Investori boli tento rok zmietaní zo všetkých strán, akcie, dlhopisy a kryptomeny zaznamenali prudké straty. Prvýkrát po rokoch však rastúce výnosy dlhopisov priniesli dôchodcom a iným investorom, ktorí chcú príjem, striebro.
Tieto výnosy poskytujú určitý vankúš proti ďalším cenovým stratám, povedal Christine Benz, riaditeľ pre osobné financie a dôchodkové plánovanie v Morningstar. Aj keď nemusia úplne kompenzovať straty, ak ceny dlhopisov klesnú ďalej, odvedú lepšiu prácu ako predtým pri zachovaní celkového výnosu dôchodcov. (Individuálni investori pociťujú predovšetkým straty v dlhopisových fondoch. Ak si kúpite individuálny dlhopis a budete ho držať až do splatnosti, neuvidíte žiadne kolísanie cien, ku ktorým dochádza pri zmene úrokových sadzieb.)
Prihlásenie k odberu
Odchod do dôchodku
Spoločnosť Barron's vám prináša plánovanie dôchodku a rady v týždennom zhrnutí našich článkov o príprave na život po práci.
A čo viac, s kvalitnejšími dlhopismi, ktoré ponúkajú lepšie výnosy, ako mali za posledné roky, sa investori nemusia púšťať do rizikovejších kútov trhu pri hľadaní príjmu. „Vyššie výnosy vám prinášajú bezpečnejšie dlhopisy,“ povedal Benz.
Čo by teda mali dôchodcovia práve teraz robiť? Na začiatok, akokoľvek bolestivá mohla byť prvá polovica roka, teraz nie je čas zbaviť sa držby dlhopisov.
„Teraz, keď sa sadzby vynulovali, je tu príležitosť,“ povedal Brad Rutan, generálny riaditeľ a špecialista na investičné produkty s pevným výnosom pre MFS Investment Management. "To je to, na čo všetci čakali."
Výnosy benchmarkového 10-ročného štátneho dlhopisu sú 3.23 % oproti 1.63 % na začiatku roka. Výnosy podnikových dlhopisov s duráciou 7.4 roka s ratingom BBB sú okolo 5.2 %, čo je výrazne nad úrovňou 2.55 %, kde začali na začiatku roka a zhruba tam, kde boli počas hĺbky krízy Covid-19, povedal Adam Abbas. , spoluvedúci oddelenia s pevným výnosom v spoločnosti Harris Associates, ktorá spravuje fondy Oakmark. To je najnižšia úroveň dlhopisov investičného stupňa, ale ich stredná miera zlyhania bola za posledné dve desaťročia nepatrných 0.06 %, povedal Abbás.
Rozpätie týchto dlhopisov nad štátnymi dlhopismi – miera odmeňovania investorov za to, že podstupujú dodatočné riziko oproti bezrizikovým štátnym dlhopisom – sa rozšírilo na 60. až 75. percentil v závislosti od sektora a skupiny splatnosti; na začiatku roka boli spready zhruba o 40 % užšie a ich nedávne rozšírenie znamená, že investori sú viac odmeňovaní za to, že podstupujú riziko, že recesia by mohla zvýšiť nesplácanie podnikov. (Rozpätie v 100. percentile by odrážalo veľmi medvedie očakávania.)
Benz odporúča skupinový prístup k pevnému príjmu, s peniazmi na výdavky, ktoré vzniknú počas nasledujúcich dvoch alebo troch rokov v hotovosti, peniazmi na prechodné výdavky v krátkodobých dlhopisových fondoch a peniazmi na dlhodobejšie výdavky (na šieste roky až 10) v širokom dlhopisovom indexovom fonde, akým je napr
Vanguard Total Market Bond ETF (BND).
Existujú dva rohy dlhopisového trhu, kde sa výnosy alebo vyhliadky na ochranu pred infláciou môžu zdať lákavé, ale zasluhujú si opatrnosť, hovoria pozorovatelia trhu.
Prvý, Treasury Inflation-Protected Securities, odzrkadľuje očakávania budúcej inflácie a momentálne nie je atraktívny, ak si myslíte, že Federálnemu rezervnému systému sa podarí potlačiť infláciu, povedal Abbás. „Čas byť v TIPS je pravdepodobne minulosťou,“ povedal. Ak sa však domnievate, že ceny môžu naďalej rásť vyššie, ako sa očakávalo, alokácia do TIPS dáva väčší zmysel.
Napriek otrasom, ktoré by mohli pochádzať z makroekonomických údajov alebo geopolitických konfliktov, Abbás povedal, že je menej pravdepodobné, že trh s dlhopismi bude otrasený ako vtedy. údaje o inflácii boli v máji vyššie, ako sa očakávalo. Inflačné očakávania sa stabilizovali, čiastočne preto, že predstavitelia Fedu dali jasne najavo, že urobia všetko pre zníženie inflácie a minulý týždeň zvýšili krátkodobú úrokovú sadzbu o 0.75 percentuálneho bodu a ponechali otvorenú možnosť budúceho prudkého zvýšenia.
Ďalšia oblasť, na ktorú si treba dať pozor: dlhopisy s vysokým výnosom. Takzvané junk bonds majú za sebou ťažký rok
Portfóliový dlhopis SPDR s vysokým výnosom
ETF (SPHY) medziročne klesli o 13 %, keďže výnosy vzrástli. Tento pokles cien zatraktívnil nevyžiadané dlhopisy, povedal Abbas, hoci dlhopisy s nižším ratingom investičného stupňa sú v súčasnosti stále lepšou ponukou. Timothy Chubb, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Girard, poradenskej spoločnosti v oblasti bohatstva v King of Prussia, Pensylvánia, uviedol, že spready s vysokým výnosom sa nerozšírili dostatočne na to, aby kompenzovali investorom pravdepodobnosť miernej recesie alebo ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb centrálnou bankou. .
Bez ohľadu na to, aké vysoké sú výnosy z dlhov neinvestičného stupňa, investori by si mali pamätať, že v čase hospodárskeho poklesu majú podradné dlhopisy tendenciu dosahovať vyššiu výkonnosť ako akcie ako iné dlhopisy, povedal Benz. Ak sa investori chcú ponoriť do tejto kategórie, mohli by tak urobiť ako súčasť multisektorového dlhopisového fondu, ktorý má flexibilitu vlastniť niektoré vysoko výnosné podiely, ako napr.
Loomis Sayles Core Plus Bond Fund
(NEFRX).
Zatiaľ čo dlhopisy tento rok klesali spolu s akciami a neposkytli balast, ktorý zvyčajne robia v portfóliách, rastúce výnosy znamenajú, že investori s pevným výnosom sa môžu trochu utešiť, ak sa ekonomika dostane do recesie. "Ak sa veci stanú škaredšími," povedal Abbás, "balast sa vráti."
Napíšte Elizabeth O'Brien na [chránené e-mailom]
