Niektorí trhoví guru sa začínajú obávať, že letná rally na Wall Street môže začať fičať po tom, čo sa akcie rýchlo prehupli z prepredanosti na prekúpenosť.
Gene Goldman, hlavný investičný riaditeľ Cetera Financial Group, vysvetlil, že akcie pravdepodobne smerujú k poklesu, aj keď ekonomika je v lepšom stave, ako si mnohí Američania uvedomujú.
„Prišlo veľa skvelých správ, ale trh potrebuje malú pauzu. Momentálne sme postupovali príliš rýchlo, príliš rýchlo,“ povedal Goldman v telefonáte s MarketWatch.
Na podporu tohto názoru poukázal na niekoľko dôvodov, prečo by piatkový prepad akcií mohol pokračovať do budúceho týždňa a možno aj dlhšie – aj keď v dlhšom časovom horizonte zostáva na raste akcií.
Defenzívne sektory sú opäť v móde
Cyklické sektory prekonali výkonnosť, keď akcie v júli a začiatkom augusta vzrástli. Zdá sa však, že tento trend sa tento týždeň skončil, pretože defenzívne sektory opäť prevzali vedenie.
"Jedným znakom toho, že investori začínajú byť nervózni, sú cyklické nedostatočne výkonné defenzívne sektory, a to už začíname vidieť," povedal Goldman.
Za posledný týždeň boli medzi 500 sektormi indexu S&P 11 dva najvýkonnejšie akcie spotrebného tovaru a verejné služby. Výsledkom je, že fond Consumer Staples Select Sector SPDR
XLP,
fond obchodovaný na burze, ktorý sleduje sektor, vzrástol o 1.9 %, zatiaľ čo fond Utilities Select Sector SPDR
XLU,
získal 1.3%.
Na druhej strane, dva najvýkonnejšie sektory boli materiály a komunikačné služby, dva cyklické sektory. Fond SPDR Materials Select Sector
XLB,
klesol za týždeň o 2.4 %, zatiaľ čo fond SPDR pre výber sektora komunikačných služieb
XLC,
zbaviť 3.1%.
Výnosy dlhopisov rastú
Rastúce výnosy dlhopisov sú ďalším znakom toho, že rally akcií by sa mohla otočiť, povedal Goldman.
Vyššie výnosy štátnej pokladnice môžu predstavovať problém pre akcie, pretože v porovnaní s nimi sú dlhopisy atraktívnejšou investíciou. Akcie a dlhopisy sa na začiatku roka často pohybovali jednotne, keďže očakávania prísnejšej menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému otriasli oboma aktívami.
Zdá sa však, že táto dynamika sa v auguste zmenila. Výnosy štátnych dlhopisov sa zvýšili začiatkom tohto mesiaca a začali rásť skôr, ako akcie koncom tohto týždňa dosiahli hrubú záplatu.
Výnos 10-ročnej pokladničnej poukážky
TMUBMUSD10Y,
od 35. augusta vzrástla o 1 bázických bodov a od pondelka sa vyšplhala o 14 bázických bodov na 2.897 %.
Výnosy dlhopisov rastú s poklesom cien a Goldman a ďalší na Wall Street teraz čakajú, či budú akcie nasledovať nižšie ceny dlhopisov.
Pozri: Bullard z Fedu hovorí, že sa prikláňa k podpore 0.75 percentuálneho bodu v septembri
Rovnako aj dolár
Rastúce výnosy štátnej pokladnice a zmiernenie inflácie pomohli vytlačiť americký dolár vyššie a vytvorili ďalší potenciálny protivietor pre akcie. Index amerického dolára ICE
DXY,
meradlo sily dolára voči košu súperov, ktoré v piatok prekonalo 108 a stúplo na najsilnejšiu úroveň za mesiac.
Pozri: Americký dolár horí a prerezáva kľúčové technické úrovne „ako horúci nôž do masla“
Silný dolár sa vo všeobecnosti spája so slabšími akciami, pretože narúša zahraničné príjmy amerických nadnárodných spoločností tým, že ich hodnotu v amerických dolároch znižuje.
Kryptomeny padajú
Kryptomeny ako bitcoin
BTCUSD,
a ethereum
ETHUSD,
v poslednej dobe sa tiež obchodujú takmer v súlade s akciami, najmä technologickými akciami s megakapitálou ako Meta Platforms Inc.
META,
a Netflix Inc.
NFLX,
V piatok sa však kryptomeny prudko vypredali, čo niektorých viedlo k úvahám, či by mohli byť ďalšie akcie.
„Ďalším znakom trhovej pauzy je slabosť kryptomien. Je to jasný znak trendu poklesu rizika na trhu,“ povedal Goldman.
Bitcoin v piatok klesol o 9.5 %, zatiaľ čo ethereum, druhá najpopulárnejšia kryptomena, podľa CoinDesk klesla o približne 10 %.
Ocenenia akcií sa nesynchronizujú so ziskom spoločnosti
Ďalším dôvodom na spochybnenie rastu akcií je, že sa zdá, že existuje nesúlad medzi ocenením akcií a očakávaniami podnikových ziskov.
Ako zdôraznil Goldman, pomer ceny a zisku indexu S&P 500 sa odrazil na 18.6-násobok budúcich ziskov z minima 15.5 v polovici júna. Očakávania firemných ziskov od tých istých spoločností v nasledujúcich 12 mesiacoch zároveň klesli z 238 USD na 230 USD.
"Akcie rastú na základe klesajúcich odhadov ziskov," povedal Goldman.
Goldman nie je sám, kto sa trápi s rastúcimi hodnotami akcií. V nedávnej správe pre klientov banky, americký akciový stratég Citigroup Scott Chronert uviedol, že riziko poklesu podnikových ziskov smerujúce do roku 2023 by mohlo vytvoriť „protivietor pri oceňovaní“ akcií.
"Povedali by sme, že taktický predaj do ďalšej sily je opodstatnený," povedal.
Americké akcie v piatok klesli s indexom S&P 500
SPX,
pokles o 55.26 bodu alebo 1.3 % na 4,228.48 XNUMX, zatiaľ čo Nasdaq Composite
COMP,
klesla o 260.13 bodu alebo 2 % na 12,705.22 XNUMX. Priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
poklesol o 292.30 bodov, alebo o 0.9%, na 33,706.74 XNUMX.
Piatkové straty akcií posunuli všetky tri hlavné benchmarky tohto týždňa do červených čísel, čo znamenalo prvý týždenný pokles pre S&P 500 a Nasdaq za mesiac.
Očakáva sa, že najdôležitejšie body kalendára ekonomických údajov na budúci týždeň prídu v piatok, keď má predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell predniesť svoj výročný prejav z ekonomického sympózia centrálnej banky v Jackson Hole vo Wyo. Ekonómovia očakávajú, že využije príležitosť zdôrazniť Záväzok Fedu bojovať proti inflácii.
Pozri: Powell povedal Jacksonovi Holeovi, že recesia nezastaví boj Fedu proti vysokej inflácii
Okrem vypočutia od Powella investori dostanú aktuálne informácie o tempe inflácie prostredníctvom indexu výdavkov na osobnú spotrebu, preferovaného meradla cenových tlakov Fedu. Ostro sledovaný prieskum sentimentu Michiganskej univerzity, ktorý zahŕňa údaje o inflačných očakávaniach spotrebiteľov, je tiež v kalendári na piatok.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/here-are-5-reasons-why-the-bull-run-in-stocks-may-be-about-to-morph-back-into-a- bear-market-11660942705?siteid=yhoof2&yptr=yahoo