Ako najbohatšie americké vysoké školy bohatnú rýchlejšie ako školy s malými dotáciami

Prekvitajúci akciový trh koncom roka 2020 a začiatkom roku 2021 priniesol výnimočný rok pre vysokoškolské dotácie všetkých veľkostí, no podobne ako vo zvyšku Ameriky sa priepasť medzi bohatými a chudobnými vo vysokoškolskom vzdelávaní zväčšuje.

Podľa každoročného prieskumu Národnej asociácie vysokých škôl a univerzít Business Officers (Nacubo) sa priemerné vysokoškolské dotovanie vrátilo o 30.6 % za fiškálny rok končiaci 30. júna 2021. V prípade inštitúcií s dotáciami vo výške aspoň 1 miliardy USD bola priemerná návratnosť 37.3 % v porovnaní s priemerom 23.9 % pre školy v najmenšej kategórii pod 25 miliónov USD. Index S&P 500 počas tohto obdobia vzrástol o 38 %.

720 skúmaných inštitúcií má priemernú dotáciu vo výške 1.1 miliardy dolárov, čo je o 35 % viac ako v správe z roku 2020, hoci toto číslo je skreslené ziskom pre najelitnejšie školy s dotáciami v hodnote až 53 miliárd dolárov na Harvarde. Zatiaľ čo 19 % škôl sa môže pochváliť dotáciami vo výške najmenej 1 miliardy USD, táto podskupina vlastní 84 % kumulatívnej nadačnej hodnoty 821 miliárd USD. Stredná dotácia v prieskume bola 197 miliónov dolárov.

„Na vrchole sa teraz sústreďuje viac bohatstva – to je fakt pre univerzity aj pre mnohé iné neziskové organizácie a jednotlivcov,“ hovorí Ken Redd, riaditeľ výskumu a analýzy politík v Nacubo. "Naše výsledky skutočne odrážajú to, čo sa deje vo veľkej spoločnosti."

Návraty hlásené minulú jeseň pre niektoré z najznámejších amerických univerzít boli ohromujúce: 65 % pre Washington University v St. Louis, 57 % pre Vanderbilt, 56 % pre Duke a MIT Každá škola Ivy League, ale Harvard a Columbia vrátili viac ako 40 %. .

Tieto bohaté školy boli schopné prekonať akciový trh najmä vďaka svojim súkromným trhovým portfóliám. Školy v hodnote 136 miliárd dolárov investovali v priemere 30 % svojich dotácií do fondov súkromného kapitálu a rizikového kapitálu, čo je takmer dvojnásobok alokácie do týchto dvoch tried aktív v rámci ďalšej najväčšej kategórie dotácií medzi 501 miliónmi a 1 miliardou dolárov. 

Veľké dotácie vykázali vo fiškálnom roku 50 priemerné výnosy približne 2021 % pre svoje investície do súkromného kapitálu a rizikového kapitálu, čo podporilo celkovú nadvýkonnosť tejto skupiny. Školy s dotáciami v hodnote menšej ako 250 miliónov USD, ktoré predstavujú väčšinu vzorky, pridelili týmto kategóriám menej ako 9 % svojich portfólií. Táto kohorta malých nadácií v priemere investovala aspoň polovicu svojich portfólií do základných amerických akcií a fondov s pevným výnosom, pričom tieto kategórie tvorili menej ako 20 % veľkých nadácií.

„Malé školy nemajú peniaze na to, aby si najali dostatočný počet zamestnancov na to, aby sa skutočne hlboko ponorili do príležitostí na súkromnom trhu,“ hovorí Charles Skorina, konzultant špecializujúci sa na pomoc nadáciám najímať investičných manažérov. „Ak máte dotáciu 500 miliónov alebo 750 miliónov dolárov, počet vašich zamestnancov je pravdepodobne len pár ľudí, CIO a jeden alebo dvaja analytici.“

Pre menšie školy nie je hľadanie lukratívnych príležitostí na súkromnom trhu len otázkou pracovnej sily. Likvidita a prístup sú tiež problémom, keď potrebujú mať prístup k svojim nadačným fondom na podporu svojich prevádzkových rozpočtov. Limitovaní partneri vo fondoch v najvýkonnejších rizikových firmách, ako je Sequoia Capital, musia často vypisovať deväťciferné šeky bez toho, aby videli odmeny roky, čo je pre väčšinu inštitúcií nemožné. 

Tieto obmedzenia likvidity tiež sťažujú elitným školám míňať časť neočakávaných papierov, ktoré môžu byť revidované smerom nadol skôr, než sa vôbec zrealizujú. Začiatok fiškálneho roka 2022 bol pre verejné aj súkromné ​​trhy oveľa tlmenejší, pričom akcie od júla minulého roka vzrástli len o 1 %.

„Poviem si, že tieto výnosy sú klamlivé, pretože sú také výnimočné a neopakujú sa,“ hovorí Skorina. „Sú to výnosy raz za život, ale krach akciového trhu môžete očakávať pravdepodobne každých 10 rokov. Tak nemíňaj peniaze." 

Priemerná miera výdavkov zostala prakticky rovnaká na úrovni 4.5 % pre celú vzorku s malou koreláciou s veľkosťou dotácie. Takmer polovica výdavkov išla na finančnú pomoc študentom. Najväčšie dotácie minuli v minulom roku 4.7 % svojich prostriedkov, hoci konštantná miera z rastúcej zásoby hotovosti sa stále premieta do ďalších miliárd dolárov v prospech študentov týchto prestížnych inštitúcií.