Tu je miesto, kde by sa problémy s nehnuteľnosťami v Číne mohli preniesť

PEKING - Problémy s nehnuteľnosťami v Číne by sa mohli preniesť do ďalších veľkých sektorov, ak problémy budú pretrvávať - ​​a podľa ratingovej agentúry Fitch sú najzraniteľnejšie tri konkrétne podniky.

Od minulého roka sa investori obávajú, že finančné problémy čínskych developerov by sa mohli rozšíriť do zvyšku ekonomiky. Za posledné dva mesiace Odmietnutie mnohých kupcov splácať hypotéky opäť vynieslo problémy developerov do popredia — zatiaľ čo hospodársky rast Číny sa spomaľuje.

„Ak nedôjde k včasnej a účinnej politickej intervencii, nepokoj na trhu s nehnuteľnosťami sa predĺži a bude mať vplyv na rôzne sektory v Číne mimo bezprostredného hodnotového reťazca sektora nehnuteľností,“ uviedli analytici Fitch v pondelkovej správe.

V rámci takéhoto stresového scenára Fitch analyzovala vplyv počas nasledujúcich 12 až 24 mesiacov na viac ako 30 druhov podnikov a vládnych subjektov. Firma našla tri, ktoré sú najzraniteľnejšie voči problémom s nehnuteľnosťami:

1. Správcovské spoločnosti

Tieto firmy „držia značné množstvo aktív, ktoré sú kryté kolaterálom súvisiacim s nehnuteľnosťami, čím sú vysoko vystavené dlhotrvajúcim problémom na trhu s nehnuteľnosťami,“ uvádza sa v správe.

2. Inžinierske, stavebné firmy (neštátne)

„Sektor je vo všeobecnosti v ťažkostiach od roku 2021. … Nemajú konkurenčné výhody, pokiaľ ide o vystavenie sa infraštruktúrnym projektom alebo prístup k financovaniu v porovnaní s ich kolegami z [vlády],“ uvádza sa v správe.

3. Menší výrobcovia ocele

"Mnohé fungujú so stratou už niekoľko mesiacov a môžu čeliť problémom s likviditou, ak čínska ekonomika zostane nevýrazná, najmä vzhľadom na vysoký pákový efekt v tomto sektore," uvádza sa v správe.

Fitch uviedla, že stavebníctvo predstavuje 55 % dopytu po oceli v Číne.

Spomalenie v oblasti nehnuteľností už stiahlo nadol širšie ekonomické ukazovatele, ako sú investície do fixných aktív a predaj nábytku v maloobchodných tržbách.

Oficiálne údaje ukazujú, že predaj rezidenčných bytov klesol v prvej polovici tohto roka o 32 % v porovnaní s minulým rokom, zdôraznil Fitch. Správa citovala priemyselný prieskum, podľa ktorého 100 najväčších vývojárov pravdepodobne zaznamenalo ešte horší výkon – s predajom poklesom o 50 %.

Zatiaľ čo základný prípad agentúry Fitch predpokladá, že predaje nehnuteľností v Číne sa budúci rok vrátia k rastu, analytici varovali, že „zhoršenie dôvery kupujúcich bytov by mohlo zastaviť oživenie predaja, ktoré sme videli v máji a júni“.

Od konca júna mnohí kupci domov pozastavili splácanie hypoték, aby protestovali proti meškaniu výstavby bytov, za ktoré už zaplatili. budúce tržby vývojárov a dôležitý zdroj ohrozených peňažných tokov. Developeri v Číne zvyčajne predávajú domy pred ich dokončením.

„Fitch je presvedčená, že nedávny nárast počtu kupujúcich domov, ktorí pozastavili splátky hypotéky kvôli zastaveným projektom, podčiarkuje potenciál prehĺbenia majetkovej krízy v Číne, pretože klesajúca dôvera by mohla zastaviť oživenie sektora, čo sa nakoniec prenesie do domácej ekonomiky,“ uvádza sa v správe.

Z analýzy, ktorú poskytla agentúra Fitch, sa vo všeobecnosti zistilo, že veľké podniky a podniky pridružené k ústrednej vláde boli menej náchylné na zhoršenie stavu nehnuteľností ako menšie firmy alebo firmy napojené na miestne samosprávy.

Spomedzi bánk Fitch uviedla, že malé a regionálne banky – ktoré odrážajú približne 30 % aktív bankového systému – čelia väčším rizikám. Ratingová agentúra však poznamenala, že riziká pre čínske banky celkovo môžu vzrásť, ak úrady výrazne zmiernia požiadavky na poskytovanie pôžičiek developerom v problémoch.

Podniky, ktoré sú najmenej zraniteľné voči problémom s nehnuteľnosťami, boli poisťovne, potravinárske a nápojové spoločnosti, prevádzkovatelia energetických sietí a národné ropné spoločnosti, uvádza správa.

Čínski realitní developeri sa dostali pod zvýšený tlak približne pred dvoma rokmi, keď Peking začal tvrdo zasahovať proti vysokej závislosti spoločností na dlhu pri raste.

Čísla ako miera neobsadenosti dávajú tušiť, aké veľké sú problémy s nehnuteľnosťami.

Miera neobsadenosti obytných nehnuteľností v Číne bola v priemere 12 % v 28 veľkých mestách, podľa minulotýždňovej správy Beike Research Institute, jednotky čínskeho gigantu v oblasti predaja a prenájmu nehnuteľností Ke Holdings.

To je celosvetovo druhé miesto za Japonskom a vyššie ako miera neobsadenosti v USA 11.1 %, uvádza sa v správe.

Ak existujú silné očakávania klesajúcich cien domov, tieto prázdne byty by mohli zhoršiť nadmernú ponuku trhu – a riziko väčšieho poklesu cien, uvádza správa.

Tento rok mnohé miestne samosprávy začali uvoľňovať obmedzenia týkajúce sa nákupu nehnuteľností v snahe podporiť sektor nehnuteľností.

Ale aj pri najnovších protestoch proti hypotékam Peking ešte neoznámil rozsiahlu podporu.

"Aj keď úrady zasiahnu agresívne, existuje riziko, že noví kupujúci na to nebudú reagovať pozitívne, najmä ak ceny nehnuteľností budú naďalej klesať a celkový ekonomický výhľad je zahmlený globálnym ekonomickým nepokojom," uviedla Fitch Ratings vo vyhlásení pre CNBC. .

Fitch zdôraznila, že na spustenie stresového scenára uvedeného v správe bude potrebná séria udalostí, a nie iba jedna.

Analytici uviedli, že ak bude slabý sentiment na trhu pretrvávať po zvyšok tohto roka, analyzované odvetvia by mohli byť negatívne ovplyvnené počas budúceho roka.