Kráľ medveďov?
Ray Dalio je nekorunovaným kráľom sveta hedžových fondov a na medvedom trhu v roku 2022 si drží titul.
Tento 72-ročný rodák z New Yorku založil Bridgewater Associates v roku 1975 ako inštitucionálnu investičnú poradenskú službu, ktorá poskytuje ekonomické poradenstvo korporátnym klientom ako McDonald's a Nabisco. Jeho firma sa na konci 1980. rokov obrátila na správu peňazí a odvtedy sa neobzrela späť.
Bridgewater teraz spravuje aktíva v hodnote približne 150 miliárd dolárov, čo z neho robí najväčší hedžový fond na svete. A vlajkový fond firmy, Pure Alpha II, dokázal investorom vrátiť 32 % počas prvého polroka 2022. nemenované zdroje Insider.
Meteorický vzostup prichádza uprostred pokračujúceho medvedieho trhu, ktorý zanechal väčšinu hedžových fondov na zlom mieste. V priemere hedžové fondy zamerané na akcie medziročne klesli takmer o 5 %. údaje z výskumu hedžových fondov.
Dalio už nie je generálnym riaditeľom Bridgewater, ale zostáva spoluinvestičným riaditeľom a predsedom predstavenstva. Co-CEOs Nir Bar Dea a Mark Bertolini v súčasnosti riadia hedžový fond.
Ako sa teda Daliovi a Bridgewaterovi podarilo v roku 2022 tak dramaticky prekonať svoju konkurenciu? Všetko súvisí s niečím, čím sa hedžové fondy preslávili v širšej kultúre: veľkým skratom.
Veľký skrat a veľké zotavenie
Pôsobivý výkon spoločnosti Bridgewater v prvej polovici roka bol spôsobený najmä veľmi verejnou krátkou stávkou proti európskym spoločnostiam.
V júni Dalio a spoločnosť odhalili, že zvýšili svoje stávky proti európskym akciám na značných 10.5 miliardy dolárov, Hlásil Bloomberg. Firma má teraz krátke pozície v 28 európskych spoločnostiach, vrátane podobných Adidas a nemecké chemické a softvérové firmy BASF a SAP POZRI.
Doteraz bola stratégia mimoriadne lukratívna. Všetky shortované spoločnosti sú členmi indexu Euro Stoxx 50, ktorý medziročne klesol zhruba o 21 %, a niektoré z najviac shortovaných mien zaznamenali tento rok prudký pokles akcií, čo viedlo k veľkým ziskom pre Dalio's Pure Alpha. II fond.
Pamätajte, že keď investor shortuje akciu, získa zisk, keď padne.
Akcie spoločnosti Adidas medziročne klesli o 41 %, zatiaľ čo BASF klesol o 42 % a SAP SE klesol o 36 %, aby sme vymenovali aspoň niektoré.
Dalio prvýkrát začal shortovať európske akcie na základe správ, že ekonomický rast v eurozóne sa spomaľuje v dôsledku rastúca inflácia. Okrem toho závislosť Európy od ruského plynu viedla k energetická kríza na kontinente ako vojna na Ukrajine zúriNemecká vláda varovala, že jej dodávky zemného plynu možno bude potrebné rozdeliť na prídel, ak Rusko úplne preruší dodávky.
Je to potenciál Lehmanov momentRobert Habeck, nemecký minister pre hospodárske záležitosti a klimatické opatrenia, povedal v júni novinárom s odkazom na krach investičnej banky Lehman Brothers v roku 2008, ktorý preslávil niekoľko hedžových fondov. pre svoj vlastný veľký skrat proti cenným papierom krytým hypotékou.
„Aj keď to ešte necítime, nachádzame sa uprostred plynovej krízy. Odteraz je plyn vzácnym majetkom,“ povedal Habeck a dodal, že ak sa ruské dodávky prerušia, „hrozí kolaps celého trhu“.
Dalio využil otrasy v Európe a dosiahol značný zisk v priebehu niekoľkých mesiacov a analytikov to nešokuje.
„Vzhľadom na zhoršenie fundamentov a vysokú infláciu [v Európe] ma neprekvapuje, že majú pocit, že to môže byť skôr začiatok ako koniec korekcie,“ Patrick Ghali, spoluzakladateľ londýnskej poradenskej spoločnosti pre hedžové fondy Sussex Partners. , povedal MarketWatch tento týždeň.
Ešte pred tohtoročným silným prvopolčasovým výkonom však Dalio Čistá alfa II fond bol jedným z najvýkonnejších hedžových fondov na Wall Street.
Vlajkový fond spoločnosti Bridgewater dokázal od svojho založenia v roku 11.4 vykázať priemerný ročný výnos 1991 %, ale hladká plavba v tomto roku prichádza po niekoľkých drsných vodách v posledných rokoch.
Len v roku 2020 fond Pure Alpha II klesol o 12.6 % a minulý rok dosiahol len 8 % výnos, zatiaľ čo benchmarkový index S&P 500 vzrástol takmer o 27 %.
Na druhej strane, tento rok mu krátke pozície Daliovi pomohli prekonať veľké straty z niektorých nedostatočne výkonných päť najlepších držieb Pure Alpha II, medzi ktoré patria Vanguard's Emerging Markets ETF, Proctor and Gamble, iShares' Core MSCI Emerging Markets ETF, iShares' MSCI ETF Emerging Markets a SPDR S&P 500 ETF Trust.
[Tento článok bol aktualizovaný, aby objasnil súčasné usporiadanie C-suite Bridgewater, pričom Ray Dalio slúži ako predseda predstavenstva a spoluhlavný investičný riaditeľ, pričom spoločnosť riadia spoluvýkonní riaditelia Nir Bar Dea a Mark Bertolini.]
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html