Ako rozpoznať nové vedenie, keď sa spustí býčí trh

Prvých deväť mesiacov roku 2022 bolo na akciovom trhu zradných. Každá vlna predaja sa stretla s relatívne slabými odrazmi, ktoré rozpútali ešte viac predaja v oblastiach technického odporu, najmä 200-dňový kĺzavý priemer, čo viedlo k sérii nižších minim. Akokoľvek zlé boli všeobecné trhové podmienky, škody v konkrétnych sektoroch, ako je rast a špekulatívne rastové akcie, boli zničujúce, pričom mnohí bývalí lídri klesli zo svojich vrcholov o 50 % až 85 %. Zaujímavé je, že trh bol podľa mnohých ukazovateľov, najmä psychologických kontraindikátorov, po väčšiu časť roka extrémne prepredaný, no napriek tomu pokračoval v klesajúcom trende.

To poukazuje na jeden zo základných princípov O'Neilovej metodológie: Akonáhle je všeobecný trh alebo jednotlivá akcia v klesajúcom trende, nedá sa povedať, ako nízko pôjde alebo ako dlho bude trvať, kým sa zotaví. V O'Neil Global Advisors veríme, že podnikáme v oblasti tlmočenia, nie v oblasti predpovedí.

Preto, skôr ako sa snažiť predpovedať dĺžku a hĺbku korekcie, je vo všeobecnosti najlepšie počkať na okraj, kým sa neobjavia jasné signály, že sa začal nový býčí trh. Jedným signálom je deň sledovania (FTD), ktorý sa objavil na začiatku každého veľkého býčieho trhu, ktorý sme študovali za posledných 120 rokov. Akonáhle sa tento signál objaví, je prvoradé nájsť a investovať do akcií, ktoré môžu potenciálne viesť nový býčí trh.

Z pohľadu O'Neilovej metodológie nás pri hľadaní víťazných akcií zaujímajú tri hlavné faktory: technický obraz akcie, základné fundamenty a všeobecné podmienky na trhu. Ak sú všeobecné podmienky na trhu zlé, ako tomu bolo po väčšinu roku 2022, tlak širokého trhu zabráni aj tým najsilnejším spoločnostiam s najlepšími vyhliadkami posunúť sa vyššie. Počas týchto širších klesajúcich trendov trhu sa najsilnejšie akcie skonsolidujú a vytvoria konštruktívne základy.

Keď sa tlak na trhu nakoniec uvoľní, potenciálnymi novými lídrami budú akcie so solídnymi základmi a perspektívami rastu, ktoré dokončili konštruktívny základ a na začiatku nového oživenia sa pohybujú na nové maximá.

Najjednoduchší spôsob, ako identifikovať tieto akcie, je zamerať sa na relatívnu silu. Relatívna sila (RS) meria cenovú výkonnosť akcie v porovnaní s celkovým akciovým trhom. Akcie vyššieho RS s rastúcimi líniami RS prekonávajú hlavné trhové indexy, ako aj celý súbor jednotlivých akcií. Línia RS nového lídra sa často posunie na nové maximá ešte pred cenou, čo naznačuje pôsobivú vyššiu cenu v porovnaní so všeobecným trhom, čo je zvyčajne dobrým znamením pre budúcu vyššiu výkonnosť.

Keďže tieto akcie tvoria základ počas korekcie trhu, často sa objavia jemné náznaky, že sú pod akumuláciou. Bude to zrejmé v línii Akumulácie/Distribúcia (A/D) a hodnotení A/D, pričom obe sú meraniami vlastnej O'Neilovej metodológie, ktoré sa používajú na identifikáciu akcií, ktoré sú pod akumuláciou (nákup) alebo distribúciou (predaj).

Technické stopy, ktoré naznačujú akumuláciu zo strany inštitúcií, zahŕňajú prípady, keď akcia dosiahne vyššie minimum uprostred trhu a počas klesajúceho trendu dosiahne nižšie minimum; pozitívna divergencia, ktorá sa prejaví aj zlepšením relatívnej sily; medzery alebo veľké dni pri veľkom objeme, pretože akcie si budujú základňu na pravej strane; cenová a objemová akcia, pri ktorej dochádza vo všeobecnosti k nárastom objemu pri zvyšovaní objemu a k poklesu pri klesajúcom objeme; podpora smerom nadol pri dôležitých kĺzavých priemeroch, ako je napríklad rastúca 50-dňová línia kĺzavého priemeru; „otrasy“ a konštruktívne akcie ceny/objemu, ako sú zvraty smerom nahor na konci poklesu (tieto sa často zhodujú s poklesmi v širokých trhových indexoch); niekoľko po sebe idúcich týždňov (päť alebo viac) rastúcich cien, keď sa akcie budujú na pravej strane základne; a nakoniec silná cenová akcia pri veľkom objeme, keď sa akcia konečne vynorí zo základne.

