História ukazuje, že šance uprednostňujú 20% návratnosť akciového trhu v roku 2023 po brutálnom roku 2022, hovorí Fundstrat

V 19 prípadoch negatívneho indexu S&P 500
SPX,
+ 2.28%
od roku 1950, viac ako polovicu z týchto rokov nasledoval index veľkých spoločností, ktorý podľa údajov spoločnosti Fundstrat získal viac ako 20 %. Iba po dvoch z týchto rokov nasledoval rok s vyrovnaným výnosom s návratnosťou od 5 % do záporných 5 %. 

„Akcie majú 5-krát väčšiu pravdepodobnosť, že vzrastú o 20 %, ako keby stagnovali, a viac ako polovica prípadov má nárast o viac ako 20 %,“ uviedol Lee v piatkovej poznámke. 

Okrem toho sú tieto pravdepodobnosti oveľa vyššie ako v porovnaní s typickými rokmi. Vo všetkých 73 rokoch od roku 1950 existuje len 27% šanca, že S&P 500 skončí s viac ako 20% ziskom, v porovnaní s 53% kurzom v post-negatívnych rokoch. 

Pozri: Nikto nevie, ktoré akcie podnietia ďalší býčí trh, ale pravdepodobne nebudú víťazmi medvedieho trhu 

Tu sú tri možné katalyzátory, ktoré by umožnili akciám v roku 20 produkovať 2023 % zisky:

Prebieha globálna „dezinflácia“.

Lee a jeho tím si myslia, že inflácia v USA v roku 2023 výrazne predstihne konsenzus Federálneho rezervného systému a trhov. 

Ekonómovia oslovení Dow Jones očakávajú, že decembrová správa o inflácii, ktorá má byť zverejnená budúci štvrtok ráno, ukáže, že celková inflácia zostala nezmenená z predchádzajúceho mesiacaalebo 6.5 % medziročne. Očakáva sa, že meradlo základnej ceny, ktoré odstraňuje nestále náklady na potraviny a palivo, vzrastie od novembra o 0.3 % alebo o 5.7 % medziročne. 

Lee si však myslí, že nadchádzajúca správa CPI by mohla v decembri zaznamenať rast jadrového CPI až o 0.1 %, čo by predstavovalo výrazný pokles tempa inflácie a trojmesačnú sezónne upravenú anualizovanú sadzbu (3M SAAR) na približne 2 %. . "Podľa nášho názoru by to bolo obrovské pozitívne prekvapenie," povedal Lee. 

V dôsledku toho si Lee a jeho tím myslia, že by to mohlo pripraviť pôdu pre Fed, aby znížil dráhu zvyšovania úrokových sadzieb a dokonca zmenil názor, že referenčná sadzba bude musieť zostať „vyššia dlhšie“. Fed fondy futures traderi teraz vidia 74 % pravdepodobnosť zvýšenia o 25 bázických bodov na svojom ďalšom zasadaní o politike, ktoré sa skončí 1. februára, a 66 % pravdepodobnosť ďalšieho v marci, čo by do polovice zvýšilo terminálnu sadzbu na 4.75 – 5 %. -rok, podľa Nástroj CME FedWatch.

Pozri: „Staré zvyky zomierajú ťažko“: Obchodníci sa do marca znova pozerajú na 5%-plus americkú úrokovú sadzbu

Centrálna banka však naznačila svoje terminálna sadzba by mohla dosiahnuť vrchol na úrovni 5.25 % tohto roku na svojom zasadnutí v decembri minulého roka, zatiaľ čo očakáva žiadne zníženie úrokových sadzieb do konca tohto roka. 

Nárast miezd je nastavený na spomalenie

„Napriek tomu, čo vyzerá ako „silné“ trhy práce, vedúce ukazovatele už naznačujú, že rast miezd sa má spomaliť,“ povedal Lee. 

Ukázal to piatkový výkaz o zamestnanosti rast miezd bol v decembri nižší, ako sa očakávalo na znak toho, že inflačný tlak by mohol poľaviť. Priemerný hodinový zárobok za mesiac vzrástol o 0.3 % a oproti predchádzajúcemu roku vzrástol o 4.6 %, čo je o niečo menej, ako sa očakávalo, a pokles z 0.4 % pred mesiacom.

Rast miezd, aj keď sa v decembri spomalil, bol však stále lepší, než sa očakávalo, čo je znakom toho, že trh práce zostáva silný, aj keď ekonomika čelí rastúcim protivetrom zo strany Federálneho rezervného systému. Miera nezamestnanosti medzitým klesla na 3.5 % z 3.6 %. 

Pozri: Scenár Zlatovláska? Pomalší rast miezd pracovníkov by mohol pomôcť americkej ekonomike odvrátiť recesiu.

Volatilita akcií (VIX) a dlhopisov (MOVE) prudko klesnú 

Volatilita akciového a dlhopisového trhu pravdepodobne prudko klesne v roku 2023 v reakcii na pokles inflácie a následne menej jastrabieho Fedu, povedal Lee a jeho tím. "Naša analýza ukazuje, že tento pokles VIX je obrovský vplyvný faktor v ziskoch akcií, čo by ďalej podporilo viac ako 20% zisky v akciách." 

Index volatility CBOE
VIX,
-5.92%
bol v piatok o 6.4:21.03 preč o 119.53 %, zatiaľ čo index ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE, meradlo implikovanej volatility trhu s dlhopismi, bol posledný na XNUMX.

Americké akcie v piatok po decembrovej správe o zamestnanosti vzrástli podnietil nádeje, že menová politika Fedu konečne začína mať nejaký vplyv na ekonomiku. Priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
+ 2.13%
skončil o približne 700 bodov vyššie alebo o 2.1 % na 33,629 500. S&P 2.3 stúpol o XNUMX % a Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
získal 2.6%. 

Pozri: Je v obchode po výpredaji v roku 2023 oživenie akciového trhu v roku 2022? Čo hovorí história o spätných stratách rokov.