Inflácia vrcholí, ale nekončí

Včera, 13. septembra 2022, boli čísla americkej inflácie horúce. Akciové indexy klesli a S&P 500 klesol o -2 %.

Zvláštnym spôsobom je to jednoducho opakujúca sa história. Vo všeobecnosti sú ľudia vedení k presvedčeniu, že inflácia je zlá a že vlády tvrdo pracujú, aby ju udržali na uzde, a že inflácia jednoducho padá z neba ako nejaký staroveký mor. Zatiaľ čo vlády sa ho snažia ovládnuť, zmizne len vtedy, keď sa stane nejaký zázrak alebo sa objaví hrdina, ktorý ho zabije.

Toto bol príbeh sedemdesiatych rokov.

V skutočnosti sa deje to, že vlády vytvárajú infláciu, aby porušili svoje pôžičky, keď sú tieto pôžičky, sľuby a plnenie nárokov príliš náročné na znášanie.

Ak dôjde k vojne a dlhy sa vymknú kontrole, nasleduje inflácia. Priebeh inflácie až do 1980. rokov XNUMX. storočia bol jednoducho tým, že vlády spláchli otrasné úrovne dlhov z druhej svetovej vojny. Teraz sa dokonca pripúšťa, že od týchto udalostí je dostatočný odstup na ochranu „vinníkov“.

Obdobie pandémie vytvorilo podobné finančné následky a dodáva sa rovnaký liek.

Jedným z vedľajších účinkov je, že vlády sa stanú závislými na tlačiarenskom stroji, keď videli, ako zachraňuje situáciu v časoch veľkej núdze, a zakaždým, keď majú problém, siahajú po rovnakom lieku. Stimulačné kladivo spôsobí, že každý problém začne vyzerať, akoby bol vyriešený inflačným klincom.

Vezmime si ceny energií. Sú problémom. Pozrime sa na infláciu, to je problém. Jedno však opravuje druhé. S prudko vysokými cenami energií inflácia zmizne v záblesku recesie. Ak nevytlačíte 500 miliárd eur, ako to urobí Európa, aby ste upokojili situáciu, namiesto toho budete udržiavať vysoké ceny energií a všeobecnú infláciu s rastúcimi cenami všetkého ostatného. Tlačiarenskému lisu sa však nedá odolať.

Ak zväčšíte peňažnú zásobu bez zvýšenia vecí, ktoré si môžete kúpiť za nové peniaze, dostanete infláciu. Ak prestanete tlačiť nové peniaze, inflácia sa zastaví. Takže ak vezmete obrovské množstvo peňazí vytlačených počas pandémie a prestanete tlačiť, ďalšia inflácia na určitý čas zvýši ceny a potom sa inflácia zastaví. Nemusíte zvyšovať úrokové sadzby ani robiť nič vymyslené; len musis prestat vymyslat dalsie peniaze.

Ako ťažké to môže byť?

Naozaj veľmi ťažké, pretože tieto krajiny majú strašné deficity a tieto „medzery v rozpočte“ sa zapĺňajú tlačenými peniazmi. Nie je z toho jednoduchá cesta. Len ekonomický rast a inflácia môžu dostať čísla späť blízko k rovnováhe... Alebo samozrejme katastrofálny reštart. Nepoužívam módne slovo „reset“, pretože niet cesty späť. Nedôjde k reštartu, takže inflácia je jednoducho cestou vpred na nejaký čas.

Ako dlho závisí od toho, koľko politikov je možné držať pred tlačiarenskými lismi, a to teraz vyzerá naozaj otrasne, keď USA, Európa a Spojené kráľovstvo siahajú po zásobníku papiera len preto, že môžu. Ak sa ich podarí udržať preč, inflácia bude mať na spustenie dva až tri roky. Ak budú naďalej zachraňovať voličov za hlasy, bude to trvať naozaj veľmi dlho.

Cieľová miera inflácie je 2%-3%, ale skutočná miera je 4%-6% a ak sa politici vybláznia, bude až do odvolania bežať na súčasných úrovniach.

Pamätajte, že vysoké úrokové sadzby neriešia infláciu – pozrite sa na úrokové sadzby v Turecku atď. To, čo zabíja infláciu, je nedostatok peňazí za každú cenu.

Teraz by sme mali prechádzať obdobím, keď inflácia vrcholí, po ktorej nasleduje ďalšie obdobie inflácie klesajúcej na 2 %, alebo skôr, kým vládny dlh k HDP nebude okolo 90 % a ročný deficit bude okolo 3 %. Ak sú teraz vlády závislé od vyhadzovania peňazí na nákup hlasov, inflácia bude trvať oveľa dlhšie.

Na to si preto treba dávať pozor a je to tvrdé, škaredé prostredie pre investorov a najhoršie pre sporiteľov.