Internetové akcie kótované v Hong Kongu poskočili, keďže ázijskí investori zaznamenali pozitívne výsledky, týždeň v prehľade

Týždeň prehľadu

• Ázijské akcie mali týždeň voľna, zatiaľ čo Hongkong mal krátky týždeň kvôli Veľkonočnému pondelku.
• Podľa pondelňajšej správy čínsky HDP vzrástol v Q4.8 medziročne o +1 %, čo je viac, ako sa očakávalo na úrovni 4.2 %.
• Tento týždeň bol dôležitý pre signalizáciu centrálnej banky. Po znížení sadzby povinných minimálnych rezerv (RRR) o 25 bázických bodov minulý piatok, Čínska ľudová banka (PBOC), čínska centrálna banka, ponechala 1- a 5-ročné úrokové sadzby úverov (LPR), ktoré pomáhajú pri stanovovaní úrokových sadzieb hypoték, nezmenené. V stredu na úrovni 3.7 % a 4.6 %.
• Tento týždeň viedli obavy z vyradenia z burzy k volatilite čínskych akcií kótovaných v USA a internetových akcií kótovaných v Hongkongu aj v USA, keďže SEC pridala ďalšie spoločnosti do zoznamu potenciálnych cieľov vyradenia. Medzitým sa vo štvrtok v článku Bloombergu uvádza nárast počtu akcií v Hongkongu v obehu pre spoločnosti kótované na burze cenných papierov, keďže americké ADR sú konvertované na akcie Hong Kongu. Fang Xinghai, podpredseda Čínskej komisie pre reguláciu cenných papierov (CSRC), hlavného čínskeho regulátora cenných papierov, však vyjadril dôveru v schopnosť jeho agentúry a jej amerického náprotivku dospieť k riešeniu a vyhnúť sa vyradeniu z burzy.

Kľúčové správy

Ázijské akcie skončili o škaredý týždeň nižšie, keďže pevninská Čína bola jedným z jediných trhov v zelených číslach.

Ázijskí investori cez noc prijali včerajšie pozitívne správy oveľa lepšie ako americkí investori. Mali sme pozitívne komentáre CSRC k riešeniu zákona Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), v ktorom sa uvádza, že obe strany sa zhovárajú každý týždeň, a odporučili sme čínskym inštitucionálnym investorom zvýšiť svoje prideľovanie akcií. Problémom s trhom bola v poslednom čase kríza dôvery a štrajk kupujúcich, pretože investori začali byť skeptickí voči opakovaným vyhláseniam zo strany Číny o riešení, ale nič zo strany USA. Zahrňte blokádu v Šanghaji, globálnu rotáciu z rastu na hodnotu, smer PCAOB smerom k postupnému menovému uvoľňovaniu, rastúcim úrokovým sadzbám v USA a súčasnú politickú klímu a máte nepríjemný mix pre rastové/internetové akcie.

Nedostatok kupujúcich je problém, pretože šortky môžu tlačiť na svoje stávky, pretože nikto nevstupuje do prázdna. Dnes bolo 20 % celkového objemu Hongkongu predajom nakrátko oproti 1-ročnému priemeru okolo 12 %.

Včerajší výpredaj čínskych akcií kótovaných v USA bol skľučujúci, keďže neboli žiadne „novinky“. Áno, SEC pridala ďalšie mená do zoznamu nevyhovujúcich HFCAA, ale pred vydaním boli tieto mená nedostupné. SEC si plní svoju povinnosť ako agentúra presadzovania HFCAA, ktorá nemusí byť pochopená. Problémom je nedostatok kupujúcich, o čom svedčí fakt, že váhy Alibaba a Tencent v aktívnych EM fondoch sú na polovičnej úrovni váh spoločností v indexe MSCI Emerging Markets. Včera bol pre mňa čierny deň, keď som nevidel výpredaj na žiadne správy. Chýbala pozornosť aj pozitívam.

Čítal niekto o stretnutí ministra obrany USA s jeho čínskym náprotivkom po prvý raz za dva roky? Čítal niekto o tom, že zástupca poradcu pre národnú bezpečnosť hovoril o vrátení ciel? Všimol si niekto komentáre čínskeho veľvyslanca v USA o Rusku? Ak beriete môj emocionálny stav ako barometer v kombinácii s nedostatkom pozornosti nášmu priestoru, človek by mal byť veľmi býčí. Včera som bol malým/prírastkovým kupujúcim, pretože zvyknem dávať svoje peniaze tam, kde mám ústa. Nižšie uvádzam malú anekdotu.

