Po období ticha, ktoré sa zdalo ako večnosť – koniec koncov, deň v kryptomenách je kdekoľvek inde rokom – sa vo štvrtok popoludní objavil najznámejší muž v tomto odvetví uprostred prebiehajúceho kolapsu FTX (deep dive zverejnené včera tu).
Sam Bankman-Fried (SBF) zverejnil 21-tweetové vlákno začínajúce najdôležitejšou (ale tak nezmyselnou) frázou „Je mi ľúto“. Hej, je to viac, ako investori v stupňoch Celzia dostali od Alexa Mashinského po tom, čo sa jeho firma po špirále vyšplhala na nulu (zverejnený ten hlboký ponor tu), pričom zákazníci prídu o všetko (alebo takmer o všetko, v závislosti od toho, ako bude prebiehať niekoľkoročný súdny proces).
Jedna vec sa v tom všetkom prehliada? SBF pravdepodobne uvoľnil vlákno z Baham – nie jeho rodák Spojené štáty. FTX má sídlo na karibskom ostrove, pričom FTX US je samostatný subjekt. A FTX US prepravuje v pohode.
19) Niekoľko ďalších rôznorodých komentárov:
- SBF (@SBF_FTX) Novembra 10, 2022
Išlo o FTX International. FTX US, burza so sídlom v USA, ktorá prijíma Američanov, nebola finančne ovplyvnená touto shitshow.
Je to 100% tekuté. Každý užívateľ si mohol úplne vybrať (modulové poplatky za plyn atď.).
Prichádzajú aktualizácie o jeho budúcnosti.
Zachránila americká regulácia amerických spotrebiteľov?
Regulátori majú v kryptomenách ťažké časy. Koniec koncov, jedným z pilierov krypto je decentralizácia. Bitcoin vyrástol z libertariánskych ideálov, ktoré splodili cypherpunks, skupina obyvateľov internetu, ktorí používajú kryptografiu na zvýšenie súkromia a vlastnej suverenity.
Aj tu ušetrila regulácia americkým zákazníkom nemalé peniaze. SBF je kalifornský chlapec, ktorý odišiel do Stanfordu. Pred presťahovaním sa na Bahamy však vybudoval svoju kryptomenovú burzu v Hongkongu. prečo?
Samozrejme využiť laxnú reguláciu. Prepletený vzťah medzi obchodnou firmou Alameda a burzou FTX bol neustále predmetom skúmania. Ale Sam vždy trval na tom, že všetko je dobré.
Alameda je poskytovateľom likvidity na FTX, ale ich účet je rovnaký ako účet všetkých ostatných. Motiváciou Alamedy je len to, aby sa FTX darilo čo najlepšie; Zďaleka dominantným faktorom je, že skúsenosti s obchodovaním sú čo najlepšie.
- SBF (@SBF_FTX) Júla 31, 2019
Vidíte, toto je kľúčová časť. Zmenáreň kryptomien je práve to – zmenáreň. Zákazníci vkladajú peniaze na nákup kryptomien a kryptomeny by tam mali sedieť, kým si ich zákazník nevyberie. Burzy nie sú banky s čiastočnými rezervami, ktoré požičiavajú aktíva klientov, aby dosiahli výnos.
Preto by run na banku nemal spustiť „kritickú likviditu“, ako to opisuje SBF. Mali by tam byť všetky aktíva. A – pri možno jeho najzávažnejšom zločine – SBF v pondelok na Twitteri trval na tom, že to tak bolo. Tu by som prepojil tweet, ale SBF ho nasledujúci deň skutočne odstránil, takže to bude musieť urobiť nižšie uvedená snímka obrazovky. Uh Oh.
Čo sa stalo s peniazmi?
Ako teda FTX klesol s 8 miliardovou dierou? No, vracia sa to k obchodnej vetve Alameda. Utrpelo veľké straty uprostred nákazy po terre (a TENTO hlboký ponor po špirále smrti je tu). Zdá sa, že SBF poslala spoločnosti pôžičky od spoločnosti FTX, aby to podporila. Výmenou za tieto pôžičky FTT bola prijatá ako záruka.
