Inflácia by sa mohla uvoľniť rýchlejšie, ako sa Fed domnieva, čím by sa znížila potreba zvyšovania sadzieb a znížilo by sa riziko recesie

Mohla by sa inflácia zmierniť rýchlejšie, ako očakáva Federálny rezervný systém?

Spotrebiteľské ceny sa zvyšujú sa v posledných mesiacoch prudko stiahli, ale predseda Fedu Jerome Powell hovorí, že ďalšie poklesy k 2% ročnému cieľu Fedu môžu byť ešte ťažším problémom.

V dôsledku toho, hovorí, Fed možno bude musieť zvýšiť svoju kľúčovú úrokovú sadzbu ešte vyššie, ako predpovedali vrcholní predstavitelia 5% až 5.25%, čo je agresívna stratégia, ktorá podľa mnohých ekonómov spustí recesiu.

"Budeme potrebovať podstatne viac dôkazov, aby sme si boli istí, že inflácia bude trvalo klesať," povedal Powell zvýšenie svojej referenčnej sadzby o štvrť bodu na rozpätie 4.5 % až 4.75 % začiatkom tohto mesiaca. Zasiahlo najagresívnejší príval zvyšovania sadzieb – 4.5 percentuálneho bodu – od začiatku 1980. rokov.

Niektorí špičkoví ekonómovia však tvrdia, že inflácia bude v nadchádzajúcich mesiacoch klesať rýchlejšie, než predstavitelia Fedu očakávajú, čo je scenár, ktorý by mohol obmedziť ďalšie zvyšovanie sadzieb a pomôcť vyhnúť sa poklesu.

Ich sangvinický pohľad závisí od dvoch vývojov:

►Prenajať, ktorá tvorí 40 % inflácie, ktorá nezahŕňa potraviny a energie, by mohla v najbližších mesiacoch klesať svižnejšie, ako sa predstavitelia Fedu domnievajú.

►Rast miezd Zdá sa, že v odvetviach služieb, ako je zdravotníctvo, školstvo a biele goliere, nezvyšujú ceny až tak, ako sa Powell obáva.

Inflácia sa v decembri znížila na 6.5 ​​% zo 7.1 % v novembri a 40-ročného maxima 9.1 % v júni, podľa indexu spotrebiteľských cien (CPI). Barclays predpovedá, že ministerstvo práce v utorok vykáže v januári ďalší pokles na 6.2 %.

Čo je potrebné na kúpu domu: Aký je dobrý príjem na kúpu domu? Na takmer 100,000 % trhov budete potrebovať aspoň 40 XNUMX USD

Daňový sprievodca: Bezplatné možnosti súborov IRS: Váš sprievodca 2023 bezplatnou službou prípravy daní

Powell poznamenal, že veľkú časť poklesu možno pripísať klesajúcim cenám tovarov, ako sú ojazdené autá, nábytok a spotrebiče, keďže problémy dodávateľského reťazca súvisiace s pandémiou boli vyriešené.

O koľko sa zvýšilo nájomné?

Prenajať, bol medzitým veľkým vinníkom v nábehu inflácie, keďže COVID viedol ľudí k tomu, aby sa presťahovali do vlastných bytov. Ale vykazuje známky spomalenia, hovorí Powell. Podľa RealPage, softvérovej spoločnosti na prieskum nehnuteľností a správu nehnuteľností, nájomné z nových prenájmov klesalo na mesačnej báze štyri mesiace v rade pred vyrovnaním v januári.

Príbeh pokračuje

Hlavný ekonóm RealPage Jay Parsons väčšinou poukazuje na veľkú ponuku nových bytových domov, ktoré zmierňujú cenové zisky spolu so slabším dopytom prenajímateľov, ktorý je spojený s utlmujúcou sa ekonomikou. Podľa údajov RealPage bola obsadenosť bytov minulý mesiac na úrovni 94.8 %, čo je pokles z 97.5 % pred rokom.

