V boji o infláciu Fedu môžu byť biotechnológie prvou obeťou

Vážne by sa malo zamyslieť nad tým, aký vplyv bude mať očakávané zvýšenie sadzieb Federálneho rezervného systému o 0.75 % na biotechnologický priemysel a následne na zdravie krajiny. Vzhľadom na to, že sme v najrýchlejšie inflačné obdobie za 30 rokov a zvyšovanie sadzieb je skutočne jediným nástrojom, ktorý má Fed na riešenie tejto ekonomickej výzvy, nezamýšľané dôsledky sú isté.

Keďže úrokové sadzby a inflácia pokračujú v raste, spochybňujú „bezpečnejšie“ cenné papiere s pevnou návratnosťou a dramatické výkyvy na kapitálovom trhu, investori začínajú byť oprávnene znepokojení. Preto by sa malo očakávať, že investície do vysokorizikových spoločností s dlhodobým rastom, ako sú biotechnológie, budú musieť klesnúť, čo spôsobí slabý rast odvetvia.

Očakávané zvýšenie sadzieb bude mať za následok ročný nárast o 3.25 % – 3.5 %. Predpokladá sa, že do konca roka 2023 sa sadzby zvýšia ešte vyššie 3.75% a 4%. Takéto zvyšovanie sadzieb ešte viac zhorší schopnosť biotechnologického sektora získavať finančné prostriedky na udržanie života a mohlo by byť jeho doteraz najvýznamnejšou výzvou. Čo sa teda stane, ak sa biotechnologický sektor rozpadne?

Zoberme si, že medzi rokmi 1980 a 2021 bolo 635 biotechnológií IPO spustený. Z tohto celkového počtu 173 (viac ako 27 %) vstúpilo na trh v rokoch 2020 a 2021. Tento bezprecedentný počet podnikov si vyžadoval finančnú podporu od teraz sa zmenšujúceho trhu serióznych investorov, ktorí pamätali na históriu, 90 % biotechnologických liekových programov zlyhá.

Mnohé z týchto biotechnologických startupov vedú jednotlivci, ktorí sa dlho venujú vede, ale majú málo obchodných skúseností a ktorých finančné modely čelia neznámym protivetrom. Na aké zdroje príjmov sa môžu kedy obrátiť investičné banky zmenšujú a znižujú počet zamestnancov?

As Biotech Private Equity a Venture Capital firmy utrpia značné stratysa čoraz viac zameriavajú na investície do firiem, ktoré majú lieky v neskoršom štádiu vývoja, ktoré sú bližšie k schváleniu a uvedeniu na trh. Nikdy nebolo pravdivejšie, že trhy nenávidia neistotu, a preto majú biotechnologické IPO len malé vyhliadky na financovanie. Dokonca veľké farmaceutické spoločnosti strácajú záujem o vývoj nových liekovnamiesto toho sa radšej sústredia na znižovanie nákladov a zvyšovanie príjmov z nich najlepšie predávané.

Tento nedostatok podpory pre inováciu môže byť pre investorov, ktorí nemajú sklon k riziku, obozretný, ale neprospeje zdravotnému profilu širokej verejnosti. Bez nových a lepších terapeutík (nielen nových antibiotík) sa budú patogény naďalej meniť, aby obchádzali existujúce terapie a obranyschopnosť organizmu. Títo odolných organizmov už o sebe dávajú vedieť na jednotkách intenzívnej starostlivosti po celej krajine. Ich cena je ohromujúca. Spojené štáty vynakladajú 20 miliárd dolárov na liečbu pacientov s rezistentnými organizmami a získajú ďalších 35 miliárd dolárov v strate produktivity.

To všetko v čase, keď dlh americkej vlády predstavuje takmer 31 biliónov dolárov, čo v súčasnosti predstavuje 400 miliárd dolárov v dlhovej službe ročne. Dlh v súčasnosti presahuje 130 % hrubého domáceho produktu. A neexistuje žiadne odvetvie hospodárstva, ktoré by bolo ušetrené pred hrozbou inflácie.

Medicína žije z inovácií, najmä v biotechnológiách, no súkromný sektor je v súčasnosti opatrný pri investíciách do takýchto vysokorizikových podnikov s vysokou odmenou. Spoliehanie sa verejného sektora na „plnú vieru a kredit“ národného menového systému je zdôraznené miera inflácie nebola zaznamenaná od roku 1979. Odkiaľ môžeme očakávať príchod nových investičných fondov?

Súčasný biotechnologický model čelí tlaku, aký sa v takomto rozsahu ešte nikdy nevyskytol. Ako by sa to teda dalo opraviť, aby sa zachovali tak potrebné biotechnologické inovácie? Súčasná klíma nám hovorí, že do biotechnológií sa bez stimulov bude investovať len málo, najmä v tomto období vysokej inflácie. S nízkou úspešnosťou a priemerným časom minimálne 10 rokov od objavu až po uvedenie na trh za cenu 2.6 miliardy USD uvádzanú v odvetví pre každý úspešný liek predstavuje každá biotechnologická spoločnosť značné investičné riziko. Jedným zo spôsobov, ako zmierniť riziko, by bolo ponúknuť daňové stimuly, ako to bolo v minulosti. Takéto stimuly by mohli mať mnoho podôb, ale výsledkom by boli krátkodobé odmeny za investovanie do dlhodobých projektov.

Napriek týmto zdanlivo ohromujúcim rizikám nie je v tomto veku pandémie a iných národných zdravotných núdzových situácií len málo možností, ako ich prijať. Nemôžeme si dovoliť uspokojiť sa, pretože naše spoločné zdravie závisí od odvážnych činov.