Akcie IBM klesajú. UBS znižuje rating na predaj.

Veľkosť textu

Medzinárodné obchodné stroje

akcie sa v utorok dostávajú pod predajný tlak po tom, čo analytik UBS David Vogt znížil rating akcie na Sell from Neutral, tvrdiac, že ​​Street sa stal príliš býčím v príbehu spoločnosti o obrate.

Vogt znížil svoj cenový cieľ na IBM (ticker: IBM) na 124 USD zo 136 USD.

Generálny riaditeľ IBM Arvind Krishna pracuje na návrate IBM k rastu, okrem iného tým, že oddeľuje svoje podnikanie v oblasti riadených služieb Kyndryl (KD) akcionárom. IBM očakáva, že od roku 2022 vykáže stredný jednociferný najvyšší rast. 

Vogt si však myslí, že trh už v obrate stanovil cenu. Vo výskumnej poznámke píše, že akcie sa v súčasnosti obchodujú za viac ako 14-násobok svojej prognózy o proforma ziskoch v nasledujúcich 12 mesiacoch vo výške 9.47 USD na akciu, čo je nad priemernou hodnotou za posledné tri aj päťročné obdobie. Vogt tvrdí, že súčasné ocenenie naznačuje, že trh v rokoch 2022 a 2023 odhaduje zisky o 10 % vyššie ako jeho súčasné odhady. Tiež hovorí, že násobok IBM ťažil z rotácie z rastu na hodnotu, čo „vytváralo riziko“. A vidí riziko pre výsledky za štvrtý štvrťrok.

Vogt hovorí, že po otočení Kyndrylu sa očakávalo určité rozšírenie ocenenia, ale vidí potenciál pre výrazný pokles, ak sa akcie vrátia k obchodovaniu s 10-násobným výnosom. V tomto roku očakáva rast o 3.4 % a v budúcom roku o 3.1 %, čo je pod strednociferným rozsahom IBM. Vogt hovorí, že asi 50 % príjmov IBM – softvér okrem Red Hatu a infraštruktúry – čelí „sekulárnym protivetrom“ a je nepravdepodobné, že by dlhodobo rástli.

---

Prihlásenie k odberu

Barronov denník

Ranný briefing s tým, čo potrebujete vedieť v nasledujúci deň, vrátane exkluzívneho komentára od autorov Barron a MarketWatch.

---

„Vzhľadom na náročné komplementy digitálnej transformácie v celom odvetví sa spomalenie v Red Hat a poradenstvo v roku 2022 tiež javí čoraz pravdepodobnejšie,“ píše. A Vogt hovorí, že reinvestičným príležitostiam spoločnosti bráni jej ročné výplaty dividend vo výške 6 miliárd dolárov, čo je asi polovica očakávaného voľného peňažného toku počas nasledujúcich troch rokov. IBM má ročný dividendový výnos 4.9 %.

Vogt hovorí, že jeho nový cenový cieľ je 11-násobok jeho odhadu pro forma zisku na rok 2023 vo výške 11.25 USD na akciu, čo je asi 10 % pod jeho odhadom 12.55 USD pred otočením Kyndrylu. Za štvrtý štvrťrok odhaduje pro forma zisk 16.3 miliardy USD a 3.22 USD na akciu, čo je menej ako jeho odhad pred roztočením na 20.9 miliardy USD a 3.90 USD. Poznamenáva, že jeho zníženie o 68 centov na akciu je viac ako 45 – 50 centov na akciu vyplývajúcich z rotácie Kyndrylu, keďže znižuje odhady hardvérových aj poradenských marží.

Hoci včera akcie IBM odvtedy vzrástli o približne 17 %. Barron pozitívne zhodnotila spoločnosť v úvodnom príbehu koncom novembra. Pri obchodovaní v utorok ráno klesli akcie o 4 % na 129.46 USD.

Napíšte Ericovi J. Savitzovi na [chránené e-mailom]