Tu prichádza vzácna udalosť: burza cenných papierov

Minulý mesiac som opísal, prečo je pravdepodobné otrasy akciových trhov. Takéto epizódy majú „vytriasť“ zostávajúcich slabých investorov z predtým populárnych akcií, obnoviť hodnoty a vytvoriť silné základy pre budúce zisky.

VIAC OD FORBESInvestori do akcií a dlhopisov: Trhy smerujú k shakeoutom – zvýšte hotovosťBy John S. Tobey

Vymývanie je iný proces. Prichádzajú, keď sú trhy preťažené troskami. Nazvite to odpadky, odpadky alebo škaredé zvyšky. Je to to, čo zostane po páde módy a vyparení snov o bohatstve. Je to očista od vypadnutých investícií.

Sú všade

Počas burzového nadšenia v roku 2021 bolo mnoho dnešných chodiacich mŕtvych nažive a kopalo. Preskúmajte ich teraz a "Fuj!" je výstižný popis. Napriek tomu sa stále miešajú ďalej, aj keď s podporou života poskytovanou tvrdou fanúšikovskou základňou.

Prečo nemôžu pokračovať vo svojej prázdnej existencii? Pretože trhy ich vyhodia. Bez zdravých základov obchodovanie vyschne a zmizne. Niektoré sa dostanú tak lacno, že ich získajú z nejakého obchodného dôvodu – alebo na výpredaj. Iní odídu do vnútrozemia alebo jednoducho zatvoria dvere.

Ktoré investície sú teda zrelé na vymývanie?

Primárne zoskupenia sú tieto:

SPAC (spoločnosti na špeciálne akvizičné účely)

Jeden z najhorších výtvorov Wall Street vôbec. Predané ako bezpečné (môžete získať celých 10 dolárov za chrbát!), „kúzlo“ spočívalo v tom, že skvelý človek objavil vynikajúcu spoločnosť, ktorú by mohol získať. S peniazmi v ruke by sa obchod uskutočnil a držitelia SPAC by zaznamenali veľké zisky. Veľkým úlovkom však bolo, že každý SPAC mal „sponzorov“ (označenie na Wall Street, ktoré skrývalo skutočný deskriptor: „zasvätení ľudia zadarmo“) a dostali obrovských 20 % z novej ponuky za minimálne náklady. Matematicky, s použitím 0 USD pre sponzorov, 100 % nimi poskytnutej hotovosti investorov SPAC sa presunulo na 80 % vlastníctvo novej spoločnosti. Ak sa akvizícia neuskutočnila za cenu 20 % pod reálnou hodnotou, znamenalo to, že reálna účtovná hodnota investorov klesla len o 20 %. Okrem toho „sponzori“ mohli voľne predávať svoje akcie takmer za akúkoľvek cenu a stále dosahovať zdravé zisky (výhoda „nákupu“ za takmer 0 USD). Niet divu, že akciové grafy dokončených obchodov vyzerajú tak hrozne.

Biotechnologické IPO

Tieto ponuky boli jednoducho vysoko rizikové obchody s rizikovým kapitálom, ktoré získali peniaze na zaplatenie výdavkov spoločnosti. Operácie boli v podstate vedci, ktorí pracovali na okázalom projekte (presvedčivý dôvod, prečo sa zapojiť), ktorého nízke šance na úspech spôsobili, že bude vysoko pravdepodobné, že bude na škodu. To je dôvod, prečo prakticky všetky biotechnologické IPO majú 90+ % straty – peniaze sú preč a nie je na nich nič vidieť.

Príbehové IPO akcií

Rovnako ako biotechnologické IPO, získané peniaze predstavujú rizikový kapitál na pokrytie výdavkov. Podobne bol „príbeh“ nejakým nablýskaným projektom. Problém bol v tom, že k tvorbe, výrobe, predaju a hlavne zárobku to bola dlhá, neistá cesta. Príbehové akcie, bez nejakého skutočného, ​​zásadného pokroku, sú predurčené na smetisko, keď sa príbeh stratí.

