Inflácia sa ochladzuje, ale menší dopyt neznamená bezprostrednú recesiu

Povedzte niekto prosím americkým sliepkam, že inflácia klesá.

Inflácia klesla z takmer 9 % na jeseň na Aktuálne 6.5 %. Slabší dopyt však neznamená, že recesia je za rohom (aj keď dúfajme, že to znamená, že ceny vajec klesnú).

silný trh práce znamená, že Federálny rezervný systém mal pravdu, keď povedal, že vyššie sadzby nezničia trh práce. Nie je to rozpálená ekonomika. Nie je to však ani recesia, ako už niekoľko mesiacov volalo mnoho trhových medveďov.

„Úľava od inflácie, ktorú vidíme, znamená, že sa najskôr vyhneme recesii,“ hovorí Vladimir Signorelli, šéf Bretton Woods Research, butikovej výskumnej investičnej firmy v New Jersey.

Niektorí členovia Európskej centrálnej banky sú hovoria, že sa blížia ku koncu zvyšovaní sadzieb v prvej polovici roka. A Mexiko hovorí, že aj tam sa zvyšovanie sadzieb po zvýšení sadzieb končí 10.5% minulý mesiac.

„Znižovanie sadzieb zvyčajne vidíte, keď ekonomika smeruje do recesie a sadzby neklesajú, takže si nemyslím, že sme tam ešte,“ hovorí Signorelli. „Olej je stabilný. Čína sa otvára. Rastu je stále dosť na to, aby ste nezaznamenali recesiu.“

Zníženie inflácie: Čo hovorí trh

Čo teraz urobí Fed? Vzhľadom na to, že ich mandátom je bojovať proti inflácii a za posledný rok sa im ju podarilo znížiť o 200 bázických bodov, trhy očakávajú ďalšie zvyšovanie sadzieb. Ak by bola ekonomika v recesii a dochádzalo k rušeniu pracovných miest, zvyšovanie sadzieb by bolo katastrofou. Ale trh práce sa zdá byť silný, vzhľadom na najnovšie údaje z Bureau of Labor Statistics, ktoré ukazujú len 3.5% nezamestnanosť.

„Súčasná trajektória by mohla priniesť mäkšie pristátie, silnejší trh práce a menej agresívny postoj Fedu,“ hovorí James Bentley, riaditeľ Financial Markets Online, webovej stránky finančného vzdelávania. "Ostatní centrálni bankári budú dúfať, že je to znamenie vecí, ktoré prídu pre všetky veľké ekonomiky, a že liek zabral."

Hlavný ekonóm Vanguard Andrew Patterson vo štvrtok uviedol, že budúci mesiac očakáva zvýšenie sadzieb o 25 až 50 bázických bodov.

Dnešné údaje pomohli indexu S&P 500 a indexu MSCI Emerging Markets, pričom obe boli dnes popoludní synchronizované o približne 0.6 % vyššie ako včera. Nižšia inflácia dá investorom dôvod na hromadenie, ale Mark Haefele z UBS varuje, že zvýšenie sadzieb obmedzí väčšinu akciových ziskov v nadchádzajúcich mesiacoch.

„Je príliš skoro na hroziace pivot Fedu a ešte nie sú vytvorené podmienky na udržateľnú akciovú rally,“ hovorí.

Napätý trh práce dá Fed dôvod na pokračovanie zvyšovania sadzieb v nádeji, že potlačí infláciu. Inflácia potravín bola hlavným problémom tejto najnovšej tlače CPI.

Býci pozor. Globálna ekonomika a zisky amerických spoločností ešte nemusia plne odrážať vplyv vyšších úrokových sadzieb za posledných niekoľko mesiacov.

Svetová banka znížila odhad rastu v stredu na 1.7 %, čo je pokles z 3 %.

Pre uber-medveďov čakajúcich na oheň, síru a zlato používané ako hotovosť na nákup tucta vajec v miestnej Wawa je to len jeden krok bližšie k nule.

Ale ak sa nezhorší vojnová situácia na Ukrajine, opätovné otvorenie Číny by malo udržať globálny dopyt nedotknutý alebo vyšší. Ak sa Čína vráti k svojej politike Zero Covid, riziko celosvetovej recesie bude prevládať.

Zatiaľ si myslím, že „aj keď Fed pridá ďalších 75 bázických bodov, recesii unikneme,“ hovorí Signorelli. „Zvýšili sadzby bez toho, aby sa výrazne zvýšila zamestnanosť. Ich krištáľová guľa na trhu práce bola lepšia ako na trhu. Napriek všetkým kritikom Fedu, vrátane nás, ich predpovede o nezamestnanosti boli správne,“ hovorí. "V tomto štvrťroku žiadna recesia." Bol by som si celkom istý, že zavolám."