Kto hovorí, že dlhopisy nemôžu byť okázalé?
Investovanie do takmer 24 biliónov dolárov na trhu s americkými pokladničnými poukážkami a do iných foriem vládneho dlhu by mohlo byť v budúcom roku dobrou stávkou, najmä ak zasiahne ďalšia recesia, uvádza Truist Advisory Services.
Tím študoval posledné štyri recesie v USA a zistil, že investori, ktorí sa vyhli tomu, že investovali do dlhopisov podporovaných americkou vládou (pozri graf), získali relatívne vysoké výnosy.
Vládou podporovaný dlh priniesol v posledných štyroch recesiách priemerný ročný výnos 6.6 %.
Skutočné bohatstvo
Priemerné výnosy dlhu krytého vládou v posledných štyroch recesiách prekonali výnosy investičných aj vysoko výnosných „nezdravých“ dlhopisov, kde investori majú tendenciu platiť viac za to, že podstupujú úverové riziká vrátane hrozby rastúcich nesplácaných úverov podnikov. v upadajúcej ekonomike.
To je v protiklade s typicky nižšími výnosmi, ktoré vytvárajú štátne pokladnice a cenné papiere kryté hypotékami agentúr, ktoré sa zaraďujú do kategórie „bez rizika“, keďže riziká zlyhania by boli kryté podporou vlády USA, aj keď riziká úrokových sadzieb nie sú .
„História ukázala, že počas hospodárskeho spomalenia majú podnikové dlhopisy investičného stupňa aj vysoko výnosné dlhopisy nižšiu výkonnosť než americké vládne dlhopisy,“ napísal Keith Lerner, spoluhlavný investičný riaditeľ a strategický tím Truist vo svojom výhľade na rok 2023.
"Vzhľadom na naše očakávania spomalenia rastu v budúcom roku odporúčame zvýšenie kvality pre alokácie s pevným príjmom v roku 2023."
Po historicky zlý rok 2022, výnosy v USA s pevným výnosom sa nedávno vyšplhali na najvyššie úrovne za zhruba desať rokov, keď Federálny rezervný systém spustil prudké zvyšovanie sadzieb, aby zaútočil na tvrdohlavo vysoké úrovne inflácie.
Desaťročná sadzba štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
v októbri prekonala 4 %, no odvtedy klesla na približne 3.6 %, zatiaľ čo sú kratšie 2-ročné
TMUBMUSD02Y,
oproti 4.4 % v pondelok. Investori sledovali sériu „inverzií“ výnosovej krivky ako znamenie, že sa pravdepodobne blíži recesia v USA.
Ekonomický obraz však zahmlievajú pokračujúce spotrebiteľské výdavky, búriaci sa trh práce a silné mzdové zisky, čo všetko by mohlo udržať infláciu na vysokej úrovni a prinútiť Fed, aby bol pri zvyšovaní sadzieb agresívnejší, než sa pôvodne predpokladalo.
„Napriek silnému trhu práce a pokračujúcej sile spotrebiteľských výdavkov nebola ekonomika nikdy tak nemilovaná ako teraz,“ povedal Bob Schwartz, hlavný ekonóm Oxford Economics, v piatkovej poznámke pre klienta a dodal, že rekordný počet ekonómov očakáva recesiu v nasledujúcich 12 mesiacoch, aj keď si myslí, že a recesia sa asi neobjaví "čoskoro."
Americké akcie zaznamenali najhorší denný pokles približne o mesiac v pondelok kvôli obavám, že Fed bude možno musieť zostať agresívny pri zvyšovaní sadzieb, aby znížil infláciu na pozadí búriaceho sa trhu práce. Priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
stratil 1.4 %, zatiaľ čo S&P 500
SPX,
klesol o 1.8 % a skončil na 3,998.84 XNUMX. Zložený index Nasdaq
COMP,
klesol o 1.9 %, podľa FactSet.
Lernerov tím očakáva, že index S&P 500 sa budúci rok udrží v rozmedzí 3,400 4,300 až 27 1950, čo by bolo v súlade s priemerným ročným rozpätím XNUMX % medzi trhovým maximom a minimom od roku XNUMX.
Prečítajte si tiež: Zhromaždenie medvedieho trhu sa vyčerpáva a je čas vybrať zisky, hovorí Wilson z Morgan Stanley
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-investors-made-a-risk-free-6-6-return-in-the-past-four-us-recessions-11670280571?siteid= yhoof2&yptr=yahoo