Ako posúdiť januárový efekt akciového trhu a januárový barometer na rok 2023

Historicky január zaznamenal niekoľko jedinečných trendov na akciovom trhu. Prvým je, že menšie a štatisticky lacnejšie akcie majú tendenciu podávať lepšie výsledky začiatkom januára. Po druhé, samotný január je často relatívne dobrým mesiacom pre akcie, aspoň na základe údajov z rokov 1941-2003, aj keď to bolo nedávno spochybnené. Napokon, začiatok januára mal určitú predikčnú silu pre celkové výnosy trhu za rok. Žiadny z týchto trendov nie je istý, ale historicky mali určitú predikčnú silu.

Januárový efekt

Mark Haug a Mark Hirchey z University of Kansas v roku 2005 papier skúmali údaje od roku 1802 do roku 2004. Zistili, že akcie s nízkou kapitalizáciou mali v januári v priemere tendenciu prekonať výkonnosť a že akcie s hybnou silou (akcie, ktorých cena v poslednom čase výrazne vzrástla) majú tendenciu v januári dosahovať nižšiu výkonnosť.

To je potenciálne spôsobené zber daňových strát ako investori predajú stratové akcie na konci roka a potom ich v januári odkúpia, aby pomohli optimalizovať daňovo upravenú výkonnosť. Ako idú trendy na trhu, tento má relatívne robustnú históriu a výskumníci často považujú účinok za štatisticky významný. To nie je zárukou, že to bude fungovať aj v budúcnosti, ale je prekvapujúce vidieť tento druh trendu na trhoch, ktoré sa považujú za všeobecne efektívne.

Január ako dobrý mesiac pre akcie

Historicky, pri pohľade na Obdobie 1941-2003 Január ponúkol v porovnaní s ostatnými mesiacmi roka v priemere najlepší absolútny a o riziko upravený výnos.

Zdá sa však, že za posledné desaťročie sa nadvýkonnosť z januára trochu vytratila. Nie je jasné, či to znamená, že sa niečo zásadne zmenilo, alebo, keďže tieto efekty ponúkajú len mierny náskok, aj keď fungujú, či január mal v posledných rokoch len slabší priebeh, čo sa môže v budúcnosti zmeniť.

Januárový barometer

Keď je január klesajúcim mesiacom, neveští to nič dobré pre akcie na zvyšok kalendárneho roka. Toto sa nazýva „januárový barometer“. Negatívny výnos pre trhy v januári historicky signalizoval relatívne slabé výnosy pre trhy v nasledujúcich 11 mesiacoch roka. Slabý január je však nezvyčajný, takže štatistická sila tejto predpovednej metódy by mohla byť spochybnená. Napriek tomu je potrebné pripomenúť, že v roku 2022 mal január negatívny výnos a, samozrejme, bol to pre trhy vo všeobecnosti negatívny rok.

Upozornenie

Stojí za to pripomenúť, že finančné trhy sú vo všeobecnosti efektívne, aj keď tieto vplyvy poskytujú prehľad, často ide len o mierny náskok na trhoch a rozhodne to nie je isté. Historicky však pri konzistentnom uplatňovaní tieto účinky zlepšili výnosy.

Na čo sa zamerať

Z toho vyplýva, že január je často dobrým mesiacom pre investorov, najmä pre tých, ktorí investujú do menších a lacnejších akcií. Okrem toho, ak január vykáže negatívny výnos, nemusí to znamenať nič dobré pre zvyšok roka, ako sme videli v roku 2022. Záporný január však neznamená stratový rok pre akcie, len to, že výnosy sú nižšie ako priemer .