Ako sa objavila superlacná a mimoriadne volatilná stratégia nových možností, ktorá pomôže profesionálom nakrémovať malých chlapov

Volatilita sa zvyšuje zo systémových dôvodov, a to je veľká príležitosť pre dlhodobých investorov.

Index S&P 500 v utorok uzavrel bez zmeny, no obchodníci v zákulisí horúčkovito nakupovali a predávali. Je to nová realita poháňaná možnosťami s nulovou platnosťou, relatívne novým investičným nástrojom.

Mechanika možností 0DTE je veľkou výhrou Morgan Stanley (MS).

Charakteristickou črtou opcií 0DTE je, že ich platnosť končí v rovnakom čase, ako boli vydané. Táto extrémna krátkodobá štruktúra ponúka veľkú výhodu pre špekulantov. Opcie dávajú držiteľovi právo kúpiť alebo predať aktívum za pevnú cenu k danému dátumu. Veľká časť nákladov na opciu je však založená na dobe trvania zmluvy alebo časovej hodnote. Možnosti 0DTE do značnej miery eliminujú časovú hodnotu, čím vytvárajú väčší pákový efekt.

Dobre načasovaná možnosť 0DTE môže priniesť 1x, 2x a dokonca 3x denné výnosy. Vidina obrovských ziskov prilákala légie malých špekulantov a všetko to znamená.

Analytici z Goldman Sachs poznamenávajú, že takmer polovica všetkých opcií, ktoré sa denne obchodujú na indexe S&P 500, sú teraz malé množstvo, zmluvy 0DTE, podľa na vedomie v Financial Times. Títo malí investori boli zvedení do predpokladu, že spoločne môžu vynútiť straty sofistikovaným inštitucionálnym investorom.

Táto téma David verzus Goliáš sa odohrala v roku 2021, keď takzvaní investori meme akcií tlačili akcie GameStop (GME) na trojciferné zisky. Počas tohto procesu Melvin Capital, známy predajca nakrátko, stratil $ 6 miliárd a bol nútený zavrieť.

Malí investori, ktorí sa dožadujú opcií na index 0DTE, vsádzajú na opakovanie. To je pochybné.

Každý opčný obchod zahŕňa skutočný kontrakt. Pre každého držiteľa zmluvy/kupujúceho existuje zodpovedajúci predajca/zapisovateľ. Najväčšie investičné banky na Wall Street sú na druhej strane opčného šialenstva 0DTE, často ako predajcovia.

Na kompenzáciu rizika bankári nakupujú alebo shortujú index S&P 500 v opačnom smere ako zodpovedajúca stávka 0DTE. Teoreticky je to pre bankárov bezrizikový obchod. Rastúce obavy však spočívajú v tom, že tieto obchody sa stávajú extrémne veľkými, pretože záujem o 0DTE rastie, čo preháňa volatilitu. V niektorých extrémnych prípadoch môže jednoduché zaistenie viesť k pohybom trhu presahujúcim 5 %.

Reuters hlásené 13. októbra 2022, že väčšina 5.4% výkyvu v indexe S&P 500 bola výsledkom tohto krátkodobého hedgingového fenoménu. Táto relácia, podobne ako utorok tento týždeň, obsahovala správu o indexe spotrebiteľských cien. Akcie otvorili prudko nižšie na základe silnejších údajov CPI, než sa očakávalo, len aby zvrátili všetky skoré straty a uzavreli vyššie o 2.6 %.

Extrémna volatilita sa môže zdať ako veľká červená vlajka pre bankárov. To nieje.

Na rozdiel od rally meme akcií v roku 2021, ktorá spôsobila toľko bolesti profesionálnym predajcom nakrátko, je zaistenie zmlúv S&P 500 pre bankárov bez rizika. S&P 500 je index 500 najväčších spoločností na svete. Likvidita je extrémna, tlmená inými finančnými nástrojmi a nástrojmi.

Navyše, obchodovanie s opčnými zmluvami je hrou s nulovým súčtom. Pre každého víťaza je porazený. Opčné obchody 0DTE sa hromadia v prospech bankárov.

Morgan Stanley je popredným tvorcom trhu na Chicago Board Options Exchange, podľa a na vedomie v 2022.

Vedenie spoločnosti so sídlom v New Yorku v januári oznámilo, že obchodné zisky za štvrtý štvrťrok vzrástli o 26 % na 3 miliardy USD. Sharon Yeshaya, finančná riaditeľka, povedala, že obchodovanie bolo jasným bodom v ťažkom makroekonomickom prostredí. Poznamenala, že objemy naďalej rastú.

Nárast popularity možností 0DTE dáva zmysel. Pre veľkú časť menších, začínajúcich obchodníkov, nákup a predaj indexových opcií, ktorých platnosť v ten deň vyprší, musí mať pocit, že éra meme akcií ožila. Toto je podľa mňa hlúposť zistenie v správe MIT.

Malí investori nemajú žiadnu výhodu oproti väčším investorom, najmä tvorcom trhu.

Dlhodobejší investori by sa mali postaviť na druhú stranu tohto obchodu. Vreckové výhry. Kúpte si Morgan Stanley.

Cítite sa finančne bezradní? Dovoľte nám byť vašim finančným rozprávkovým krstným otcom. Zaregistrovať naša skúšobná verzia za 1 dolár a my vám pomôžeme premeniť vaše investície na rozprávkový koniec.