(Bloomberg) – Zničené čínske vzdelávacie akcie sa stali miláčikom investícií do hedžových fondov a od marcového minima vzrástli o 380 %.
Najčítanejšie z Bloombergu
New Oriental Education & Technology Group Inc. by mohla v nasledujúcich 50 mesiacoch zaznamenať ďalší nárast ceny o 12 %, podľa januárového bulletinu od singapurského FengHe Fund Management Pte, jedného z niekoľkých hedžových fondov, ktoré nakúpili akcie spoločnosti obchodované v USA. .
Hedžové fondy sa teraz stali jednou z najväčších skupín investorov New Oriental – podľa údajov zostavených týmito investormi bolo v decembri kontrolovaných asi 36 % verejne zverejnených amerických vkladových potvrdení spoločnosti, čo je nárast z menej ako 5.6 % v októbri 2021. Bloomberg. Hedžové fondy spočiatku prilákalo lacné ocenenie a vsadili na schopnosť spoločnosti so sídlom v Pekingu získať podiel na trhu a cenovú silu po ústupe menších konkurentov.
Baupost Group LLC Setha Klarmana minulý rok tiež kúpila akcie spoločnosti a na konci roka sa pripojila k FengHe ako najvyšší držitelia New Oriental, ukázali údaje.
Keď Peking zakázal mimoškolské doučovanie, New Oriental stratil asi 96 % svojej hodnoty uprostred širšej decimácie verejne obchodovaných akcií vzdelávacích technológií.
Baupost si na konci minulého roka ponechal podiel v hodnote 242 miliónov dolárov, čím sa stal podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg tretím najväčším držiteľom ADR.
FengHe bol štvrtý s podielom 228 miliónov dolárov. Akcie boli v posledných mesiacoch najvýkonnejšou pozíciou jeho hedžového fondu, napísal v januárovom bulletine investičný riaditeľ Matt Hu. Minulý mesiac, keď fond po poplatkoch získal 7.4 %, samotná pozícia zvýšila hodnotu fondu o 1.7 %.
"Sme si istí, že budeme aj naďalej držať zostávajúci podiel medzi našimi piatimi najlepšími dlhými pozíciami," napísal Hu.
Hovorkyňa Baupostu to odmietla komentovať. Hu neodpovedal na e-maily so žiadosťou o komentár.
Minulé upínanie
Zákaz z roku 2021 zabránil poskytovateľom služieb doučovania po vyučovaní vytvárať zisk ponúkaním tried súvisiacich s čínskym povinným vzdelávacím programom od materských škôl po deviaty ročník.
Jedným znakom toho, do akej miery toto odvetvie upadlo do nemilosti, neidentifikovaná vzdelávacia spoločnosť v Pekingu prilákala na svoje stretnutie akcionárov koncom roka 2021 len osem účastníkov, čo je len rok predtým „nepredstaviteľné“, podľa júnového príspevku na sociálnej sieti Greater China- zameraný manažér hedžových fondov Golden Pine Asset Management.
Odvtedy sa záujem zvýšil. Baupost zverejnil osemmiliónový podiel ADR už v druhom štvrťroku 2022, čím ho do konca roka znížil o takmer 28 %. Na základe priemerných záverečných cien týchto období by mohla sedieť na viac ako 150 miliónoch dolárov realizovaných a papierových ziskov. FengHe kúpil v treťom štvrťroku 6.2 milióna ADR, podľa podaní.
Triata China Equity Master Fund, ktorý vedie Sean Ho so sídlom v Shenzhene, začal svoju býčiu stávku na New Oriental v druhej polovici roku 2021 a podľa decembrového bulletinu pridal ďalšie akcie v marci.
Aj po oživení sa New Oriental ADR stále obchodujú na približne pätine svojho maxima z februára 2021. Zatiaľ čo ľahké zisky z obchodovania s akciami pod ich peňažnou hodnotou môžu byť teraz preč, niektorí investori sú ochotní staviť, že rally je udržateľná.
Nové hranice
Podniky New Oriental na testy a prípravu v anglickom jazyku, vydávanie kníh a podnikové školenia zostávajú nedotknuté, hovorí Ho, napriek tomu, že revízia predpisov zničila približne 50 % jej príjmov. Vedenie firmy splatilo všetky svoje pohľadávky, spustilo živé vysielanie elektronického obchodu a presunulo zameranie svojho vzdelávacieho segmentu na mimoškolské predmety a 10. až 12. ročník, povedal. Teraz ponúka množstvo záujmových krúžkov, od hudby cez hodiny šachu, kaligrafie a tanca. Dokázal tiež účtovať vyššie sadzby ako konkurenti, povedal.
Trh podcenil dlhodobý potenciál takejto ponuky mimoškolských osnov, napísal Ho v bulletine. Ho odmietol povedať, či Triata stále drží akcie.
Zisky spoločnosti New Oriental môžu rásť až o 20 % ročne, čo je dnes v Číne rarita, napísal Hu z FengHe.
Medzi hnacími motormi je jeho podiel v hongkongskom Koolearn Technology Holding Ltd., online poskytovateľovi mimoškolských vzdelávacích služieb, ktorý prevádzkuje aj prevádzku elektronického obchodu naživo.
New Oriental neodpovedal na e-mail so žiadosťou o komentár.
FengHe v posledných mesiacoch znížil svoj podiel na polovicu, aby obmedzil veľkosť pozície vzhľadom na celkové investície fondu, keďže ceny rástli, napísal Hu. Napriek tomu, ak by dnes New Oriental vstúpil na burzu, „stále by som bol ochotný kúpiť si ho na základe vypočítaného potenciálu rastu,“ povedal.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html