Takzvané Meme akcie

Boli to krátkodobé nálety postavené na myšlienke, že individuálni investori prepojení s internetom by mohli zvýšiť porazené akcie a spôsobiť, že predajcovia nakrátko z Wall Street zaplatia, aby pokryli (odkúpili) svoje krátke pozície. Silu ľuďom! Len veci nefungovali podľa plánu a zanechali za sebou stopy sĺz a strát pre tých, ktorí stále visia. (Keď GameStopGME
mal svoj pôvodný rozbeh, skontroloval som miesto stretnutia investorov Meme, Reddit. Zaznelo množstvo gratulačných komentárov, ktoré mali rovnaký názor a inštrukciu: Mohli poraziť Wall Street tým, že by zostali spolu a pokračovali v nákupoch a držbe, čím by prinútili predajcov nakrátko zvýšiť cenu ešte viac. Veriť v „záväzky“ diskusného fóra nepredávať je tak…. No, vy poskytnete deskriptor. V každom prípade akciové grafy ukazujú výsledky plné strát, ako aj odhaľujúce prítomnosť zostávajúcich držiteľov.

Prehnané IPO bývalých verejných spoločností

Po vyčerpaní hotovosti a úverovej kapacity na poskytovanie „dividendových“ platieb vlastníkom súkromného kapitálu boli akcie spoločností ako Dole a Weber opätovne uvedené na trh. Prospekty obsahovali krásne farebné fotografie a diskutovalo sa o tom, aké žiaduce sú produkty spoločnosti. Žiaľ, získané peniaze mali v prvom rade podporiť vyčerpané financie spoločnosti. Bol spomenutý rast, ale ako nepravdepodobný konečný výsledok.

„Participačné“ investície

Keď manažment chce vaše peniaze, ale nie vašu kontrolu, ponúka na predaj menej ako 50 % akcií – alebo vytvorí inú triedu akcií s menšími alebo žiadnymi hlasovacími právami. Ale hej, môžeš sa zviezť na vlne, však? No nie. Napríklad BDT Capital, súkromný kapitálový fond, ktorý stále vlastní 85 % akcií spoločnosti Weber, práve pred menej ako 15-14/1 rokom predložil ponuku na odkúpenie 1 % predaných za 2 dolárov za akciu. Ponuku 8.05 USD práve prijalo predstavenstvo (ktorého zodpovednosťou je dávať pozor na záujmy akcionárov a kto vlastní najviac akcií?). Od Wall Street Journal článok (podčiarkuje moje)...

"Predstavenstvo spoločnosti Weber už schválilo dohodu a dočasný generálny riaditeľ Alan Matula povedal, že transakcia poskytuje "okamžitá a reálna hodnota“ menšinovým akcionárom spoločnosti. "

Predseda správnej rady povedal, že cena bola spravodlivá, pretože akciový trh a základy spoločnosti sa za tých pätnásť mesiacov zhoršili. Bol nútený predaj toho 15% balíka akcií so stratou 40+% legálny? Áno. Bez 50+ % vlastníctva boli títo menšinoví akcionári vydaní na milosť a nemilosť väčšinovým vlastníkom. Takže zbohom Weberovi.

Mohla by byť ďalšia Dole? Možno…

Záver – Dobré správy čakajú po umytí

Rovnako ako jarné upratovanie, aj dôkladné vymývanie čistí burzu. Zmiznutie z dohľadu znamená stratu mysle a svieže prostredie znamená nový výhľad. Apropos scéna z filmu, “margin Call,“ nastáva po tom, ako je v jeden deň prepustených veľa zamestnancov. Hlava zvolá tých, čo zostali, a povie: (podčiarknutie je moje)

"Všetci ste stále tu z nejakého dôvodu. 80% tejto podlahy bolo práve poslaných domov, navždy. Poslednú hodinu sme sa rozlúčili. Boli to dobrí ľudia a boli dobrí vo svojej práci – ale vy ste boli lepší. Teraz sú preč. Nesmie sa na ne znova myslieť. Toto je vaša príležitosť. Všetci ste preživší. A tak táto firma za 107 rokov naďalej silnie.“

Nech žije newyorská burza…