Goodwill má síce účtovnú hodnotu, no nemá žiadnu ekonomickú hodnotu. Goodwill nemôžete predať ani ho vymeniť za hotovosť. Goodwill teda musí byť doplnený úspešným prevádzkovaním nadobudnutej spoločnosti. Čistý hmotný majetok je vlastný kapitál mínus goodwill. Z doteraz spomínaných spoločností mal Sirius XM v roku 2017 čistý hmotný majetok -762,708,000 125,136,000 XNUMX USD, zatiaľ čo Six Flags - XNUMX XNUMX XNUMX USD.
Nízky prúdový pomer súčasný pomer sa odvodzuje vydelením „obežných aktív“ súvahy jej „krátkodobými pasívami“. Tento pomer predstavuje schopnosť spoločnosti plniť svoje krátkodobé záväzky, ako sú záväzky a súčasná časť dlhodobého dlhu, z ľahko dostupných zdrojov, ako sú hotovosť, krátkodobé investície, pohľadávky a zásoby.
Celkové aktíva / Celkové aktuálne pasíva = Aktuálny pomer
Vysoký aktuálny pomer naznačuje likvidnú spoločnosť. Nízky pomer naznačuje, že spoločnosť bude mať problémy s plnením svojich krátkodobých záväzkov a môže naznačovať výraznejšie problémy. Hľadajte spoločnosti s aktuálnymi pomermi aspoň 1.00. Pre istotu si však pridajte priestor pre pohodlie a hľadajte o niečo vyšší pomer.
Sirius XM, Tesla a Six Flags majú nízke prúdové pomery (pozri nižšie) a to nie je dobré znamenie. Osobitný pomer Sirius XM je hlavnou červenou vlajkou, pretože je mimoriadne nízky.
Šesť vlajok: 221,072,000 297,840,000 0.74 USD / XNUMX XNUMX XNUMX USD = XNUMX Tesla: 6,570520,000 7,674,670 0.86 XNUMX USD / XNUMX XNUMX XNUMX USD = XNUMX Sirius XM: 470,901,000 2,821,538,000 0.17 $ / XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX $ = XNUMX Pozor však na aktuálny pomer. Aj keď to môže byť užitočné, ak robíte rýchly sken, stále sa musíte hlbšie pohrabať v súvahe spoločnosti. Súčasný pomer sa bude v rôznych odvetviach líšiť.
Ako nájsť silnú súvahu Bolo by ľahké povedať, že silná súvaha nemá žiadne problémy so slabou súvahou, ale nemusí to tak byť. Na dobrej vôli nie je nič zlé a dobrá vôľa sa objavuje v niektorých fantastických súvahách. Finančne silné spoločnosti od finančne slabých oddeľuje veľkosť dobrého mena v celkovej súvahe spoločnosti. Iste, vysoký aktuálny pomer by bol vítaným znakom dobrej bilancie. Opäť musíte byť opatrní, aby ste ako východiskový bod použili iba aktuálny pomer.
Aké sú teda niektoré z ďalších vynikajúcich opatrení alebo metrík dobrej súvahy? Tu je niekoľko kľúčových ukazovateľov sily:
Hotovosť a krátkodobé investície Nízky alebo nulový dlhodobý dlh Podhodnotené aktíva Hotovosť a krátkodobé investície Nič nesignalizuje silnú spoločnosť viac ako kopa hotovosti a krátkodobé investície (ako sú CD alebo pokladničné poukážky). To nielenže poskytne krytie pre splácanie bežných záväzkov, ale tiež poskytne spoločnosti schopnosť vrátiť hodnotu akcionárom. Ako? Spoločnosti môžu vrátiť hotovosť akcionárom prostredníctvom spätného odkúpenia akcií a dividendy .
Nízky alebo nulový dlhodobý dlh Všetci žijeme svoj život v nádeji, že nebudeme musieť splácať hypotéku na bývanie. Spoločnosti nie sú iné. Dlhodobý dlh sú peniaze, ktoré si spoločnosti požičajú a ktoré je potrebné splatiť za viac ako jeden rok a môžu byť splatné až za 30 rokov.
Spoločnosti so súvahami, ktoré nie sú zaťažené dlhom, môžu byť skvelou voľbou na investovanie.
Jedným z najpozoruhodnejších príkladov takejto spoločnosti je PayPal (Nasdaq: PYPL). Výročná správa PayPal v roku 2017 uvádzala vo svojej súvahe, že má takmer 2.9 miliardy dolárov v hotovosti a nulový dlhodobý dlh. Nie sú jediní: Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) a Paychex (Nasdaq: PAYX) nemajú žiadny dlhodobý dlh. V dnešnej dobe môžu byť trochu vzácnosťou, no spoločnosti bez dlhodobého dlhu sú stále na svete.
