Vysoká inflácia a sila dolára: ako spolu súvisia?

Finančné trhy minulý týždeň masívne vypredávali po zverejnení zvýšenej spotrebiteľskej inflácie v USA na úrovni 8.3 % za mesiac apríl. 

Uprostred chaosu americký Senát odovzdal globálne menové opraty späť predsedovi Federálneho rezervného systému Jeromeovi Powellovi, čím sa dostal do nezávideniahodnej pozície navigácie stagflačných prúdov. 

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Svetová ekonomika, sužovaná rozšírenými a neustále sa meniacimi vírusmi počas predchádzajúcich dvoch rokov, zdanlivo neobmedzenými stimulmi, najnižšími úrokovými sadzbami a rozpadom dobre premazaných dodávateľských reťazcov, bola postavená na hlavu.

Počas blokád úrady zaviedli cielené fiškálne politiky, programy v štýle UBI a ochranu miezd v snahe zachovať kúpnu silu bežného človeka. 

Povolaním povestného jastraba Powell pripustil, že úrokové sadzby mali byť pravdepodobne zvýšené skôr, zatiaľ čo v snahe obnoviť cenovú stabilitu je mäkké pristátie čoraz pochybnejšie.

Tvrdenia, že spotrebiteľské ceny dosiahli vrchol, môžu byť predčasné. Ešte dôležitejšie ako úroveň môže byť pretrvávanie inflačných tlakov.

Lepkavá inflácia a zvyšovanie sadzieb

Svet je uprostred geopolitického šachového zápasu, ktorý je plný sankcií, vojenských akcií a turbulentných dodávok energie. Index cien potravín FAO mal v priemere 158.5, čím sa zmiernil zo svojho historického maxima 159.3 zaznamenaného počas predchádzajúceho mesiaca. Dokonca aj ceny hnojív sú na vzostupe a ovplyvňujú tie najpodstatnejšie položky. Napätie vzrástlo, keď sa Rusko slovne pohádalo so Švédskom a Fínskom kvôli ich zámeru vstúpiť do NATO.

Nedávne odhady naznačujú, že v dôsledku celoštátneho blokovania trvá čínskemu tovaru približne 100 dní, kým sa dostane na zamýšľané miesto určenia na rozvinutých trhoch. Opatrný optimizmus v Číne sa takmer vyparil s pravdepodobnosťou obnovenia prísnych zdravotných obmedzení. 

Tieto faktory prirodzene prispeli k údajom z minulého týždňa. Hlavný ukazovateľ spotrebiteľských cien v USA, index cien výrobcov, bol o 11 % vyšší ako pred rokom, pričom prudko vzrástol z poklesu o -1.5 % v apríli 2021.

V takomto prostredí je nepravdepodobné, že by inflácia rýchlo ustúpila, čo by si vyžadovalo zvýšenie sadzieb v popredí.

Dôveryhodnosť Federálneho rezervného systému ako svetového bojovníka proti inflácii však zostáva otázna. História naznačuje, že implodujúce akcie a rastúce splátky dlhu uprostred klesajúceho rastu môžu prinútiť prehodnotiť politiku. Keďže spotrebiteľský dlh USA zaznamenal najrýchlejší štvrťročný nárast od roku 2007, zvyšovanie sadzieb môže spôsobiť nesplácanie a hlbokú recesiu. 

Hoci predseda Powell bol dôrazný, že zvýšenie sadzieb nezruší, môžu sa objaviť nové skutočnosti, ktoré spochybnia rozhodnutie Fedu.

Neprekonateľná sila dolára

Aj keď každá trieda aktív tento rok značne stratila hodnotu a investori sú nervózni, trhy našli útočisko v dolári. Ako svetová rezervná mena je dolár dôveryhodný viac ako ktorýkoľvek iný finančný nástroj na ochranu držby investora počas trhových turbulencií.

V skutočnosti počas neistoty na trhu v tomto roku dolár získal hodnotu a dokonca sa obchoduje na historických maximách. DXY je index sily dolára v porovnaní s inými hlavnými menami.

Americká ekonomika je považovaná za najbezpečnejšiu na svete, kde by investori podstupovali minimálne riziko.

O štátnych dlhopisoch USA sa hovorí, že poskytujú bezrizikovú sadzbu, to znamená, že sú tým finančným nástrojom, ktorý môže poskytnúť výnos pri najnižšom možnom riziku (alebo sa považuje za taký, ktorý nemá žiadne riziko).

Teoreticky investori investujú mimo USA, keď chcú dosiahnuť vyšší výnos. Zároveň akceptujú, že iné trhy sú rizikovejšie.

Keď je však sentiment na trhu viac jastrabský, to znamená, že očakáva, že Fed zvýši sadzby, investori radšej opustia rizikovejšie trhy a umiestňujú svoje investície v USA s cieľom získať vyšší výnos pri čo najnižšom riziku.

Portfóliové toky teda smerujú k USA.

Tento efekt je možné vidieť v grafe nižšie. Keď podľa prieskumov trhu rastie pravdepodobnosť vyššieho zvýšenia sadzieb, DXY alebo dolár posilní.

Na začiatku tohto roka bol DXY na úrovni 96.21. 

Rast dolára počas roka je tiež reakciou na rastúcu neistotu na trhu v dôsledku bezprecedentných blokád, ukrajinsko-ruskej vojny a prerušenia dodávateľského reťazca.

Koncom februára zaznamenala DXY prudký vzostup s inváziou na Ukrajinu. Každý z týchto faktorov má za následok jastrabší pohľad, teda očakávanie, že inflácia bude pretrvávať, a preto by sa mali sadzby zvyšovať.

Dnes, keď je Fed jastrabnejší ako kedykoľvek predtým, DXY počas posledného týždňa odcválal na 20-ročné maximá nad 105.

Kde kúpiť práve teraz

Aby používatelia mohli investovať jednoducho a ľahko, potrebujú sprostredkovateľa s nízkymi poplatkami a so spoľahlivosťou. Nasledujúci sprostredkovatelia sú vysoko hodnotení, uznávaní na celom svete a ich použitie je bezpečné:

1. ETOR, ktorému dôveruje viac ako 13 miliónov používateľov na celom svete. Zaregistrujte sa tu>
2. Capital.com, jednoduché, ľahko použiteľné a regulovateľné. Zaregistrujte sa tu>

*Investovanie do kryptoaktív nie je v niektorých krajinách EÚ a Spojenom kráľovstve regulované. Žiadna ochrana spotrebiteľa. Váš kapitál je ohrozený.