Energetické akcie sa tešia z najlepších trhových výsledkov za posledné roky. Tento rok si tiež užívajú najlepší výkon na indexe S&P 500 – aspoň doteraz.
Po rokoch slabých zárobkov, slabých trhových výnosov a investorov, ktorí sa sťahujú z akcií ropy a zemného plynu, sa akcie konvenčnej energie vrátili s ranou.
Po ruskej invázii na Ukrajinu ropa vzrástla nad 100 dolárov za barel. Verejné americké bridlicové firmy sa však zdržali návratu k svojim starým spôsobom utrácania, keď potopili celý svoj peňažný tok (plus veľa požičaných peňazí) do ťažby takého množstva ropy, že by to znížilo ceny ropy. Napäté trhy s ropou, plynom a palivami tiež podporili vyššie ceny ropy a plynu. Rekordné peňažné toky a zisky zaznamenali aj producenti ropy a plynu. Nedostatok na svetových trhoch s energiou, chronické nedostatočné investície do dodávok za posledných niekoľko rokov a významné zmeny v tokoch globálneho obchodu so surovou ropou po čoraz prísnejších sankciách proti Rusku – to všetko spojilo svoje sily, aby podporili ceny ropy a plynu a zásoby.
Strach z recesie
Ale keď sa Fed agresívne pohol a predstavil plán na zvýšenie úrokových sadzieb, aby skrotil nekontrolovateľnú infláciu – najvyššiu za viac ako 40 rokov – začala sa Wall Street znepokojovať rastúcou pravdepodobnosťou recesie, ktorá by v budúcnosti znížila dopyt po rope.
Investori do energetiky sú teraz na križovatke. Rally je príliš dobrá na to, aby sme ju prehliadli, ale obchodníci sa obávajú, že tieto dobré časy skončia v dôsledku vysokých cien benzínu, ktoré by mohli čoskoro začať ničiť dopyt, a rekordne vysokých cien nafty, ktoré by mohli tvrdo zasiahnuť ekonomiku? Iní spochybňujú schopnosť Fedu zvládnuť povestné „mäkké pristátie“ americkej ekonomiky pri zvyšovaní kľúčovej úrokovej sadzby.
Pravdepodobnosť recesie sa zvýšila, ale takýto výsledok nie je základným scenárom mnohých analytikov a investičných bánk, ktorí tvrdia, že recesia nie je nevyhnutná.
Recesia a výrazné spomalenie rastu globálneho dopytu po rope sú kľúčovými rizikami poklesu energetických akcií. Trend ESG, ktorý prinútil investorov vyhýbať sa tradičným energetickým akciám, by tiež mohol ovplyvniť sentiment investorov.
Energetika je najvýkonnejší sektor S&P 500
Napriek tomu tí investori, ktorí zostali na energetických akciách, boli za posledný rok odmenení peknými výnosmi. Keď sa dopyt po rope začal v roku 2021 zotavovať, energetické zásoby začali rásť z minima v roku 2020. Keďže ropa vyletela nad 100 dolárov za barel, energetický sektor bol tento rok na roztrhanie. Od roku k 31. máju mal energetický sektor v indexe S&P 500 vyskočil o 55.7 XNUMX %v porovnaní s poklesom indexu o 13.3 %. Energetika a verejné služby boli vlastne jediné dva sektory, ktoré zaznamenali medzi januárom a májom zisky.
Energetický sektor bol tiež najväčším prispievateľom k rastu ziskov pre index S&P 500 za prvý štvrťrok 2022, údaje Factset ukázal v Máji. Energetický sektor vykázal zo všetkých jedenástich sektorov najvyšší ročný rast ziskov na úrovni 268.2 %, a to vďaka cenám ropy, ktoré boli v priemere o 63 % vyššie ako priemerná cena ropy v Q1 2021.
Súvisiace: OPEC zvažuje mimoriadne veľké zvýšenie produkcie ropy na kompenzáciu Ruska
Z desiatich najvýkonnejších akcií v indexe S&P 500 k dnešnému dňu, deväť sú energetické spoločnostivrátane Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess a Marathon Petroleum. Occidental vzrástol o 139.1 %, pričom veľká časť zisku sa dosiahla za posledné dva mesiace po tom, ako Berkshire Hathaway z Warrena Buffetta oznámila, že vybudovala veľký podiel nad 15% vo firme.
"Rozhodol som sa, že je to dobré miesto na vloženie peňazí Berkshire," Buffett povedal na výročnom stretnutí Berkshire Hathaway v apríli.
„Ona [generálna riaditeľka Oxy Vicki Hollub] hovorí, že nepozná cenu ropy na budúci rok. Nikto to nerobí. Ale rozhodli sme sa, že to má zmysel,“ dodal Buffett.
Majú energetické zásoby priestor na stúpanie vyššie?
Pre energetické akcie to bol celkom dobrý rok.
S rastúcimi makroekonomickými protivietormi sa však investori teraz snažia predpovedať, ako dlho bude párty s energetickými akciami trvať, kým ju zrúti recesia alebo prudký pokles rastu dopytu po rope.
V býčím tábore investičná disciplína amerických bridlíc pomáha podporovať akcie, pretože investori sú spokojní s dôslednou zdržanlivosťou, ktorá pomáha energetickým firmám zarábať rekordné peňažné toky a zvyšovať dividendy.
„V predchádzajúcich cykloch... spoločnosti míňali ako opití námorníci, aby postavili nové vrtné súpravy do zeme a našli ropu,“ povedal Walter Todd, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Greenwood Capital, ktorá vlastní ropné zásoby vrátane spoločností Chevron a EOG Resources. Reuters.
To už nie je prípad americkej bridlicovej záplaty.
Disciplína zohrala úlohu pri oživení akcií, ale najvyššie ceny ropy od roku 2014 a niekoľkoročné nízke zásoby paliva uprostred rastúceho dopytu boli väčšími prispievateľmi k rozpálenému rastu zásob ropy.
„Je to prvýkrát, čo energetické spoločnosti mali dôvod na úsmev zhruba od roku 2014,“ povedal Stewart Glickman, energetický analytik z CFRA Research. Trhovisko minulý týždeň.
Na strane medveďa by spomalenie ekonomiky alebo recesia mohli zastaviť rally v jej stopách, ak by utrpel globálny dopyt po rope. Recesia však nie je nevyhnutná, tvrdí napríklad Goldman Sachs.
„Veríme, že obavy z poklesu ekonomickej aktivity v tomto roku budú prehnané, pokiaľ sa nezhmotnia nové negatívne šoky,“ napísali ekonómovia Goldman Sachs. správy máj 30.
„Naďalej predpovedáme pomalší, ale nie recesívny rast, s oživením súvisiacim s obchodom na +2.8 % v 2. štvrťroku, po ktorom bude nasledovať priemerný rast +1.6 % v nasledujúcich štyroch štvrťrokoch,“ uviedol Goldman Sachs.
Autor: Tsvetana Paraskova pre Oilprice.com
Ďalšie najlepšie čítania z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html