Ak by býci skutočne mali kontrolu, tieto sektory akciového trhu by boli lídrami práve teraz

To nezaručuje, že zostaneme na medvedom trhu. Ukazovatele sú zmiešané, niektoré naznačujú, že býčí trh začal na októbrových minimách a niektoré poukazujú na to, že medvedí trh je živý a zdravý. To je dôvod, prečo analytici nenechajú kameň na kameni pri hľadaní ďalších indícií.

Podľa údajov Ned Davis Research, S&P 500
SPX,
-0.73%
sektory, ktoré za posledné tri mesiace na medvedích trhoch dosahujú najvyššiu výkonnosť, sú komunikačné služby, spotrebný tovar, zdravotná starostlivosť a verejné služby. Firma založila toto zistenie na analýze 14 medvedích trhov od začiatku 1970. rokov 13. storočia. Každý z týchto štyroch sektorov prekonal celkový trh v 14 z týchto XNUMX medvedích trhov.

Nanešťastie pre tých, ktorí veria, že medvedí trh skončil na minime 14. októbra, tieto sektory neboli na vrchole rebríčka výkonnosti počas troch mesiacov, ktoré k tomu viedli. V skutočnosti tri zo štyroch zaostávali za trhom, podľa údajov FactSet. Zdravotná starostlivosť bola jediná zo štyroch, ktorá prekonala trh počas tohto trojmesačného obdobia.

Podobný príbeh rozprávajú sektory, ktoré najviac konzistentne zaostávali za celkovým trhom na koncoch minulých medvedích trhov, ako môžete vidieť z vyššie uvedeného grafu. Zoberme si priemyselný sektor, ktorý za posledné tri mesiace zo 14 medvedích trhov od roku 1970 zaostal za indexom S&P 500 v 12 z nich. Napriek tomu bol tento sektor jedným z relatívne lepších výsledkov počas troch mesiacov, ktoré viedli k minimu zo 14. októbra.

Finančné a materiálové sektory takmer rovnako konzistentne ako priemyselný sektor nedosahovali výkon indexu S&P 500 za posledné tri mesiace minulých medvedích trhov – pričom každý zaostával v 11 z posledných 14, podľa údajov Ned Davis Research. Napriek tomu, podobne ako Industrials, oba tieto sektory prekonali trh počas troch mesiacov, ktoré viedli k minimu zo 14. októbra.

Spotrebiteľský tovar verzus spotrebný tovar

Ďalším odvetvovým kľúčom, ktorému analytici venujú pozornosť, je relatívna výkonnosť sektorov spotrebného tovaru a spotrebného tovaru. Prvý obsahuje spoločnosti, ktoré majú tendenciu robiť sa dobre, keď sú ekonomické časy dobré, zatiaľ čo firmy v druhom sektore vyrábajú základné veci, ktoré si spotrebitelia musia kupovať, aj keď sú časy zlé.

Nie je prekvapením, že sektor spotrebného tovaru má tendenciu prekonávať sektor spotrebného tovaru počas medvedích trhov. To sa však v počiatočných fázach nového býčieho trhu rýchlo obracia. Vtedy investori začínajú tušiť, že to najhoršie majú za sebou, a keď začnú uprednostňovať spotrebiteľské akcie, ktorým by sa v nasledujúcich mesiacoch malo dariť.

To pomáha vysvetliť, prečo došlo počas posledných dvoch novembrových týždňov k výbuchu býčieho vzrušenia. Počas tohto obdobia, napríklad Consumer Discretionary Select Sector SPDR
XLY,
-0.44%
šikovne porazili výberový sektor spotrebného tovaru SPDR
XLP,
-0.77%
o rozpätie 5.2 % až 1.9 %.

Tento nadvýkon však nevydržal. Zatiaľ v decembri sektor spotrebného tovaru prišiel o všetky tieto nadvýkony a potom ešte o niečo.

Spodný riadok? Relatívne hodnotenie sily v sektore naznačuje, že medvedí trh tu stále je. To nezaručuje, že októbrové minimá amerického trhu budú prekonané. Ak však chcete veriť, že sa nachádzame na novom býkovom trhu, budete musieť nájsť iné dôvody na podporu svojho presvedčenia, než sú relatívne výnosy v sektore.

Mark Hulbert je pravidelným prispievateľom do MarketWatch. Jeho hodnotenie Hulbert Ratings sleduje investičné informačné vestníky, ktoré za audit platia paušálny poplatok. Je zastihnuteľný na adrese [chránené e-mailom]

Viac: Finančné trhy blikajú varovaním, že recesia je bezprostredná: tu je to, čo to znamená pre akcie

Prečítajte si tiež: Tento málo známy, no na mieste viditeľný ekonomický ukazovateľ hovorí, že recesia a nižšie ceny akcií sú takmer isté