Nájomné sa však v decembri zvýšilo o 8.3 %, čo je najviac od roku 1982, podľa CPI. Powell poznamenal, že môže trvať až oveľa neskôr v tomto roku, kým pokles nájomného za nové nájomné výrazne ovplyvní obnovenie prenájmu pre existujúcich nájomcov a zníži celkové nájomné.

"Inflácia bývania má tendenciu zaostávať za ostatnými cenami za zlomovými bodmi inflácie... kvôli pomalému tempu, akým sa zásoba nájomných prenájmov mení," povedal Powell v prejave koncom novembra.

Parsons nesúhlasí. Aj keď noví nájomníci vo všeobecnosti platia za nájomné viac ako existujúci, rozdiel medzi týmito skupinami sa neustále zmenšuje, z 10.1 % v júni na 3.3 % v januári, ukazujú údaje RealPage. To je pre prenajímateľov nebezpečná situácia, hovorí Parsons, pretože existujúci nájomníci, ktorí si nemyslia, že dostávajú lepšiu ponuku ako noví prichádzajúci, sa zrútia.

V dôsledku toho si myslí, že zvýšenie nájomného za predĺženie prenájmu bude rýchlo klesať. Už teraz hovorí, že priemerný ročný rast klesol na 8 % z 11 % minulé leto a očakáva ústup k nízkym jednociferným cenovým prírastkom do polovice roku 2023. Predpokladá, že inflácia nájomného v tomto roku vo všeobecnosti klesne na 3 % zo 14.6 % v roku 2021 a 5.7 % v minulom roku.

"Mení sa to veľmi rýchlo," hovorí Parsons.

Je inflácia spôsobená rastom miezd?

Najväčšie obavy Powella robí inflácia služieb, s výnimkou bývania, ako je zdravotná starostlivosť a vzdelávanie. Tvorí 56 % základnej inflácie bez potravín a energie a nijako sa neznížila, hovorí Powell. Väčšina z týchto zvyšovaní cien je podľa neho spôsobená rastom miezd.

Fed zase musí spomaliť zvyšovanie miezd zvýšením úrokových sadzieb, aby utlmil dopyt zamestnávateľov po pracovníkoch a znížil rast pracovných miest.

Minulý týždeň, keď januárová zamestnanosť odhalila prudký nárast 517,000 2 pracovných miest, Powell povedal: „Myslím si, že to podčiarkuje správu... že máme pred sebou významnú cestu k zníženiu inflácie na XNUMX %.

Analýza Morgan Stanley však ukazuje, že najväčšia časť inflácie takýchto služieb za posledné dva roky bola v doprave, najmä v cenách leteniek. Ceny leteniek sa však od polovice roka 2021 prudko zvýšili nie kvôli stúpajúcim mzdám, ale kvôli prudkým nárastom cien pohonných hmôt v súvislosti s COVID a prudkému nárastu dopytu spotrebiteľov po cestovaní, hovorí Seth Carpenter, hlavný globálny ekonóm Morgan Stanley vo výskume. Poznámka.

Teraz ceny palív klesli a dopyt po cestovaní je stabilnejší. Ceny leteniek klesali na mesačnej báze v šiestich z posledných siedmich mesiacov roku 2022, ukazujú údaje CPI. A hoci v decembri stále rástli o 28.5% ročne, mesačné poklesy by mali čoskoro znížiť ročný nárast, hovorí Carpenter.

Spodný riadok?

„Inflácia miezd nebola v skutočnosti to, čo spôsobilo prudký nárast inflácie,“ hovorí Carpenter. "Náš názor je, že to nie je taký veľký problém, ako si možno myslíte."

Carpenter očakáva, že Fed preferovaná miera inflácie – ktorá je odlišná od CPI – klesne do konca roka na 2.9 %, čo je menej ako prognóza Fedu 3.1 %.

Tento článok sa pôvodne objavil v USA DNES: Miera inflácie by sa mohla spomaliť rýchlejšie, ako sa domnieva Fed, čím by sa minimalizovali jej nárasty