Tu je rozpis nadchádzajúcich stretnutí Fedu a čo môžete očakávať

Pre prvú polovicu roku 2023 sa zostávajúce rozhodnutie Fedu uskutoční 22. marca, 3. mája a 14. júna s oznámením úrokových sadzieb o 2:2.30 ET a tlačovou konferenciou o 0.25:XNUMX ET. Marcové a júnové stretnutia budú relatívne informatívnejšie, keďže Fed poskytne aktualizované ekonomické projekcie. Fed naplánuje len osem stretnutí ročne, a tak sa v apríli nestretáva. Trh v súčasnosti očakáva zvýšenie sadzieb o XNUMX percentuálneho bodu na každom z týchto troch nadchádzajúcich zasadnutí a Fed môže potom držať sadzby stabilné v druhej polovici roka.

Inflačná plošina

Hlavným problémom, ktorý prifarbuje nadchádzajúce rozhodnutia Fedu, je, že inflácia nemusí klesať tak rýchlo, ako sa očakávalo. Ako povedal guvernér Christopher Waller 2. marca: „Hoci inflácia od polovice minulého roka klesá, najnovšie údaje naznačujú, že sme nedosiahli taký pokrok, ako sme si mysleli.“ Čiastočným dôvodom je silný trh práce, ktorý tlačí nahor mzdy a náklady na služby. Inflácia sa v druhej polovici roku 2022 znížila, ale Januárové údaje naznačujú, že tempo poklesu by sa mohlo spomaliť. Údaje za február budú informovať o tom, či januárové ekonomické správy boli skôr výkyvom alebo začiatkom neželaného trendu inflácie. Pripravovaná správa o inflácii CPI za február 14. marca bude informatívna tu.

Ak sa inflácia pohybuje bokom, potom má Fed dve možnosti. Prvým je dlhšie čakať, kým bude mať ich reštriktívna politika vplyv. Druhým je ďalšie zvyšovanie sadzieb v nádeji, že ceny znížia rýchlejšie.

V súčasnosti sa Fed prikláňa k druhej možnosti s ďalším zvyšovaním sadzieb pravdepodobne na marcových, májových a júnových zasadnutiach. Je však pravdepodobnejšie, že tieto zvýšenia sadzieb budú doladené zvýšením o 0.25 percentuálneho bodu, a nie agresívnymi pohybmi sadzieb o 0.75 percentuálneho bodu, ktoré sme často zaznamenali v roku 2022. To znamená, že trhy s pevným príjmom zaznamenávajú jednu z troch šanca, že Fed v marci urobí pohyb o 0.5 percentuálneho bodu. To sa môže stať, ak budú februárové údaje o inflácii horúcejšie, ako sa očakávalo.

Úspech, recesia alebo oboje

Potom, okrem politických krokov, ďalšou veľkou otázkou pre Fed a trhy je, ako vyzerá úspech pri krotení inflácie. Prevládal určitý optimizmus, že vysoké sadzby spolu so zlepšenými dodávateľskými reťazcami a lepšou rovnováhou ponuky a dopytu by zmiernili infláciu. To sa do určitej miery stalo, ale Fed si teraz uvedomuje, ako sa uvádza v zápisnici z februárového zasadnutia, že na to, aby sa ceny dostali pod kontrolu, môže byť potrebný rast pod úrovňou trendu. To by mohlo znamenať recesiu v roku 2023. Fed sa najviac obáva inflácie, ale ak uvidíme recesiu, potom môže byť Fed v pokušení znížiť sadzby, aby podporil širšiu ekonomiku. Napriek mnohým indikátorom, že by mohla prísť recesia, zostáva trh práce silný, čo naznačuje, že recesia tu ešte nie je.

Čo hľadať

Ekonomické projekcie s marcovým rozhodnutím Fedu poskytnú aktualizáciu o tom, kam Fed vidí smerovanie sadzieb v roku 2023. Je pravdepodobné, že sadzby vyvrcholia niekde v rozmedzí 5% až 6%, ale projekcie môžu pomôcť objasniť, kam presne.

Potom trhy v súčasnosti očakávajú, že Fed prestane zvyšovať sadzby do júla, avšak toto očakávanie sa v posledných mesiacoch posunulo späť, a ak budú ekonomické údaje naďalej signalizovať horúcu infláciu, Fed by mohol pokračovať vo zvyšovaní sadzieb aj v lete. Napokon, hospodárstvo už nejaký čas vzdoruje očakávaniam, pričom napriek rastúcim sadzbám rastie rýchlejšie, ako sa očakávalo, so silným rastom pracovných miest. Ak sa tento obraz zmení, potom môže byť Fed pri zvyšovaní sadzieb trochu opatrnejší, keďže sa zvyšujú riziká poklesu ekonomiky.

Očakávajte, že Fed bude na svojich nadchádzajúcich zasadnutiach pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, najmä ak údaje o inflácii neochladnú, no skutočná otázka je, čo Fed naplánoval na leto a či sa USA nakoniec dokážu vyhnúť recesii napriek zvýšeným sadzbám.