Zlepšite zdravie svojho portfólia investovaním do akcií zdravotnej starostlivosti

Investori doteraz v roku 2022 prekonali neuveriteľnú búrku volatility. Rok sa začal rýchlym nárastom COVID poháňaným variantom Omicron, problémy s dodávateľským reťazcom naďalej sužovali globálnu ekonomiku, čo viedlo k vysokej inflácii, Rusko vtrhlo na Ukrajinu prudkým nárastom cien surovín ďalej a nakoniec americká centrálna banka začala zvyšovať úrokovú sadzbu Fed Funds. To všetko viedlo k dvojcifernému poklesu NASDAQ
NDAQ
NDAQ
Composite and Russell 2000 Stock Indexs a strednociferné straty pre Dow Jones Industrial Average a S&P 500. Vzhľadom na neistotu s infláciou a vojnu na Ukrajine v kombinácii s dodatočným očakávaným zvýšením sadzieb Fedu, americké akciové trhy pravdepodobne zostanú volatilné v najlepšom prípade a v najhoršom prípade môže čeliť výraznému poklesu.

V tomto prostredí je dôležité nájsť spoločnosti, ktoré majú stabilný rast výnosov a výnosov. Jednou z oblastí, ktoré O'Neil and Company uprednostňuje, je zdravotná starostlivosť. Aj v obdobiach recesie sú výnosy zdravotnej starostlivosti stabilnejšie ako výnosy celkového akciového trhu. Zdravotnícke spoločnosti by navyše mali zaznamenať menšiu kompresiu marží ako mnohé spoločnosti ovplyvnené rastúcimi cenami surovín.

V súčasnosti sa zdá, že v porovnaní s veľkou časťou amerického trhu na to reagujú akcie Health Care. To je možné vidieť na údajovom grafe nižšie, kde je sektor zdravotnej starostlivosti reprezentovaný S&P Health Care Select Sector ETF, XLV. ETF má silný absolútny cenový a objemový model a pokúša sa prekonať svoje staré maximá. Relatívna sila sektora sa za posledné dva štvrťroky zlepšila. Ako je tiež znázornené na Datagraph, línia relatívnej sily za posledných niekoľko týždňov prudko vzrástla, aj keď celková rally trhu ochabla.

SPDR Health Care Select Sector ETF (XLV) týždenný graf

Nižšie zobrazujem vlastný graf Williama O'Neila a rotácie sektora spoločnosti. Táto grafika zobrazuje výkon sektora dvoma spôsobmi. Po prvé, ukazuje sektory s najlepšou výkonnosťou (horný a dolný pravý kvadrant s prekonaním počas 6-mesačného časového obdobia a ľavý/pravý horný s prekonaním v krátkodobom horizonte). Po druhé, zobrazuje sektory, ktoré majú najlepšiu pozíciu na získanie v relatívnom vyjadrení (zvyčajne blízko stredu grafiky a pohybujú sa nahor a napravo). Zdravotná starostlivosť je dobre umiestnená, ale stále ponúka dostatok priestoru na spustenie pred rozšírením. Dobrým príkladom rozšíreného sektora v súčasnosti by bola energetika.

Grafika rotácie relatívneho sektora O'Neila

Graf relatívnej výkonnosti – zdravotná starostlivosť vs S&P 500

V porovnaní s celkovým indexom S&P 500 zdravotná starostlivosť stále zaostáva na jednoročnej báze, ale vracia sa z extrémnej úrovne nedostatočnej výkonnosti (pokles -20 % alebo viac, do januára 2022). Zotavila sa takmer na úroveň a stále má potenciál ďalšieho rastu. Pre sektor očakávame pohyb minimálne nad nulovú alebo neutrálnu úroveň.

Graf relatívnej výkonnosti – zdravotná starostlivosť vs S&P 500

V porovnaní s celkovým indexom S&P 500 zdravotná starostlivosť stále zaostáva na jednoročnej báze, ale vracia sa z extrémnej úrovne nedostatočnej výkonnosti (pokles -20 % alebo viac, do januára 2022). Zotavila sa takmer na úroveň a stále má potenciál ďalšieho rastu. Pre sektor očakávame pohyb minimálne nad nulovú alebo neutrálnu úroveň.

Všetky zaujímavé akcie sú veľké kapitalizácie a zo skupín služieb, liekov a produktov.

United Health (UNH) – 512 miliárd USD na trhu – Najväčší poskytovateľ zdravotného poistenia v USA s 13 % podielom na trhu. Na konci roka 51 sme obsluhovali 2021 miliónov zákazníkov vrátane spoločností Medicare (45 % z celkového počtu), Medicaid 25 %) a zamestnávateľa/jednotlivca (30 %). Vidí trhovú príležitosť 85 miliónov ľudí v USA. Tiež vlastní Optum (zariadenia starostlivosti, lekárne, dátové služby atď.). V januári 2021 UNH získala Change Healthcare (analytika údajov, výskum/poradenstvo) za 13 miliárd USD, ktorá bude zahrnutá do segmentu Optum a jej zisk bude približne 0.50 USD/akcia. Spoločnosť očakáva rast tržieb v roku 2022 o 11 % – 13 %, čo je zhruba v súlade s trojročnými a päťročnými mierami rastu.

