V menej globalizovanom svete buďte opatrní, kde zaparkujete svoje lietadlo

Írsky AerCap má najviac lietadiel v Rusku, 145 v prevádzke, uviedla analytická spoločnosť IBA. Jeho zásoby v tomto roku klesli o 17 %. Ako podiel na celkovom portfóliu je však veľmi vystavená aj americká spoločnosť Carlyle Aviation.

Majitelia lietadiel sú často poistení proti fyzickému poškodeniu, vojnám a konfiškáciám. Fitch Ratings povedal pondelok že poisťovatelia – väčšina z nich patriacich do Lloyd's of London – mohli zaplatiť takmer celý účet, pričom 30 % až 40 % kryli zaisťovatelia. Očakáva, že vplyv bude zvládnuteľný.

Prečo teda investori nekupujú pokles akcií prenajímateľa a ABS? Možno preto, že ekosystém financovania lietadiel nie je pripravený na roky právnych bojov. Napriek tomu, že sa objavil v 1970. rokoch 1990. storočia, model lízingu lietadiel sa rozbehol až v 2001. rokoch a nakoniec sa rozšíril na polovicu svetovej flotily. Prenajímatelia vyrástli v ére globalizovaného letectva a geopolitického pokoja, v ktorom im zmluvy ako Dohovor z Kapského Mesta z roku XNUMX o hnuteľnom majetku poskytovali falošný pocit bezpečia.

Zdravý rozum naznačuje, že Moskva porušila pravidlá tým, že odmietla vrátiť lietadlá. Ruskí predstavitelia však ponúkajú, že budú platiť lízingy alebo dokonca lietadlá kúpiť; sú to západné firmy, ktorým ich vlády nepovoľujú prijímať platby z Ruska. Právna situácia je teda nejasná a môže závisieť od faktorov, ako je načasovanie zrušenia poistenia alebo dokonca toho, kto prevádzkuje lietadlá: Žiadosť o znárodnenie by mohla byť jednoduchšia so štátnou leteckou spoločnosťou, ako je

Aeroflot,

povedali niektorí prenajímatelia.

Banky a poisťovne dúfajú, že súčasťou riešenia je, že značná časť stratených aktív by sa jedného dňa mohla získať späť. Asi budú sklamaní.

Hodnota lietadla je viazaná na integritu technických záznamov, ktoré umožňujú operátorom a finančníkom určiť jeho letovú spôsobilosť. Spätné sledovanie medzier v záznamoch často stojí asi 3 milióny dolárov za lietadlo, profesor New York University

David Yu

odhady a vybočenie z dohľadu západných regulátorov spôsobí, že celá flotila bude podozrivá. Aj ruské lietadlá budú je potrebné kanibalizovať na častia konkurzné konania ukazujú, že ich zvrátenie trvá roky a desiatky miliónov dolárov. Byť v prevádzke aj na chvíľu za takýchto okolností by mohlo spôsobiť, že lietadlá sa budú blížiť k hodnote šrotu.

Tento neporiadok môže v konečnom dôsledku viesť k vyšším poistným a nižším hodnotám lietadiel. Širšie ponaučenie je, že medzinárodné právo nemusí zodpovedať rastúcim geopolitickým rizikám. Okrem komplikácií sú západní investori vystavení Rusku prostredníctvom financovania čínskych prenajímateľov, ktorí vlastnia 75 ruských lietadiel, ukazujú údaje Cirium. Nehovoriac o tom, že zahraničné lízingové firmy majú v samotnej Číne 806 lietadiel v hodnote 20 miliárd dolárov, čo znamená, že hlavný trh tohto odvetvia je v inej krajine, ktorá má napäté vzťahy so Západom.

Dokonca aj aktíva, ktoré môžu lietať, sa nemôžu vždy udržať nad vravou fragmentujúceho sa sveta.

Napíšte Jon Sindreu v [chránené e-mailom]

Opravy a zosilnenia
Len 6 % portfólia investorov do prepravy pevností a infraštruktúry je vystavených vojne na Ukrajine. Predchádzajúca verzia tohto článku a graf nesprávne uvádzali, že 23 % jej portfólia bolo ovplyvnených vojnou. (Opravené 26. marca)