Horúce akcie môžu priniesť prvé vzrušenie, no zlomia vám srdce

Koncom 1960. a začiatkom 1970. rokov mal môj otec priateľa obchodníka s cennými papiermi, prostredníctvom ktorého kupoval akcie, väčšinou v blue-chip farmaceutických spoločnostiach, ktoré obdivoval. V rôznych časoch vlastnil Bristol Myers
BMY,
-0.91%,
Glaxo, Pfizer
PFE,
-1.61%
a Schering-Plough. Ale vždy zastával nadrozmernú pozíciu vo svojej milovanej akcii Merck
MRK,
-1.13%.

Po 30 rokoch zubného lekárstva a pred dosiahnutím veku 60 rokov sa vzdal praxe na plný úväzok, aby sa presťahoval do Vermontu, kde mal druhý domov. Približne v tom čase – v polovici 1990. rokov – mi môj otec povedal, že na jeho šokovanie jeho maklérsky účet práve dosiahol magický 1 milión dolárov. Nikdy sa mu ani nesnívalo, že uvidí tú postavu, ktorá – pre neho – znamenala istotu na zvyšok jeho života.

Prečítajte si: Hádajte, kto kupuje akcie?

Nemám radosť zo zabíjania párty nálady. Ale CPA vo mne sa ho musel spýtať, či je rozvážne diverzifikovaný. Povedal, že asi 75 % alebo viac jeho aktív bolo v akciách Mercku. Aj keby chcel diverzifikovať, povedal, že nemôže predať, pretože nepozná svoje náklady. Okrem toho nemal záujem platiť dane z kapitálových výnosov.

Môj otec jazdil na strmom vzostupe akcií spoločnosti Merck k sláve. Odišiel do dôchodku skôr ako všetci jeho priatelia a užíval si svoju novonadobudnutú slobodu v kopcoch Vermontu. Nebol sám, kto mal šťastie.

Prečítajte si: V 50 som odišiel do dôchodku, v 53 som sa vrátil do práce a potom ma zdravotný problém nechal bez práce: „Neexistuje nič také ako bezpečné množstvo peňazí“

Jeden z najlepších priateľov môjho otca, Bob, bol úspešný právnik. Jeho portfólio bolo tiež výrazne skreslené na jedného obľúbeného blue-chip, General Electric
GE,
-0.60%.
Nikdy nezabudnem na jeden teplý letný deň, keď sme sa všetci traja bavili. Nápoje tiekli prúdom, všetci sme žiarili z celodenného člnkovania a burza trhala.

Otec a Bob – známi ako Merck a GE – začali hovoriť o akciovom trhu. Bol som novo vyrazený CPA. Bol som ženatý, mal som dve malé deti a práve som prevzal úlohu finančného riaditeľa investičnej poradenskej firmy. Keď sa ma spýtali, do čoho rád investujem, mali ste vidieť ich tváre, keď som im povedal, že milujem indexové fondy so širokou základňou.

Prečítajte si: Šetrite ako blázon na 5 rokov – do dôchodku s miliónmi

Bol som učeníkom Johna Bogla a čítal som jeho knihu Zdravý rozum o podielových fondoch. Prečítal som si aj knihu Williama Bernsteina Štyri piliere investovania, ďalšia kniha, ktorá máva vlajkou pre indexové investovanie. Môžem si len predstaviť, čo im prebehlo hlavou, keď ma počuli rozprávať. Som si istý, že to označili za mladé a bezradné. Určite si spomínam, ako mi povedali, že som na ceste k priemeru, o ktorom tvrdili, že ide o priemerný život.

Mal som veľa rozhovorov s otcom o jeho používaní okraj a jeho láska k obchodovaniu s opciami. Hovoril by som o diverzifikácii a varoval by som ho, že jedna akcia je plná rizík. Snažil som sa vysvetliť, že riziko, ktoré podstupuje, je väčšie ako jeho potenciálna odmena.

Prečítajte si: Vaše akciové portfólio nemuselo tento rok až tak stratiť

Vysvetlil som, že kapitalizačne vážené indexové fondy, ktoré som uprednostňoval, boli výrazne investované do výnimočných víťazov. Medzitým väčšina verejne obchodovaných akcií nevykonávať ako aj štátne pokladnice z dlhodobého hľadiska, a tak dostanú malú alebo žiadnu váhu. Tiež som si všimol, že rastové akcie Nifty Fifty zo 1960. rokov – ako Eastman Kodak, Digital Equipment, J.C.Penney, Polaroid a Sears – neskôr často skrachovali, zanikli alebo zanikli.