Ďalšou charakteristikou akcií, ktoré môžu predstavovať nové vedúce postavenie na býčom trhu, je silná účasť priemyselnej skupiny. Relatívna sila priemyselných skupín je dobrým meradlom skupín, ktoré sú silné a zlepšujú sa. O'Neil sleduje 197 rôznych priemyselných skupín a každej priraďuje hodnotenie skupiny na základe cenového výkonu jednotlivých komponentov každej skupiny.

Aj keď byť súčasťou silnej a zlepšujúcej sa priemyselnej skupiny nie je podmienkou, aby akcie viedli na novom býčím trhu, faktom je, že popredné akcie sú zvyčajne súčasťou popredných odvetví. Silná podpora odvetvia môže byť dôležitou súčasťou poháňania ceny akcií vyššie. Zlepšenie ekonomických podmienok a priaznivých fundamentov v rámci odvetvia prinesie úžitok väčšine, ak nie všetkým spoločnostiam, ktoré sú súčasťou tejto skupiny. Naším cieľom je identifikovať jednu alebo dve najsilnejšie akcie v rámci odvetvia z hľadiska fundamentov a technickej sily, pretože to sú najjasnejšie vyhliadky na vedenie na novom býčím trhu.

Tu je niekoľko príkladov nového vedenia na začiatku nového býčieho trhu:

Aktuálnym príkladom akcie vykazujúcej tieto vlastnosti je TeslaTSLA
(TSLA). Akcia je lídrom v oblasti automobilového priemyslu (najmä Electric Vehicles (EV)), priemyselnej skupiny, ktorá naberá na sile a za posledných deväť týždňov sa posunula zo 174. na 51. miesto. Má tiež expozíciu v energeticko-slnečnom priestore, ktorý bol za posledných osem týždňov najvyššie hodnoteným odvetvím.

Akcie sa držali nad svojim minimom z konca mája, keďže všeobecný trh v polovici júna lámal nové minimá, čo bola veľmi pozitívna cenová divergencia. Akcie našli podporu na svojom 50-dňovom kĺzavom priemere začiatkom septembra, keď sa všeobecný trh prepadol pod svoj 50-dňový kĺzavý priemer, čo demonštruje silnú relatívnu silu. Okrem toho akcie preukázali konštruktívne cenové a objemové akcie, čo naznačuje, že akcie sa hromadili, pretože počas korekcie trhu zakladali. So silnými základmi, zlepšujúcim sa sponzorstvom a silnými technickými parametrami sa TSLA zdá byť lídrom na trhu, keď sa tlak všeobecného trhu zdvihne a začne sa nový býk.

Na záver možno povedať, že zatiaľ čo rok 2022 bol pre amerických akciových investorov náročným obdobím, súčasný medvedí trh ponúka príležitosti na zmenu pozície portfólia. S históriou ako sprievodcom bude ďalší býčí trh pravdepodobne vedený odlišným vedením z hľadiska priemyselných skupín a jednotlivých akcií. Byť ostražitý voči signálom, ktoré trh ponúka na identifikáciu týchto lídrov, vám môže pomôcť nájsť niektoré z najziskovejších obchodov.

Tento článok bol spoluautorom O'Neil Global Advisors senior viceprezident a manažér portfólia, Charles Harris. Pán Harris je portfóliovým manažérom pre spoločnosti O'Neil od júna 2000 a cestoval doma aj v zahraničí a vyučoval na workshopoch zameraných na analýzu grafov, správu portfólia a psychológiu obchodovania. Rozsiahlo študoval trhové cykly od začiatku 1900. storočia a charakteristiky popredných akcií v tomto časovom období s dôrazom na psychologické a sekundárne kontraindikátory na spodnej časti trhu. Dostal CFA
CFA
označenie v roku 1998.