Viete, ten istý FTT, ktorý vytvoril SBF a ponúka minimálnu užitočnosť mimo FTX. Nielen to, ale token je neuveriteľne nelikvidný. A hoci je to momentálne nejasné, zdá sa, že časť prostriedkov odoslaných spoločnosti Alameda – zabezpečená týmto tokenom FTT – boli aktívami klientov.
Potom správa od CoinDesk odhalila, že súvaha Alamedy bola plná FTT – viac, ako bola trhová kapitalizácia mince (pamätajte, FTT vytvorila SBF a mimo FTX ponúkala minimálnu užitočnosť). Mačka bola von z vreca. Generálny riaditeľ Binance Zhao (CZ) videl túto mačku a rozhodol sa zbaviť Binance holdingov v hodnote najmenej 580 miliárd dolárov.
Ako súčasť odchodu spoločnosti Binance z vlastného kapitálu FTX v minulom roku získala Binance v hotovosti ekvivalent približne 2.1 miliardy USD (BUSD a FTT). Vzhľadom na nedávne odhalenia, ktoré vyšli najavo, sme sa rozhodli zlikvidovať akúkoľvek zostávajúcu daň z finančných transakcií v našich knihách. 1/4
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) Novembra 6, 2022
Pre Alamedu a FTX to bolo smrteľné, keďže celý ekosystém bol podporovaný týmto tokenom FTT. A tak prišla ponuka výkonnej riaditeľky Alamedy Caroline Ellison na kúpu celej tašky za 22 dolárov za token.
https://twitter.com/carolinecapital/status/1589287457975304193
CZ túto ponuku neprijala. Keď sa SBF spýtali, prečo sa dosť obávala, aby ponúkla kúpu alokácie za 22 USD za token v transakcii OTC, povedala nižšie.
Chcem povedať, že je na nej, aby odpovedala, ale povedali, že sa obávajú dopadu, ktorý by to pre nich vyriešilo, a je to rýchlejšie a jednoduchšie
- SBF (@SBF_FTX) Novembra 6, 2022
ale ak chcú TWAP predávať v priebehu niekoľkých mesiacov, je to tiež v pohode
Netrvalo dlho a stavidlá sa otvorili. Predaj vzrástol a keďže išlo o taký nelikvidný token, cena FTT klesla. Tým sa zmenšil kolaterál FTT v držbe FTX na bezcenný a vytvoril sa nesúlad medzi aktívami a pasívami FTX. Inými slovami, prostriedky klientov nebolo možné spárovať. Hra, set, zápas.
A tak sa sťahovanie zastavilo a začali sa núdzové rozhovory o záchrane, ktoré nakoniec zlyhali.
Regulácia zachraňuje Američanov
A áno, toto je všetko z Baham. Striktný regulačný postoj USA zahnal SBF do Karibiku, čo ho prinútilo založiť v štátoch konzervatívnejšiu dcérsku spoločnosť FTX US. Rovnaký FTX US, ktorý je plne likvidný, spracováva všetky výbery a nie je dohnaný v ničom z toho.
Binance, ktorá tak skoro prevzala FTX počas krízových rokovaní, má z regulačných dôvodov aj samostatnú dcérsku spoločnosť v USA. Spoločnosť bola dokonca vyšetrovaná pre pranie špinavých peňazí v roku 2021. Samotný SBF je predmetom prebiehajúceho vyšetrovania SEC, či sa ponuky FTX v USA považujú za cenné papiere, hoci sa to v kontexte udalostí z posledných dní javí ako nadbytočné.
Ako niekto, kto bol v minulosti dosť kritický k rýchlosti, akou sa regulačné orgány pohybovali, si to treba všimnúť.
Podobne ako u rozhodcov vo futbalovom zápase sa ľudia len zriedka zastavia, aby poďakovali regulátorom. Ale dnes je tam veľa amerických zákazníkov, ktorí im dlhujú jeden.