Čo sa stalo s Merckom a GE a s otcom a Bobom? V rokoch 1985 až 2000 akcie spoločnosti Merck vzrástli o viac ako 3,500 2000 %. V nasledujúcom desaťročí, keď bol otec na dôchodku, cena spoločnosti Merck klesla. Jeden z jeho najpredávanejších liekov stratil patentovú exkluzivitu v rokoch 2001 a 2001. Ešte horšie je, že spoločnosť Merck musela v roku XNUMX stiahnuť svoj úspešný liek na artritídu Vioxx z trhu po tom, čo štúdie zistili, že tento liek dlhodobo zdvojnásobuje riziko infarktu a mŕtvice. používateľov.

Akcie spoločnosti Merck klesli v deň oznámenia Vioxx o 27 %. Nakoniec sa to odrazilo po získaní spoločnosti Schering-Plough, ale trvalo to roky. V tom čase bol môj otec nútený predať akcie, aby mal jedlo na stole. Jeho portfólio bolo zničené a v mnohých ohľadoch aj on.

Toto temné obdobie bolo pre neho poznačené zvýšeným pitím a myšlienkami na samovraždu. Nakoniec sa stal finančne závislý na mne, jeho synovi, vo svojich 70 rokoch. Nazval by som to najhoršou nočnou morou rodičov.

A čo Bob a GE? Keď bol Bob all-in na GE, riadil ho legendárny CEO Jack Welch. Welch, bývalý chemický inžinier, zorganizoval akvizíciu RCA, NBC a rozšíril GE do finančných služieb. Za jeho pôsobenia vzrástla cena akcií 40-násobne. Počas krachu dot-com v roku 2000 však akcie GE prudko klesli. Welch odišiel do dôchodku 7. septembra 2001.

Za jeho nástupcu Jeffa Immelta sa cena akcií GE trochu stabilizovala. Ale potom, v roku 2008, finančná kríza tvrdo zasiahla GE. Akcie v tom roku klesli o 42 %, keď sa ukázalo, že GE je preťažená. Warren Buffett zasiahol s finančnými prostriedkami na stabilizáciu operácií GE a spoločnosť tiež získala 139 miliárd dolárov vo forme vládnych záruk za pôžičky. Finančnou krízou sa však jeho problémy neskončili.

Po rokoch úpadku bol GE odstránený z indexu Dow Jones Industrial Average v júni 2018. Počul som kúsky o otcovom priateľovi Bobovi. Viem, že jeho odchod do dôchodku nevyšiel podľa plánu a že do svojich 70 rokov dobre pracoval. Bol nútený predať nehnuteľnosti, ktoré by si inak ponechal.

Nepíšem preto, aby som sa chválil svojou predvídavosťou, ale aby som sa poučil. Investovanie je zvláštne. Najinteligentnejší ľudia nemusia byť nevyhnutne najlepšími investormi. Najlepší investori nemusia byť tí, ktorí sa zaoberajú financiami a rozumejú detailom zložitých liekov, zložitých systémov alebo zložitých korporácií. Ľudské správanie – ako prílišná dôvera podľa vášho úsudku alebo zamieňať si zručnosti so šťastím – hrať veľkú rolu. Preto sa behaviorálne financie stali tak populárnym študijným odborom.

Výhodou Warrena Buffetta je, že nikdy nemusí predávať. Jeho obľúbené obdobie držania je navždy. Nemôžeme byť všetci ako Buffett, ale môžeme sa poučiť z chýb, ktoré robí príliš veľa investorov. Pokiaľ ide o mňa, nikdy som sa neodchýlil. Moje portfólio niekoľkých desaťročí pozostáva z veľkej časti zo široko založených akciových indexových fondov. Rovnako ako môj otec, nechcem predávať, pretože moje náklady sú také nízke. Ale ja na rozdiel od otca nemusím.

Tento stĺpec sa prvýkrát objavil na Skromný dolár. S povolením bola znovu publikovaná.

Andrew Small bol finančným riaditeľom spoločnosti Archstone Partnerships v rokoch 1994 až 2019. Spoločnosť Archstone vrátila svoj kapitál svojim investorom, takže Andrewovi zostalo viac času na cestnú cyklistiku, učenie sa kresliť a maľovať, cestovanie a trávenie času so svojou rodinou. Portréty jeho domácich miláčikov a ďalšie obrazy nájdete na www.AndySmallArt.com.