Majiteľ akciového indexu spoločnosti Invesco Robert Wilder už roky vsádza na ekologické dlhé strely, väčšinou vyhráva. Ale bola to nestála jazda.
Robert Wilder, 62: autor, lektor, organický záhradník, objímač stromov. Niečo ako hippie? Nie, tento ekológ je finančník s bystrým pohľadom na to, ako premeniť environmentalizmus na biznis.
Wilder je vlastníkom akciového indexu, ktorý diktuje portfólio Invesco WilderHill Clean Energy. Fond obchodovaný na burze drží akcie v hodnote 930 miliónov dolárov v 82 spoločnostiach, ktoré vsádzajú na prechod od uhlíka. Vyrábajú veci ako nabíjacie stanice, lopatky veterných mlynov a diely pre siete obnoviteľnej energie. „Špekulatívne“ je pre tieto outfity podhodnotené, väčšina z nich je v červenej farbe. Bude niekedy Energy Vault schopný hospodárne skladovať energiu dvíhaním obrovských blokov? Sú skeptici.
Divokejšiu jazdu by investori medzi investičnými spoločnosťami len ťažko hľadali. V roku 2020 vzrástol fond o 206 %. Odvtedy vyparila polovicu peňazí svojich zákazníkov. V tomto bode sú spoločnosti portfólia, ak nie výhodné, aspoň na predaj. Pravdepodobne budú prosperovať, ak sa k nim dostane časť z 394 miliárd dolárov, ktoré Kongres nedávno schválil na zníženie emisií uhlíka.
V 1990. rokoch XNUMX. storočia bol Wilder Ph.D. prednášal environmentálne vedy na štátnych univerzitách v Massachusetts a Kalifornii. Nebolo v tom dosť vzrušenia. Hovorí: „Byť profesorom je druhá najlepšia vec. Najlepšie je byť podnikateľom.“
Wilder ukončil akademickú kariéru, vyčerpal svoj dôchodkový účet a navštívil prevádzkovateľov fondov v Bostone a New Yorku s návrhom na fond zelenej energie. „Smiali sa mi,“ hovorí. V jednom momente sa živil poberaním dávok v nezamestnanosti.
Nakoniec sa prihlásil predajca ETF, ktorý je teraz súčasťou spoločnosti Invesco. Wilder by vybral spoločnosti pre index zelenej energie; fondová spoločnosť by použila tento index na vytvorenie fondu, ktorý by sa staral o účtovníctvo a prepojenia na Wall Street. („Hill“ označuje prvého účastníka, ktorý ustúpil; Wilder priamo vlastní WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy odštartovala silný štart po otvorení svojich dverí v roku 2005, ale bola katastrofou pri krachu akciového trhu v rokoch 2007-09. V roku 2020 nadšenie pre investície súvisiace s klímou priviedlo späť k sláve.
Wilderov dekarbonizačný fond bol, ako hovorí, prvým svojho žánru. Ale teraz má veľkú konkurenciu, vrátane ETF od First Trust, ktoré je dvakrát také veľké a má výnosy ďaleko prevyšujúce výnosy WilderHill Clean Energy. To, čo odlišuje Wilderov fond, je jeho zvyk vyvažovať portfólio každý štvrťrok, aby sa vybraným spoločnostiam prisúdila takmer rovnaká váha. Enovix, 5 miliónov dolárov (príjmy) pipsqueak pracujúci na batériových anódach, dostane rovnakú alokáciu ako Albemarle, výrobca lítia s príjmami 5.6 miliardy dolárov.
Ilustrácia Patricka Welsha pre Forbes
AKO TO HRAŤ
Od Williama Baldwina
Ak chcete byť vystavení exotickým a ošemetným systémom alternatívnej energie, poslúži vám ktorýkoľvek z fondov WilderHill spoločnosti Invesco. Ale možno vám viac vyhovujú zavedené spoločnosti. Sociedad Química y Minera de Chile zarába dobré peniaze získavaním lítia zo soľných nádrží. Kanadské solárne, so sídlom v Ontáriu, získava fotovoltaické zariadenia v Číne a inštaluje ich po celom svete. Energetickí partneri NextEra, sestra spoločnosti Florida Power & Light, vlastní solárne a veterné farmy.
