Dosiahli trhy už dno?

Na tomto ťažkom akciovom trhu existuje len jedna výzva, a to: "Videli sme dno?"

Bolo by vám odpustené, keby ste si mysleli, že predstavenie Dow hovorí, že horšie je už za nami. Bol to hviezdny výkon.

Tu je tabuľka:

Býk povie „vypuknúť“.

U mňa vidím niečo iné:

Tu je S&P 500:

Takže Dow, ktorý milujem, je ten zvláštny. Dow nie je široký index a je to tiež vec s defenzívnymi akciami. Hádam vidíš, kam tým mierim.

Tu sa zastavme. Mali sme haváriu. Je to hraničné, ale tam, kde sa to počíta, dosahuje hranicu poklesu 25 %, na vysoko kurátorskom trhu. Otázkou už nie je krach trhu, ale existuje posledná etapa kapitulácie pred týmto krachom?

Väčšina by povedala, že sa veci zhoršia skôr, ako sa zlepšia, ale to nie je dobré meradlo, pretože trh sa pozerá na jeden rok a už ráta s rokom 2024. Bude to v roku 2024 také zlé?

K tomu všetkému mám dosť divokú teóriu a znie asi takto: Ak chcete zaistiť trh, dlhujete víťazov a shortujete porazených. Táto myšlienka viedla ku koncentrácii „víťazov“, zatiaľ čo zvyšok trhu sú porazení. Obrovský kus hodnoty je teda uzavretý v hlúpo nadhodnotených akciách, zatiaľ čo veľké množstvo dobrých akcií je vonku. Keď sa táto situácia uvoľní, nemilované šortky stúpajú a príliš milované šortky klesajú. Malý počet mega akcií sa zrúti v ocenení, zatiaľ čo široká základňa, najmä nemilovaná defenzíva, môže zostať nad vodou alebo sa dokonca darí dobre, keď sa trh zrúti. Žiaľ, v poslednej časti tohto preskupenia po víruse Covid nebude nič dobré.

Čoskoro budeme vedieť, či je dno dnu, pretože ak nie, v nasledujúcich 8 až 12 týždňoch uvidíme veľkú korekciu.

Teraz nie je čas riskovať a to samo o sebe mi hovorí, že táto dynamika trhu, ktorá u mnohých zaznamenala obrovské straty, sa ešte neskončila.