Hawkish Powell zvažuje riziko – čo robiť ďalej?

Zajtra bude zverejnená správa o miezd mimo farmy za február Spojené štáty. Toto nie je váš bežný týždeň NFP aspoň z niekoľkých dôvodov.

Po prvé, NFP je zvyčajne vonku v prvý piatok v novom mesiaci. Len tentoraz je to iné, pretože február bol krátky mesiac. Februárová správa NFP bola preto presunutá o týždeň.

Po druhé, v utorok a stredu predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell predniesol svoje polročné svedectvo pred Senátom a Snemovňou. Všetky oči sa upierali na to, čo povie o menovej politike, a trhy sa pohli už v čase, keď začal hovoriť.

Powell sa ukázal ako naozajstný jastrab. Opakovane povedal, že nedávne údaje umožňujú väčšie zvýšenie a trh mu veril.

Ako taký, dolár prudko vzrástli a zásoby narástli.

Stávky, že Fed v marci zvýši o 50 bp, výrazne vzrástli

Problém bol v tom, že zvýšenie sadzieb na marcovom stretnutí už bolo ocenené, ale len o 25 bázických bodov. Bezprostredne po Powellovom svedectve účastníci trhu zvýšili pravdepodobnosť, že Fed 50. marca zvýši o 22 bázických bodov na takmer 70 %. O deň neskôr pravdepodobnosť prekročila 80 %.

Je teda zvýšenie sadzby o 50 bp v marci povolené?

Všetko závisí od budúcich údajov, vrátane NFP tento piatok a údajov o inflácii, ktoré majú byť splatné budúci týždeň.

Všetky oči sa upierajú na mieru nezamestnanosti

Je známe, že údaje o pracovných miestach sú zaostávajúcim ekonomickým ukazovateľom. Aj zvyšovanie alebo znižovanie sadzieb potrebuje čas, aby sa dostalo do ekonomiky.

Trh práce sa zatiaľ ukázal ako odolný. Napríklad predchádzajúca správa NFP všetkých prekvapila, keďže ekonomika USA v januári vytvorila viac pracovných miest, než ktorýkoľvek ekonóm predpokladal.

Môže sa však stať, že zaostávanie vysvetľuje odolnosť trhu práce.

Počas tohtotýždňového svedectva Powell niekoľkokrát povedal, že vyššia miera nezamestnanosti naznačuje, že boj s infláciou je na dobrej ceste.

Ak teda miera nezamestnanosti v piatok vzrastie, mohli by sme tento týždeň vidieť rýchly zvrat v pohybe na finančných trhoch.