V posledných týždňoch som sa z pasívneho investora stal akýmsi podnikovým pokladníkom v obývačke a hľadal som spôsoby, ako zvýšiť výnosy môjho portfólia o niekoľko základných bodov.
Musel som zápasiť s veľkými otázkami, dôkladne premýšľať o trhu s dlhopismi a hádať, kam mieri inflácia, a to všetko preto, aby som si v neistom ekonomickom prostredí nepokazil moje hniezdo do dôchodku.
Rád by som vám povedal, že to robím, pretože som úžasný proaktívny chlapík, ktorý skáče na problémy skoro. Bojím sa že nie. Robím to preto, lebo môjmu portfóliu sa tento rok darilo tak zle.
Aj keď je to väčšinou kvôli hroznému trhu, myslím si, že je to čiastočne moja chyba, že som príliš oddelený.
Pred rokom a pol som sa rozhodol vložiť väčšinu svojho dôchodkového portfólia do jediného fondu Vanguard, ktorý napodobňoval globálne portfólio 60 % akcií/40 % dlhopisov.
LifeStrategy fond mierneho rastu
(ticker: VSMGX). Mám 65 rokov a zdôvodnil som to tým, že fond ma ochráni pred sebou samým tým, že automaticky spracuje tie časti investovania, pri ktorých často váhám – ako napríklad nákup akcií, keď trh klesá. Vedel som, že trhy sú spenené, ale myslel som si, že toto je stratégia, ktorá mi bude najlepšie slúžiť v nasledujúcich 20 až 30 rokoch.
Moja logika mohla byť obhájiteľná, ale moje načasovanie bolo hrozné. Fondu sa podarilo zachytiť takmer každú časť trhu, ktorá bola tento rok zabitá. Fond je od štvrtkovej uzávierky medziročne nižší o 16 % a jeho straty boli horšie pred niekoľkými týždňami. V súčasnej podobe ide o horší rok fondu od roku 2008 počas finančnej krízy.
So 40 % jeho akciových investícií v zámorí boli akcie fondu tvrdo zasiahnuté, zrazené rastúcim dolárom. Bol som na to viac-menej pripravený a neľutujem to.
Nebol som pripravený na straty z dlhopisov. Namiesto toho, aby ma tlmili tie straty akcií, moje dlhopisy k nim pridali.
Fed tento rok zvýšil krátkodobé sadzby o približne 4 percentuálne body, čo spôsobilo veľké straty. Dlhopisy fondu mali duráciu viac ako 6 rokov a boli tvrdo zasiahnuté rastúcimi sadzbami. Jeho najväčšia držba s pevnou úrokovou sadzbou, Vanguard's Total Bond Market II, klesla o viac ako 12 %, čo je veľa pre bezpečnú časť môjho portfólia.
Neobviňujem fond; robila presne to, čo si vyžadovala jej investičná stratégia a ja som vedel, čo kupujem. Obviňujem sa.
Keď sa krivka úrokových sadzieb začiatkom tohto roka obrátila, mal som opustiť svoj fond Vanguard a ísť do krátkodobých dlhopisov alebo hotovosti, aby som sa ochránil.
Ak by som prešiel na dlhopisy s kratšou duráciou, odvrátil by som slušnú časť svojich tohtoročných strát. Prechodom na hotovosť by sa úplne vyhlo stratám.
To je dôvod, prečo niektorí odborníci radia opierať sa o hotovosť viac ako o dlhopisy. William Bernstein, autor knihy Štyri piliere investovania, príručka pre investorov typu „urob si sám“, už roky hovorí, že celá časť vášho portfólia s pevným výnosom by mala byť v hotovosti. Poznamenáva, že práve to robí Warren Buffett
Berkshire Hathaway
,
ktorá má 104 miliárd dolárov v hotovosti alebo peňažných ekvivalentoch.
A keďže moje hniezdo bolo investované do jedného fondu s investičnou stratégiou, ktorá sa spoliehala na strednodobé dlhopisy, nemohol som prejsť na krátkodobé nástroje bez toho, aby som tento fond predal a výnosy neinvestoval do samostatných akciových a dlhopisových fondov.
Namiesto toho, aby som čokoľvek robil, váhal som a stále som dúfal, že úrokové sadzby klesnú. Stále stúpali a moje straty stále rástli. Zdvojnásobil som sa, aby som si požičal pojem hazard.
Nakoniec som si povedal dosť a predal som fond, pričom som si osvojil defenzívnejšiu stratégiu, ktorá má moje akcie v troch samostatných fondoch: americký celkový trhový fond, zahraničný celkový trhový fond a americký hodnotový fond. Prevážim hodnotové akcie, pretože si myslím, že v súčasnom prostredí môžu na chvíľu prekonať výkonnosť a pretože rastové akcie sa tešili takému obrovskému nábehu toľko rokov.
Môj primárny dlhopisový fond je teraz
Indexový fond krátkodobých štátnych dlhopisov Fidelity
(FUMBX). Má priemernú duráciu dlhopisu 2.54 roka. Vzhľadom na kratšie trvanie získa menej, ak sadzby klesnú. Ale stratí aj menej, ak pôjdu opäť hore. A momentálne prináša vysokých 4.4 %, oveľa viac ako strednodobé dlhopisy.
Neprestal som tam. Predal som polovicu svojich dlhopisov, aby som si kúpil 3- a 4-ročné sprostredkované depozitné certifikáty s výnosom 4.9 % a 4.95 %. Priniesli viac ako porovnateľné štátne pokladnice, ale sú federálne garantované a rovnako bezpečné.
Ak sadzby stúpnu, trhová hodnota týchto CD klesne, ale keďže ich držím až do splatnosti, budem naďalej zbierať takmer 5% úrok, čo nie je strašné. A ak sadzby klesnú, 5% úrok bude vo svete s nižšími sadzbami vyzerať čoraz atraktívnejšie.
Robím ďalšie opatrenia na zvýšenie výnosu. Mimo môjho dôchodkového účtu mám slušnú sumu hotovosti vo fonde peňažného trhu Vanguard. Vzal som si časť hotovosti a kúpil som 4-mesačné pokladnice, ktoré vyniesli viac ako 4 %, aby som trochu odšťavil svoje výnosy.
Všetko toto hľadanie výnosu je oveľa viac práce ako moja stratégia jedného fondu. A stále riskujem, že nakoniec nevyjdem dopredu.
Ale ak úrokové sadzby ešte stúpnu, nedostanem ani zďaleka taký úder ako naposledy. A ak spadnú, urobím všetko v poriadku niekoľko rokov.
Tomu hovorím výhra.
Napíšte Nealovi Templinovi na [chránené e-mailom]
