Tu sú spoločnosti, ktoré počas inflácie najviac profitovali

WKeď príde na infláciu, nie je málo viny.

Po prvé, pandémia prerušila globálny dodávateľský reťazec. Potom stimulačné platby spustili šialenstvo spotrebiteľských výdavkov v čase, keď hľadanie toaletného papiera v miestnom obchode s potravinami nebolo samozrejmosťou.

Od sály Kongresu až po Hlavnú ulicu však prsty ukazujú aj na korporátnu Ameriku.

Chamtivé spoločnosti týmto rozprávaním zvýšili ceny nad rámec svojich rastúcich výrobných nákladov.

Firmy to, samozrejme, popierajú. Je to vážne obvinenie, aj keď existuje výskum na zálohovanie pohľadávky. Napriek tomu môžu rastúce ziskové marže vyzerať podozrivo, ale samy osebe nie sú dôkazom toho, že spoločnosti využívajú vysoké ceny na vykrmovanie svojich pokladníc.

So Forbes sleduje, kto hromadí zisky, a čo je dôležitejšie, ako to urobili. Aby sme to dosiahli, sledujeme zmeny v prevádzkovej marži, čo je meradlo, ktoré úzko meria, koľko peňazí spoločnosti zarábajú predajom svojich produktov.

„Prevádzková marža nezahŕňa náklady na financovanie,“ povedala profesorka financií na Wayne State University Mai Iskandar-Datta. Forbes. „V podstate sa snažíte získať širší obraz o výkonnosti spoločnosti. Snažíte sa vidieť, ako sa im darí, bez toho, aby ste uvažovali o financovaní. Oddeľuje financovanie a investičné rozhodovanie.“

Tu je päť najlepších v súčasnosti, pričom približne polovica indexu S&P 500 vykázala zisky za tretí štvrťrok:

Spoločnosť zemného plynu Spoločnosť EQT Corp. vedie zoznam. Jej prevádzková marža vzrástla z 20.3 % za 12 mesiacov končiacich v septembri 2021 na 64 % za posledný rok. Tých 64 % je o viac ako 20 percentuálnych bodov viac ako predchádzajúce historické maximum spoločnosti stanovené v roku 2015. EQT neodpovedalo na žiadosť o komentár.

Ako to urobili: Nový prírastok do indexu S&P 500, EQT je najväčším producentom zemného plynu v USA Keďže cena zemného plynu prudko vzrástla v dôsledku ruskej nevyprovokovanej invázie na Ukrajinu, zvýšili sa aj príjmy EQT. Na jeho zárobku a vo svojom prezentácia investoraSpoločnosť uviedla ako dôvody hromadenia hotovosti zníženie nákladov na svojich vrtoch v Západnej Virgínii a vplyv akvizícií.

Prevádzková marža farmaceutického gigantu Merck za posledných 20 mesiacov vyskočila o 12 percentuálnych bodov v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Pri prevádzkovej marži 35 % je podľa údajov FactSet príjem spoločnosti Merck z príjmov rovnako vysoký ako od roku 2004. Spoločnosť Merck neodpovedala na žiadosť o komentár.

Ako to urobili: Výdavky spoločnosti Merck na výskum a vývoj a náklady na reštrukturalizáciu klesli za posledný rok podľa údajov FactSet približne o 16 %. To je zhruba v súlade so ziskom 20 percentuálnych bodov prevádzkovej marže za rovnaké obdobie.

Biogen, farmaceutická spoločnosť, ktorá sa preslávila v liečbe sklerózy multiplex, zaznamenala nárast prevádzkovej marže z 3.4 % za 12 mesiacov končiacich v septembri 2021 na 22.2 % za posledných 12 mesiacov. Spoločnosť Biogen to odmietla komentovať.

Ako to dokázali: Nazvite to návratom. Marže Biogenu klesali počas celého roku 2021. Podľa údajov FactSet minulý rok len dosahoval zisk. Prevádzková marža farmaceutického gigantu, hoci je veľká, je približne polovičná v porovnaní s pred pandémiou. "V roku 2021 sa stalo veľa vecí na základe GAAP," povedal Myles Minter, výskumný analytik William Blair. Forbes. „Prechádzali veľkým uvedením lieku na Alzheimerovu chorobu. Budovali zásoby a predajnú silu, aby to podporili. Bol to absolútny prepadák štartu.“ Minter dodal, že zvyšujúce sa marže Biogenu sú skôr výsledkom znižovania výdavkov ako prinášania ďalších peňazí. "Nemôžu znížiť cenu, pretože majú všeobecnú konkurenciu," povedal Minter.

