Údaje o inflácii otriasli akciovým trhom v roku 2022: Pripravte sa na utorkové čítanie CPI

V skutočnosti dni zverejnenia údajov CPI patrili za posledný rok k najvolatilnejším pre akcie.

Keď augustové údaje o inflácii prišli 13. septembra horúcejšie, ako sa očakávalo, indexy S&P 500 a Nasdaq Composite klesli o 4.3 % a 5.2 %, čo je ich najväčší jednodňový pokles v roku 2022, podľa trhových údajov Dow Jones. 

Naopak, keď boli 10. novembra zverejnené októbrové údaje CPI, index S&P 500
SPX,
+ 0.22%
a Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
vzrástli o 5.5 % a 7.3 %, čím zaznamenali najväčší jednodňový nárast v roku 2022.

Vnútrodenná volatilita má tendenciu byť významná aj počas dní CPI v posledných mesiacoch. Keď boli 13. októbra zverejnené septembrové údaje, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
vzrástol takmer o 1,500 XNUMX bodov od svojho dna k vrcholu, čím zaznamenal jeden z najväčších vnútrodenných výkyvov indexu za posledné roky.

Údaje o inflácii za január a nasledujúce mesiace sú obzvlášť dôležité, pretože môžu poukazovať na to, či by Fed mohol úspešne nasmerovať americkú ekonomiku k „mäkkému pristátiu“, kde inflácia klesá, zatiaľ čo nezamestnanosť zostáva nízka, tvrdí Scott Ladner, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Horizon Investments. 

Začiatkom tohto mesiaca predseda Fedu Jerome Powell po prvýkrát povedal, že „proces dezinflacie“ prebieha. Minulý týždeň to zopakoval a v rozhovore povedal, že „proces dezinflacie, proces znižovania inflácie, sa začal a začal sa v sektore tovarov, čo je asi štvrtina našej ekonomiky“. 

Napriek tomu „skutočnosť je taká, že budeme reagovať na údaje, takže ak budeme naďalej dostávať napríklad silné správy o trhu práce alebo správy o vyššej inflácii, môže sa stať, že budeme musieť urobiť viac a zvýšiť sadzby. viac, ako je cena,“ dodal. 

Powell vysiela správu, že pokiaľ bude inflácia naďalej klesať, Fed podľa Ladnera z Horizonu umožní, aby ekonomický rast zostal silný. 

Prečítajte si: USA by mohli smerovať do obdobia „prechodnej dezinflácie“, hovoria obchodníci a stratégovia

Ako už bolo povedané, trh už nie je taký vystrašený zo správ CPI, keďže ročná miera inflácie klesala šesť mesiacov po sebe, povedal Brian Overby, hlavný stratég trhov v Ally. "Trh býval tak sústredene nervózny z CPI," povedal Overby.

Prečítajte si: Obchodníci sa pripravujú na zväčšenie, keďže náklady na ochranu amerických akcií dosiahli najvyššiu úroveň od októbrar

Určitá neistota však zostáva. „Myslím si, že väčšina ekonómov a politikov len tak trochu predpokladá, že odteraz to bude jednosmerný vývoj z hľadiska inflácie, ale nemusí to tak byť,“ povedala pre MarketWatch Megan Greene, globálna hlavná ekonómka z Kroll Institute. v telefonickom rozhovore.

Údaje prichádzajú po tom, čo sa rally akciového trhu v roku 2023 minulý týždeň zastavila. Nasdaq Composite zaznamenal pokles o 2.4 %, čím sa skončila séria piatich priamych týždenných ziskov, zatiaľ čo S&P 500 stratil 1.1 % a Dow stratil 0.2 %. Zásoby zostávajú na nový rok stabilne vyššie.

Pozri: Prečo sa „FOMO“ rally akciového trhu zastavil a čo rozhodne o jeho osude

Ekonómovia oslovení denníkom Wall Street Journal predpovedajú zvýšenie januárového CPI o 0.4 %, čo by spomalilo medziročné tempo na 6.2 % zo 6.5 % v decembri. Medziročný CPI vyvrcholil vlani v lete na zhruba 40-ročnom maxime 9.1 %. Jadrový CPI, ktorý nezahŕňa volatilné ceny potravín a energií, by mal v januári vzrásť o 0.3 % s medziročným tempom 5.4 % oproti 5.7 % v decembri.

Jay Hatfield, výkonný riaditeľ spoločnosti Infrastructure Capital Management, povedal, že sa obáva, že jadro CPI môže tlačiť horúcejšie, než sa očakávalo. 

„To, čo tlačí infláciu nadol, bola nestála zložka ojazdených áut. A naše údaje ukazujú, že inflácia ojazdených áut v skutočnosti stúpa a nie klesá,“ povedal Hatfield. Medzitým spôsob, akým Bureau of Labor Statistics počíta náklady na prístrešie, vedie k vyššiemu počtu tlače, povedal Hatfield.

Louis Navellier, zakladateľ a hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Navellier & Associates, uviedol, že venuje osobitnú pozornosť ekvivalentnému nájomnému vlastníkov, ktoré je súčasťou prístrešia CPI. Jeho rast sa zrýchlil od novembra do decembra a Fed „naozaj chce vidieť ten pokles, pretože to je posledný kúsok inflácie, ktorý musíme klesnúť,“ povedal Navellier. 

Na druhej strane Ladner z Horizontu povedal, že samotný Fed signalizoval, že inflácia nehnuteľností zostane stabilná, takže je nepravdepodobné, že by jej venoval veľkú pozornosť. Ladner povedal, že sa väčšinou zameriava na infláciu nebytových služieb. "Je dosť jasné, čo sa deje s infláciou tovaru - očividne klesá," povedal Ladner.

Obrázok sa skomplikuje tým, že v januárovej správe Úrad pre štatistiku práce zavedie nové váhy pre výpočet CPI na nadchádzajúci rok. Pre tento rok úrad zmenil svoju metodiku z používania údajov o spotrebe počas dvojročného obdobia na iba jeden rok na váženie zložiek CPI. 

Znamená to, že správa CPI za rok 2023 bude založená iba na údajoch o výdavkoch v roku 2021, keď boli výdavky výraznejšie zamerané na spotrebu tovaru namiesto služieb, tvrdí Richard de Chazal, makroanalytik William Blair. 

Januárové údaje budú zase väčšmi zamerané na výdavky na tovar, ktoré boli mierne, napísal de Chazal v piatkovej poznámke.