Ako silný dolár poškodzuje Európu + rozvíjajúce sa trhy

Je silný dolár dobrý? Závisí to od toho, kde v globálnej ekonomike sedíte.

V týchto dňoch je dolár určite všemocný. dolárový index, ktorý meria silu meny vo vzťahu k ostatným hlavným menám, je na najvyššej úrovni od apríla 20o2, čiže viac ako dve desaťročia.

To by nemalo byť príliš prekvapujúce, pretože vyššie úrokové sadzby majú tendenciu priťahovať kapitál zo zámoria. V prípade Ameriky konal Federálny rezervný systém v boji proti inflácii agresívnejšie než ktorákoľvek iná centrálna banka. Dosahuje sa tak nedávnom zvýšením nákladov na krátkodobé pôžičky na 3.25 %, z menej ako 1 % na začiatku tohto roka. Výsledkom bolo, že dolár sa stal kráľom mien.

Silný dolár je určite plusom pre USA, ako načrtáva prispievateľ Forbes John Tobey tu.

Ak však nie ste v USA, silný dolár môže byť zlý, naozaj zlý alebo mučivo zlý. Je to rôzne podľa toho, kde žijete.

Problém európskeho dolára

Pozrime sa na Európu. Nárast inflácie v Európe je úplne odlišný od problému USA. Nárast životných nákladov v USA je z veľkej časti spôsobený masívnymi fiškálnymi stimulmi počas pandémie COVID-19.

Európa je spôsobená skôr energetickým šokom po ruskej invázii na Ukrajinu.

Vyšší dolár kladie Európsku centrálnu banku, ktorá spravuje menu euro, a Bank of England, ktorá sa stará o britskú libru.

Obe banky sú v ťažkej situácii. Obaja vedia, že domácej európskej inflácii nepomôže ani zvyšovanie úrokov. Je to preto, že bez ohľadu na to, aké vysoké sú náklady na pôžičky, viac energie do Európy nedodá.

Centrálni bankári však zároveň vedia, že ak nezvýšia úrokové sadzby zhruba v súlade s tým, čo robí Fed, hodnota ich mien klesne. V oboch prípadoch sa tak banky rozhodli urobiť.

Euro teraz prináša o niečo menej ako dolár, pokles z približne 1.17 USD pred rokom. Rovnako tak rok okolo a libra by získala 1.39 USD oproti 1.16 nedávno.

A je tu ten háčik. Krajiny s klesajúcou menou majú tendenciu dovážať infláciu. Je to preto, že náklady na väčšinu vecí na svete sú denominované v amerických dolároch.

Zjednodušene povedané, európske centrálne banky sa museli rozhodnúť medzi rozdrvením svojich pomerne slabých ekonomík vyššími úrokovými sadzbami alebo importom inflácie, ktorá by ich ekonomiky ochromila pomalšie. Zatiaľ si vybrali to druhé a výsledok bude zlý, ale pravdepodobne nie naozaj zlý alebo neznesiteľne zlý.

Rozvíjajúce sa trhy

Rozvíjajúce sa trhy sú tie ekonomiky, ktoré rastú, ale nedosiahli úroveň rozvinutého sveta, ako je západná Európa, USA, Kanada a Japonsko.

Na rozdiel od západných vlád si niektoré ekonomiky EM požičiavajú americké doláre namiesto toho, aby predávali dlhopisy denominované vo svojej domácej mene.

Napríklad Indonézia má od roku 7 pôžičky denominované v dolároch v hodnote viac ako 2020 % HDP.

To znamená, že neustály pokles hodnoty indonézskej meny Rupia v tomto roku spôsobí, že tento dlh bude pre indonézsku vládu ešte väčším problémom. Minister financií bude musieť buď nakúpiť čoraz drahšie doláre na trhu, aby zaplatil úrok z dlhu, alebo znížiť zásoby dolárov v krajine. Vybrala si to druhé, pričom devízové ​​rezervy tento rok neustále klesajú.

Ostatné krajiny sú na tom podobne. Dobrou správou pre Indonéziu je, že vyváža komodity, ktorým sa ako celku tento rok darilo. Jeho ekonomika rastie celkom dobre.

Ak však bude dolár naďalej rásť, Indonézia a podobné krajiny EM s dlhom denominovaným v dolároch by sa mohli dostať do finančných ťažkostí. Určite by to bolo naozaj zlé v porovnaní s problémami, ktorým čelí Európa. Nie je to však neznesiteľne zlé.

Hraničné trhy

Hraničné trhy sú tie ekonomiky, ktoré sú krehké. Príkladom toho je Pakistan, ktorý mal na chvíľu štatút EM, no čiastočne aj vďaka pandémii COVID-19 opäť skĺzol späť.

Keď USA a Európa koncom marca 2020 nariadili zastavenie ekonomiky, kapitál utiekol do bezpečia amerických štátnych dlhopisov. Kým dolár stúpal, pakistanská rupia klesla na vtedajšie rekordné minimum voči doláru.

Napriek optimistickým vyhliadkam Pakistanu pred pandémiou, keď sa kríza rozvinula, investori začali sťahovať svoje peniaze z krajiny. Nasledoval pokračujúci pokles rupie a čoraz viac zápasiaca ekonomika.

Počas zdravotnej krízy mala krajina štatút EM, ale rýchlo sa dostala na hraničný stav. Zdá sa, že nedávny pokračujúci nárast dolára situáciu ešte zhoršil.

Očakáva sa, že HDP Pakistanu na obyvateľa do konca roka 1,250 klesne na 2022 1,500 USD z približne 2019 XNUMX USD v roku XNUMX, podľa TradingEconomics. Samozrejme, že to nikomu v tejto krajine nepomôže.