Všetky tri tieto skupiny majú podnikové hodnoty (čistý dlh plus hodnota kmeňových akcií) medzi 10 a 20-násobkom zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou. To nie je nerozumné vzhľadom na to, kam smeruje energia.
William Baldwin je Forbes ' publicista o investičných stratégiách.
Rovnostársky prístup k výberu akcií má svoje prednosti. Dáva malým startupom šancu pohnúť ihlou. Má to však aj nevýhodu: Dlhoročný víťaz sa neustále zmenšuje.
Tesla bola ryba, ktorá utiekla. Wilder hovorí, že je fanúšikom elektrických vozidiel už od detstva, keď v nich jazdil v Disneylande. To vysvetľuje jasne oranžový Roadster v jeho dome Encinitas v Kalifornii – jeden z prvých z montážnej linky Elona Muska. Vysvetľuje, prečo sa jeho ETF dostal do Tesla Motors v septembri 2010. Akcie Tesly odvtedy vzrástli o 14,200 12.4 %, ale pravidlo rovnakej váhy prinútilo fond predať časť svojho podielu po každom dobrom štvrťroku. Priemerný ročný výnos fondu za posledné desaťročie, XNUMX %, by bol lepší, keby jazdil na Tesle celú cestu.
Invesco WilderHill je vo formáte pasívne spravované portfólio, pretože mechanicky sleduje index – index čistej energie, na ktorý dohliada WilderShares. „Pasívny výkon prekoná aktívnych 80 % času,“ vyhlasuje Wilder a znie ako zakladateľ Vanguard John Bogle.
Ale v tomto indexe je zabudovaných veľa úsudkov. Spoločnosť možno vynechať, ak pôsobí v oblasti podnikania, ktorá je už dobre zastúpená, ak je obviňovaná z využívania otrockej práce (v Číne skutočné riziko) alebo ak sa príliš približuje k priemyslu fosílnych palív. Takéto hodnotenia spolu so štvrťročným vyvažovaním vedú k 60 % ročnému obratu portfólia Clean Energy, čo je na indexový fond obrovské číslo. Žiadna koža zo zubov Roba Wildera. Ak by bolo možné vytvoriť úplne statický index špekulatívnych energetických akcií, Invesco by sa mohlo vzdať WilderShares.
Spolu 0.62 % a 0.75 % nákladového pomeru pôvodného fondu a novšej ponuky, Global Clean Energy, prinášajú 7.5 milióna dolárov ročne. Wilder a Invesco sú skúpi na to, koľko z tohto záťahu ide do spoločnosti WilderShares. Licenčné poplatky v každom prípade postačujú na pokrytie malej armády zmluvných výskumníkov, ktorí spolupracujú s Wilderovou spoločnosťou (je to jediný zamestnanec), a zároveň mu poskytujú prostriedky na to, aby sa mohol venovať svojim ekologickým vášňam. Svoje solárne panely si kúpil dávno predtým, ako také veci mali ekonomický zmysel. Získal neúspešný avokádový sad, postavil si malý domček z balíkov slamy a teraz sa snaží izolovať uhlík nahradením avokáda baobabmi a borovicami.
Dve veci by mohli priviesť biznis Wildera do cesty. Jedným z nich je názor, že presun kapitálu z uhlíka do alternatív je len dobrý obchodný zmysel. V tomto spôsobe myslenia je ropa Blockbuster a zelená energia je Netflix.
Ďalším impulzom by bola potreba zmierenia. Wilder sa priznáva k vine za cestu do Talianska, pri ktorej spálil letecký benzín. Utešuje sa, že príde deň, keď lietadlá nenarobia toľko škody. Medzi jeho nákupy patria Joby Aviation a Vertical Aerospace, ktoré pracujú na lietadlách poháňaných batériami.
Ak sa chcete venovať energetickým dlhom, fond je miestom, kde ich získate. Invesco prenajíma akcie predajcom nakrátko, pričom vyberá poplatky za pôžičky, ktoré viac než pokrývajú pomery nákladov. Čisté ročné náklady na držbu Invesco Clean Energy dosahujú –1.1 %. Ale mali by ste vstúpiť? Iba ak nenávidíte fosílne palivá – a milujete hazardné hry.
VIAC OD FORBES
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/