Hess, energetická spoločnosť so sídlom v New Yorku, zaznamenala nárast prevádzkovej marže z 23 % za 12 mesiacov končiacich v septembri 2021 na 36 % v tomto roku. To je podľa FactSet najvyššia zaznamenaná marža spoločnosti. Pred týmto rokom bol predchádzajúci vysoký vodoznak 22 % v roku 2014. Hess neodpovedal na žiadosť o komentár.

Ako to urobili: Rovnako ako iné energetické spoločnosti, Hess zarába na vyšších cenách, ktoré priniesla vojna na Ukrajine. Pre svoj prieskumný a ťažobný segment spoločnosť uviedla vo svojom najnovšom prezentácia investora že nárast štvrťročného zisku v porovnaní s predchádzajúcim rokom bol výsledkom „vyšších realizovaných predajných cien a objemov predaja“. o Hessovi zisk volanie, generálny riaditeľ John Hess vyzdvihol investíciu spoločnosti v Guyane, ktorú nazval „jednou z najvyšších marží v tomto odvetví, najnižšej uhlíkovej náročnosti a vyhliadok najväčšieho rastu ropy a zemného plynu“.

Ďalšia energetická spoločnosť, Pioneer Natural Resources, uzatvára aktuálnu päťku. Pioneer zaznamenal nárast prevádzkovej marže o 12 percentuálnych bodov za 12 mesiacov končiacich v septembri v porovnaní s predchádzajúcim rokom. S prevádzkovou maržou 43 % za dané obdobie spoločnosť Pioneer stanovila nový rekord spoločnosti. Je to však len o niečo vyššie, ako spoločnosť uznávala počas prvého desaťročia tohto storočia. Pioneer neodpovedal na žiadosť o komentár.

Ako to urobili: Všimli ste si už trend? Vo svojom najnovšom prezentácia investoraPioneer propaguje „vysoké realizované ceny a nízke hotovostné náklady“ ako hnacie sily „najlepších prevádzkových marží vo svojej triede“.

„Je dobrý čas byť rafinérom,“ povedal Ed Hirs, odborník na energetiku z University of Houston. „V prvom rade je veľa rafinérií v Európe offline, pretože už nedostávajú ruskú ropu. A za posledné tri roky sme stratili milión barelov dennej rafinérskej kapacity v amerických spoločnostiach, ktoré dnes vyčerpali svoje zásoby, takže skutočne ťažia z dislokácie trhu. Predovšetkým preto, že si vybudovali zásoby a teraz to môžu predať za vyššiu cenu.“

Naša metodika

Pozeráme sa na priebežné 12-mesačné zmeny prevádzkových marží pre členov S&P 500. Pomocou FactSet sme zhromaždili ziskové marže za posledný vykázaný rok pre spoločnosti s údajmi zo septembra 2022. Potom sme to porovnali s 12 mesiacmi končiacimi v rovnakom čase v roku 2021.

Zameriavame sa na tie spoločnosti, ktoré predávajú produkty, ktoré všetci kupujeme. Preto boli z našich výpočtov vylúčené banky a iné finančné firmy, zatiaľ čo spoločnosti v sektoroch ako ropa a plyn, maloobchod a farmaceutický priemysel zostali.

Vylúčili sme aj spoločnosti, ktoré neboli ziskové v rokoch 2021 a 2022. Vylúčili sme teda napríklad prevádzkovateľov výletných lodí a veľkú časť leteckého priemyslu.

Ešte jedna vec: spoliehali sme sa výlučne na hodnoty podľa všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP).

VIAC OD FORBES

VIAC OD FORBESHelmy ako Iron Man a inteligentná košeľa, ktorá volá o pomoc: Vnútri technologickej revolúcie PentagonuBy Jeremy BogaiskyVIAC OD FORBESHodnoty tímu NBA 2022: Prvýkrát za dve desaťročia sa na prvom mieste umiestnila franšíza, ktorá nie je Knicks alebo LakersBy Mike OzanianVIAC OD FORBESYankees to prehnali (opäť), ale rodina Steinbrennerovcov je bohatšia ako kedykoľvek predtým vďaka Georgeovmu dedičstvuBy Justin BirnbaumVIAC OD FORBESTím ByteDance so sídlom v Číne vyšetroval šéfa globálnej bezpečnosti TikTok, ktorý dohliadal na obavy z amerických údajovBy Emily Baker-White