Vertex Pharmaceutical
VRTX
s (VRTX) – 71 miliárd USD na trhu – Globálny líder v liečbe cystickej fibrózy (CF). Jeho hlavný trojkombinovaný liek Trikafta (75 % tržieb) znižuje riziko úmrtia o 74 %. Stabilný, opakujúci sa tok príjmov, keďže CF je nevyliečiteľná. Zameriava sa na päť život ohrozujúcich chorôb, vrátane kandidáta na liečbu kosáčikovitej anémie. V roku 2019 tiež získala spoločnosť s kandidátom na diabetes 1. Päťročný rast tržieb/EPS o 35 % a 70 %. Smernica pre rok 2022 pre rast výnosov o 12 %. V súčasnosti má 7.5 miliardy dolárov v hotovosti.

Horizon Pharmaceutical (HZNP) – 26 miliárd USD trhová kapitalizácia – Zamerajte sa na reumatické ochorenia (autoimunitné a zápalové stavy). Najpredávanejší liek Tepezza lieči očné choroby súvisiace so štítnou žľazou (~ 60 % príjmov) a jeho cieľom je dosiahnuť ročný vrchol 3.5 miliardy USD (takmer dvojnásobok súčasného). Trh zostáva penetrovaný pod 15 %. Má tiež jedinú liečbu chronickej refraktérnej dny schválenú FDA. Od roku 2022 očakávajú tržby 680 miliónov USD (+22 % r/r), maximálne ročné tržby vo výške 1 miliardy USD. Kúpil Viela Bio (závažné zápalové ochorenia) za 3 miliardy dolárov v roku 2021 a má viacero programov spolupráce. Päťročný rast tržieb/EPS o 25 % a 25 %. V roku 2022 očakáva rast tržieb/upraveného EBITDA o 22 % a 30 %.

Novo Nordis
MVO
k (NON.DK; NVO) – Trhová kapitalizácia 278 miliárd USD – Globálny líder na trhu so značkovým diabetom s 30 % podielom v USA. Glukagónu podobný peptid (GLP-1, pre diabetes typu 2) a inzulín tvoria 80 % tržieb. Tiež globálny líder na trhu s liekmi na predpis proti obezite so 78 % podielom. Tieto dva trhy majú dohromady viac ako 100 miliárd USD a ročne rastú dvojciferným tempom. Do roku 2025 má za cieľ rozšíriť okrem iného aj na liečbu kardiovaskulárnych a chronických ochorení obličiek. Takmer 10% predaj CAGR za posledné desaťročie+, vrátane 11% rastu v roku 2021. V roku 6 očakáva 10-2022% rast predaja.

Edwards Lifescience
EW
s (EW) – 75 miliárd USD na trhu – Vedúce postavenie v oblasti transkatétrových aortálnych chlopní (TAVR) so 60 % podielom na trhu v USA. TAVR je schválený FDA pre pacientov so symptomatickou aortálnou stenózou (AS) s rizikom operácie na otvorenom srdci. Miera penetrácie je stále pod 40 %, pričom globálna príležitosť sa do roku 10 zdvojnásobí na 2028 miliárd USD. Ďalší trhový potenciál u asymptomatických pacientov, ktorí majú strednú/ťažkú ​​AS. Päťročné ročné tržby a rast EPS o 11 % a 17 %. Smernica pre rok 2022 pre 10 % rast výnosov a 15 % rast EPS.

Na záver chcem povedať, že v súčasnosti uprednostňujem investovanie do sektora zdravotnej starostlivosti v USA z niekoľkých dôvodov. Po prvé, s rastúcim rizikom spomalenia ekonomiky USA v dôsledku globálneho prostredia a cyklu sprísňovania Fedu, Health Care ponúka bezpečný, sekulárny rast. Po druhé, tento sektor prechádza obdobím dramatickej nedostatočnej výkonnosti. Nakoniec, Health Care vyzerá dobre, keď sa skúma cez technickú šošovku O'Neil, pokiaľ ide o cenu a objem, ako aj relatívnu silu. Chcel by som vyzvať investorov, aby v súčasnosti zvážili zvýšenie expozície voči tomuto sektoru vo svojich portfóliách v USA.

Vyjadrenie spoluautora:

Kenley Scott, analytik výskumu, riaditeľ, Global Equity Research, William O'Neil + Co., významne prispel k zostaveniu údajov, analýze a napísaniu tohto článku.

prezradenia:

Žiadna časť kompenzácie autorov nebola, nie je alebo nebude priamo alebo nepriamo súvisieť s konkrétnymi odporúčaniami alebo názormi vyjadrenými v tomto dokumente. O'Neil Global Advisors, jej pridružené spoločnosti a/alebo ich príslušní funkcionári, riaditelia alebo zamestnanci môžu mať záujmy alebo dlhé alebo krátke pozície a môžu kedykoľvek nakupovať alebo predávať ako príkazca alebo zástupca cenných papierov uvedených v tomto dokumente. .