MMF predpokladá globálny rast na úrovni 2.9 %; Dezinflácia prináša malý komfort

Najnovšie informácie Medzinárodného menového fondu projekcie revidovali vyhliadky globálneho rastu na rok 2.9 na 2023 % z 3.4 % v roku 2022.

Najnovší odhad však nasleduje po zlepšení z 2.7 % v októbrovej prognóze na rok 2023.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

V roku 2024 sa očakáva, že globálny rast mierne vzrastie na 3.1 %.

Hoci je predpokladaná miera rastu nižšia ako historické trendy, zlepšenie oproti najnovším údajom prichádza v reakcii na lepšie než očakávané čísla HDP v USA, správy o pevných trhoch práce, prípadné opätovné otvorenie čínskej ekonomiky a odolnosť v Európe. energie trhov z dôvodu relatívne teplého počasia.

Vo vyspelých ekonomikách sa predpovede rastu v roku 0.1 oproti predchádzajúcej správe posunuli nadol o 1.2 % až 2023 %.

Na rok 2024 bola ročná prognóza 1.4 % vyššia ako októbrová správa 1.2 %.

Spomedzi rozvíjajúcich sa trhov sa rast v roku 2022 odhadoval na 3.9 %, pričom sa očakáva, že v nasledujúcich dvoch rokoch vzrastie na 4.0 % a 4.2 %.

V prípade Spojených štátov, vzhľadom na rýchle tempo sprísňovania menovej politiky, nižšiu mieru participácie na trhu práce a zvyšujúci sa pomer závislosti, MMF predpokladá, že rast sa v priebehu niekoľkých nasledujúcich rokov oslabí, v roku 1.4 klesne na 2023 % a ďalej 1 % v roku 2024.

V Spojenom kráľovstve došlo k nepriaznivému obratu, keď prognóza na rok 2023 klesla z expanzie o 0.9 % v októbri 2022 na pokles o -0.6 %.

Prudký pokles je spôsobený prívalom zvyšovania sadzieb zo strany Bank of England, potlačením domácich rozpočtov, prudkým nárastom cien energií a rastúcou nespokojnosťou medzi odborovými pracovníkmi.

V Číne jej HDP výrazne zaostal za cieľom na rok 2022, čo je znakom paralýzy ekonomiky v dôsledku prísnych zdravotných obmedzení.

S opätovným otvorením hraníc krajiny po zrušení tvrdej politiky nulovej covid však existuje optimizmus, že rast sa môže začať zotavovať.

Fond predpovedá rast Číny v roku 2023 na úrovni 5.2 %, oproti 3 % v roku 2022, a predpovedá vyrovnanie na úrovni 4.5 % v roku 2024.

Tento obrázok má riziká, ktoré môžu čitatelia preskúmať v a kus na čínskych údajoch PMI zverejnených dnes.

Ekonomická výkonnosť eurozóny pozitívne prekvapila pozorovateľov trhu, keďže MMF revidoval vyhliadky rastu smerom nahor o 0.2 % na rok 2023 na 0.7 %.

Stalo sa tak napriek ukrajinsko-ruskému konfliktu a ohrozeným dodávkam energie.

Tejvan Pettinger, ekonomický pedagóg poznamenáva, že Rusko sa uvoľňuje nad európskym olej a plyn trhoch je výsledkom vyššej efektívnosti v Európe, poklesu spotreby energie, dovozu LNG a nárastu globálnych dodávok.

Indické predpovede ho umiestňujú na vrchol zoznamu, pričom MMF odhaduje rast na 6.1 % v roku 2023, pričom v roku 6.8 vzrastie na 2024 %.

Klesajúca inflácia

Ústredným bodom očakávania, že globálna obchodná aktivita a spotreba domácností môže byť zvýšenie, je zmiernenie závratne vysokých úrovní inflácie.

Veľká časť poklesu je výsledkom globálneho poklesu komodity ceny, ktoré boli na vrchole rusko-ukrajinskej vojny na akútne vysokých úrovniach po inflácii, ktorá prišla zo stimulov z obdobia pandémie.

Medzinárodná organizácia odhadla, že 84 % členských krajín zaznamená v roku 2023 zmiernenie celkovej inflácie.

Predpoveď inflácie na rok 2023 je však zvýšená na 6.6 % a očakáva sa, že v roku 4.3 sa zníži na 2024 %. Stále ide o výrazný pokles oproti úrovni 2022 % v roku 8.8.

Vo vyspelých ekonomikách sa očakáva zníženie inflácie na 4.6 % v roku 2023 oproti 7.3 % v roku 2022.

Navyše v USA sa rast M2 neuveriteľne zastavil, čo by malo pomôcť obmedziť rastúce náklady. An článok k téme nájdete v Invezz.

Danielle DiMartino Booth, známy ekonóm a bývalý zasvätenec Fedu poznamenal, že dezinflačné sily narastajú pri klesajúcich cenách výrobcov a že

…trh s nehnuteľnosťami sa korigoval rýchlejšie ako ktorýkoľvek cyklus sprísňovania Fedu v histórii.

Predpokladá sa, že rozvíjajúce sa trhové ekonomiky zaznamenajú pokles inflácie z 9.9 % v roku 2022 na 8.1 % v roku 2023.

Dezinflácia, nie deflácia

Hoci dezinflácia môže byť vítaná, vyššie ceny sú už pripečené.

Výsledkom je, že rozpočty domácností nemusia zaznamenať veľkú úľavu napriek klesajúcej inflácii a životné náklady zostanú zvýšené na dlhšiu dobu, kým pracovníci nedostanú späť reálne mzdy.

Vyššie uvedený graf zaznamenáva pokles inflácie a rast cenovej hladiny.

MMF očakáva, že dezinflácia na úroveň pred pandémiou vo väčšine krajín nastane až niekedy po roku 2024.

Hrozby pre výhľad

Kľúčovým zdrojom napätia pre globálnu ekonomiku bude ďalšie sprísňovanie menovej politiky a režim zvýšených sadzieb.

Tieto budú naďalej zaťažovať obchodnú aktivitu v dôsledku obáv, že ekonomiky môžu byť zatlačené do recesie.

Vyššie úrokové sadzby navyše znamenajú, že pre domácnosti a zadlžené krajiny je ťažšie splácať úroky a spoľahlivo splácať dlh.

Účastníci finančného trhu zároveň túžia po pivot Fedu, ktorý by mohol posilniť spravodlivosť hodnotenia, ale môže tiež viesť k obnoveným inflačným obavám.

V predchádzajúcej časti sme tiež diskutovali o tom, prečo trhy práce najmä v USA nemusia byť také silné, ako sa často myslelo, čo si potenciálne vyžaduje pivot. Čitatelia, ktorí majú záujem, majú prístup k tejto štúdii tu.

Ďalším faktorom, ktorý by mohol v roku 2023 vykoľajiť ekonomický rast, je pokračujúci konflikt medzi Ukrajinou a Ruskom.

To zostáva hlavným problémom trhov a mohlo by to opäť narušiť dodávateľské reťazce a prispieť k nárastu inflačných tlakov.

A napokon, s nedávnym opätovným otvorením Číny existujú aj obavy, že ekonomická aktivita v regióne by sa mohla opäť zastaviť, vzhľadom na správy o novej vlne prípadov covidu.

Pre investorov môže byť v takomto dezinflačnom prostredí odporúčaná defenzívna opatrnosť voči svojim portfóliám.