(Bloomberg) -
Najčítanejšie z Bloombergu
Bezprecedentný kus globálneho trhu s naftou, ťažné palivo globálnej ekonomiky, je len niekoľko týždňov od toho, aby bol vystavený agresívnym sankciám.
Od 5. februára sa Európska únia, G-7 a jej spojenci pokúsia zaviesť hornú hranicu ceny ruského vývozu palív – posledný trest za jeho inváziu na Ukrajinu. To sa zhoduje so zákazom EÚ na takmer všetok dovoz ruských ropných produktov.
Podobné opatrenia už platia pre dodávky ropy v krajine, ale je to obmedzenie a zákaz rafinovaných palív – a najmä nafty –, čo niektorých pozorovateľov trhu s ropou znepokojuje potenciál cenových výkyvov.
Pred inváziou na Ukrajinu bolo Rusko najväčším externým dodávateľom paliva v Európe a kontinent pokračoval v nákupe vo veľkých objemoch až do prerušenia. Výsledkom je, že sankcie pravdepodobne zaznamenajú veľké presmerovanie globálnych tokov nafty – s pomocou nových ruských nákupcov ropy, ktorí posielajú palivo späť do Európy. Z krátkodobého hľadiska existuje riziko vyšších cien.
„Strata ruských barelov je obrovská a ich nahradenie bude obrovskou logistickou výzvou,“ povedal Keshav Lohiya, zakladateľ konzultanta Oilytics. „Trh však generuje ceny v menšej panike, keďže trhy a obchodné toky sa ukázali ako odolné. Pôjde o nové presmerovanie nafty."
Európska únia bude musieť nahradiť približne 600,000 XNUMX barelov denne dovozu nafty a Rusko bude musieť nájsť nových kupcov pre tieto zásoby, uskladniť palivo na lodiach alebo znížiť výrobu vo svojich rafinériách.
PREČÍTAJTE SI: Kde získa Európa svoju naftu o tri týždne?
Zásielky do EÚ z USA a Indie sú už na vzostupe, pretože produkujú viac, ako spotrebujú, čo im umožňuje vyvážať ich nadbytok. Očakáva sa tiež, že Čína pošle viac paliva na svoje blízke trhy, čím nepriamo vytlačí náklad od iných dodávateľov do Európy.
„Toky produktov z regiónov s dlhou sieťou sa zintenzívnia, keďže kontinentálne embargo na ruské produkty nadobudne účinnosť 5. februára, čo podľa nás znásobuje napätú situáciu s naftou,“ napísali analytici Bernstein vrátane Oswalda Clinta v poznámke klientom.
Úloha Indie pri zásobovaní Európy je pozoruhodná, pretože sa stala jedným z najväčších nákupcov zľavnenej ruskej ropy od vypuknutia vojny.
Veľký nárast tokov nafty v Indii by zaručil, že ruská ropa sa nakupuje a spracováva na naftu v Indii pred jej predajom späť do Európy.
Sankcie EÚ úplne nezastavia príchod ruskej ropy do Európy
Takýto obchod by nebol v rozpore s pravidlami EÚ, ale poukazuje na neefektívnosť, ktorá je spojená so sankciami. V podstate sa uhľovodíky budú prepravovať tisíce kilometrov ďalej, ako by to bolo normálne – a potom zase späť.
Existuje aj potenciál pre temnejšie praktiky, ako je predokumentovanie nákladov alebo posielanie paliva do stredísk na skladovanie rafinovaných produktov v iných regiónoch na zmiešanie s neruskými produktmi.
Túto zimu sa zatiaľ podarilo odvrátiť najhoršie predpovede o nedostatku ropy. Diesel, ktorý bol pred mesiacmi epicentrom sily na trhu s ropou, sa zmiernil vďaka nezvyčajne teplému počasiu a prílevu do Európy.
Ceny ropy klesli po tom, čo sa zdalo, že sankcie voči Rusku skôr presmerovali vývoz, než aby ho znížili.
Medzi novými – alebo väčšími – nákupcami Moskvy budú obchodníci v Afrike, Latinskej Amerike a možno aj v Ázii. Európa sa medzitým pravdepodobne obráti na Blízky východ, kde obrovské nové rafinérie rozširujú svoju činnosť.
Konzultant Energy Aspects Ltd. však tento týždeň uviedol, že Rusko bude môcť nájsť domov len pre asi tretinu svojho exportu nafty a že zvyšok bude musieť zavrieť.
"Produktové embargo je zložité, pretože Rusko sa skutočne snažilo umiestniť svoju naftu inde ako v Európe," povedala Amrita Sen, hlavná ropná analytička konzultanta na Globálnom energetickom fóre SAE organizovanom online spoločnosťou Gulf Intelligence so sídlom v Dubaji.
Problémy s rafináciou
To je v kontexte európskeho rafinérskeho priemyslu, ktorý sa pripravuje na sezónne kolo údržbárskych prác a tiež čelí prerušeniu.
Hrozba obnovených štrajkov vo Francúzsku by mohla deň po nadobudnutí platnosti sankcií voči Rusku zastaviť niektorých národných výrobcov palív.
Dve ropné rafinérie vo východnom Nemecku – predtým zásobované potrubím ruskej ropy – musia vyrábať menej paliva, než by normálne vyrábali, pretože tieto toky sa zastavili.
A za tým všetkým v tichosti leží množstvo logistických a technických problémov, ktoré sa môžu kedykoľvek rozhorieť.
Trhy s vojnovým poistením pre lode prichádzajúce do Ruska zostávajú v kríze po tom, čo kľúčoví zaisťovatelia stiahli časť svojho krytia, pričom náklady na ropné tankery už raz vzrástli pred zavedením sankcií za surovú ropu.
V súčasnosti je na trhoch s ropou len malý náznak paniky. Kľúčovou otázkou v najbližších týždňoch je, či je možné vykonať dosť ťažkého zdvíhania na transformáciu svetových tokov nafty.
„Trh to vždy vyrieši,“ povedal Eugene Lindell, vedúci oddelenia rafinovaných produktov v konzultantskej spoločnosti FGE. "Ide len o to, koľko bolesti to spôsobí?"
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/huge-sanctions-looming-fuel-powers-080000405.html