Mnohé spoločnosti, ktoré sa v minulosti zameriavali na menej dlhodobé dlhy, boli a stále sú masívne úspešné spoločnosti.
Podhodnotené aktíva Túto metriku sily je trochu ťažšie zistiť. Podhodnotené aktíva nemusia byť vôbec uznané, pokiaľ neurobíte prieskum v samotnej spoločnosti.
Podľa účtovných pravidiel je majetok držaný v obstarávacej cene zníženej o oprávky. Preto môže existovať určitá hodnota nad rámec „účtovná hodnota “ určitých aktív. Tu je pohľad na zdroje dvoch typicky podhodnotených aktív:
nehnuteľnosť Čo sa stane, ak má spoločnosť kúsok prvotriedneho majetku, ako je obchod Macy's na Herald Square v centre Manhattanu? Súvaha neodráža aktuálnu hodnotu takéhoto aktíva. Ak sa pozriete trochu hlbšie do toho, čo spoločnosť vlastní, niekedy nájdete skutočný diamant v surovom stave. Napríklad nehnuteľnosti boli jednou z motivačných síl, ktoré stáli za akvizíciou dlhu spoločnosti Kmart zo strany Eddieho Lamperta v konkurze a následnou akvizíciou spoločnosti Sears.
Nehmotný majetok „Nehmotný majetok“ predstavuje určité nefyzické duševné vlastníctvo a práva, ktoré môže spoločnosť vlastniť. Tieto aktíva zvyčajne nemajú žiadne opakujúce sa náklady okrem počiatočného vývoja a právnych poplatkov vynaložených na vytvorenie položiek. Potenciál na speňaženie tohto nehmotného majetku je však obrovský.
Príkladom nehmotného majetku by mohla byť značka, ako je Coca-Cola, alebo logo, ako je kôň a jazdec póla Ralph Lauren. Keď môže ikonická značka, ako je táto, pomôcť predávať produkty sama o sebe, uznanie značky sa stane jej typom aktív.
Súvaha „nedokončenej výroby“. Veľmi sa zameriavam na spoločnosti so silnými súvahami, ale hľadám aj spoločnosti, ktoré tvrdo pracujú na zlepšení svojej finančnej situácie.
Pri investovaní nikdy nechcete obetovať budúcnosť v prospech krátkodobých vystúpení. Zameranie manažmentu na zmenu finančnej situácie spoločnosti prinesie akcionárom dlhodobé výhody (pozri „Rozhovor s manažmentom“). Spoločnosti, ktoré splácajú dlhy a časom akumulujú hotovosť a ekvivalenty, majú súvahy „rozpracovanej výroby“.
Výhoda držby hotovosti je oveľa nižšia ako náklady na vydanie dlhu. Ako príklad si pozrite najnovšiu výročnú správu Salesforce.com. Od januára 2017 do januára 2018 dokázal Salesforce znížiť svoj dlhodobý dlh z viac ako 2 miliárd dolárov na menej ako 700 miliónov dolárov. Súčasne spoločnosť vzrástla z 1.6 miliardy USD v hotovosti a ekvivalentoch v roku 2017 na 2.5 miliardy USD v roku 2018. V tom istom období sa krátkodobé investície zvýšili zo 602 miliónov USD na takmer 2 miliardy USD.
Veľké podniky a spoločnosti majú tendenciu vytvárať čoraz viac dlhov, takže nájdenie spoločnosti ako Salesforce.com (alebo JPMorgan Chase, ktorá sa z 2.95 miliardy USD v roku 2016 dostala na 2.84 miliárd $ v 2017 ), že splatenie tohto dlhu je veľmi sľubný pohľad.
Pri určovaní kvality súvahy spoločnosti je potrebné vziať do úvahy veľa. Ak sa stále chcete dozvedieť viac o ich analýze, môžete:
Skontrolujte súvahy svojich investícií do akcií. Zistite, či investujete do spoločnosti so silnou, slabou alebo nedokončenou súvahou. Hľadajte spoločnosti, ktoré momentálne nevlastníte, skenovaním vysokých aktuálnych ukazovateľov, veľkých úrovní hotovosti a nízkych úrovní dlhu. Potom urobte základný prieskum vašich výsledkov. To by mohlo identifikovať nové investičné príležitosti. Aplikujte správu súvahy na svoju finančnú situáciu.