Jedným typom investorov, ktorí profitovali zo včerajšej cenovej akcie, boli hedžové fondy, ktoré na konci nakúpili ADR v USA, konvertovali svoje akcie a potom ich predávali v Hong Kongu. Ako príklad použijem Alibabu, pretože má najlepší tím pre vzťahy s investormi v našom priestore a zaslúži si pochvalu. Včera sa kótovanie Alibaby v USA znížilo o 3.83 %, no kótovanie Alibaby v Hong Kongu sa znížilo len o -1.42 %. Ľahko zarobené peniaze! No, akosi, keďže nejde o „bezrizikovú“ arbitráž. Akcie spoločnosti Alibaba kótované v Hong Kongu otvorili o -5.01 % nižšie, takže ste museli prekonať stratu.

CNY je na sérii strát, keď voči americkému doláru stratila -0.41 % v utorok, -0.4 % v stredu, -0.49 % vo štvrtok a dnes -0.79 %. V pondelok bol CNY 6.36:6.50, ale dnes je XNUMX:XNUMX. Som trochu prekvapený, že sme nevideli titulky kričiace, že Čína devalvuje svoju menu. Čo sa deje? Výnosy amerických štátnych dlhopisov rastú, zatiaľ čo výnosy čínskych štátnych dlhopisov klesajú, vďaka čomu sú dlhopisy amerických štátnych dlhopisov atraktívnejšie. Na tejto úrovni Štátna správa devíz (SAFE) pravdepodobne nezasiahne, pretože nechce byť označovaná za menového manipulátora.

Koncom 1990. rokov som pracoval v Salomon Brothers Asset Management. Mali sme skvelého portfólio manažéra menom George Williamson, ktorý predtým pracoval v americkom Fede. George, hrdý absolvent Princetonu a sakra dobrý chlap, často hovoril o medvedom trhu v rokoch 1973 a 1974. Hovoril o tom, že mentálne napätie amerického akciového trhu klesá každý deň počas dvoch rokov. George nám to povedal, pretože bol veľmi skeptický k internetovým akciám z konca 1990. rokov. Občas sa mu nechcelo vstať z postele, pretože vedel, že akcie klesnú ešte viac, čo som včera cítil. Je moje duševné trápenie znakom dna? Držím palce! Uži si víkend.

Hang Seng Index a Hang Seng TECH Index uzavreli -0.21% a +0.28%, v uvedenom poradí, po tom, čo boli počas obchodného dňa vyššie. Objem klesol o -9.52% oproti včerajšku, čo je len 75% 1-ročného priemeru, zatiaľ čo krátky obrat Hong Kongu bol nižší -6.43%, čo je 98.8% 1-ročného priemeru. Šírka bola vyrovnaná s počtom 254 postupujúcich a 225 klesajúcich. Hodnotové faktory prekonali rastové faktory, hoci technológie, ktoré získali +1.16 %, boli jedným z najvýkonnejších sektorov. Tencent medzitým klesol o -2.13 %, čo malo vplyv na komunikáciu, ktorá celkovo klesla o -1.84 %. Finančný sektor bol jediným ďalším nižším sektorom, poklesol o -0.15 %. Southbound Stock Connect zaznamenal čistý nákup v Tencent aj Meituan a vo všeobecnosti.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board sa rozchádzali a uzavreli o +0.23 %, -0.5 % a -1.63 %, v uvedenom poradí, pri objeme -12.09 % nižšom ako včera, čo je len 69 % 1-ročného priemeru. Postupujúcich akcií bolo 1,874 2,481 a klesajúcich 1.95 1.31 akcií. Hodnotové faktory prekonali rastové faktory cez noc, keďže nehnuteľnosti získali +1.14 %, energia +2.44 % a verejné služby získali +1.13 %. Technika a materiály boli nižšie o -1.04 % a -0.79 %. Čisté energetické hry mali dobrý deň. Zahraniční investori dnes prostredníctvom Northbound Stock Connect kúpili pevninské akcie v hodnote 6.50 miliardy dolárov. Čínske štátne dlhopisy sa predali, zatiaľ čo CNY klesol o -0.6 % na XNUMX a meď si pripísala +XNUMX %.

Výmenné kurzy, ceny a výnosy z minulej noci

• CNY / USD 6.50 oproti 6.45 včera
• CNY / 7.03 EUR oproti 7.00 včera
• Výnos z jednodňového vládneho dlhopisu 1% oproti 1.28% včera
• Výnos z 10-ročného štátneho dlhopisu 2.84% oproti 2.83% včera
• Výnos z dlhopisu čínskej rozvojovej banky za 10 rokov 3.08% oproti 3.06% včera