Trom energetickým spoločnostiam, firme na výrobu hnojív a výrobcovi liekov sa darí veľmi dobre, zatiaľ čo väčšina zvyšku USA zápasí s prudko stúpajúcimi cenami.
Ttu je strieborné lemovanie k najhoršej inflácii od 1980. rokov XNUMX. storočia. Stačí sa opýtať spoločností, ktoré bankujú vyššie ceny.
Zvyšovanie cien je jednoduchšie počas inflácie, keď sa zdá, že to robí každý. Niekedy má nabíjanie viac zmysel. Inflácia zvyšuje výrobné náklady a väčšina spoločností ich prenáša na zákazníkov. Niekedy však vyššie ceny presahujú dodatočné náklady, ktoré spoločnosti vznikajú.
So Forbes sleduje spoločnosti, ktoré zvýšili svoje prevádzkové marže, čo je meradlo, ktoré úzko meria, koľko peňazí spoločnosti zarábajú predajom svojich produktov, aby sa zistilo, kto hromadí zisky.
Prevádzková marža je spravodlivým ukazovateľom, pretože nezahŕňa pôžičky, povedala profesorka financií na Wayne State University Mai Iskandar-Datta. Forbes. "V podstate sa snažíte získať širší obraz o výkonnosti spoločnosti," povedala. „Snažíte sa vidieť, ako sa im darí, bez toho, aby ste uvažovali o financovaní. Oddeľuje financovanie a investičné rozhodovanie.“
Majte na pamäti, aká silná je inflácia na zamestnancov. Platy pracovníkov nedržia krok s vyššími cenami. Podľa US Bureau of Labor Statistics, reálny priemerný hodinový zárobok – rast miezd mínus inflácia – za posledný rok klesol o 2.8 %. Pridajte k tomu, že ľudia pracujú menej hodín, a príbeh bude ešte pochmúrnejší. Reálny priemerný týždenný zárobok za rovnaké obdobie klesol o 3.7 %. Ako tretí štvrťrok sezóna zárobkov možno nebude prekvapením, že tri z piatich najlepších miest na aktuálnom zozname najširších prevádzkových marží sú energetické spoločnosti.
Spoločnosť EQT Corp.
Prevádzková marža pre plynárenskú spoločnosť Spoločnosť EQT Corp. vzrástol z 20.3 % za 12 mesiacov končiacich v septembri 2021 na 64 % za posledný rok. 64 % je o viac ako 20 percentuálnych bodov viac ako predchádzajúce historické maximum spoločnosti stanovené v roku 2015. EQT neodpovedalo na žiadosť o komentár. Len pre porovnanie a uznanie maloobchodného odvetvia je trochu iný živočíšny, veľkoobchodný reťazec Target oznámila, Streda, že jej prevádzková marža klesla v treťom štvrťroku na 3.9 % zo 7.8 % v rovnakom období pred rokom.
Ako to urobili:
Nový prírastok do indexu S&P 500, EQT je najväčším producentom zemného plynu v USA Keďže cena zemného plynu prudko vzrástla v dôsledku ruskej nevyprovokovanej invázie na Ukrajinu, zvýšili sa aj príjmy EQT. Na výzvu k zárobku a 26. októbra prezentácia investoraSpoločnosť uviedla ako dôvody hromadenia hotovosti zníženie nákladov na svojich vrtoch v Západnej Virgínii a vplyv akvizícií.
Pri skúmaní ziskových marží EQT a iných energetických spoločností je však potrebné zvážiť aj niečo iné. Neinvestujú toľko do nových projektov, ako by bežne investovali počas fázy boomu komoditného cyklu. Náklady na výskum, vývoj a prieskum ukrajujú z prevádzkových marží. Ak sa teda energetické spoločnosti nezaoberajú novými vrtmi, prevádzkové marže budú vyššie.
„Dnes sme svedkami kapitálového obmedzenia v celom sektore,“ povedal Gabriele Sorbara, výkonný riaditeľ spoločnosti Siebert Williams Shank & Co. Forbes. „Ak rastú, je to väčšinou nízky až stredný jednociferný rast produkcie ropy. V súvahách je obrovské množstvo interne generovaného voľného peňažného toku a hotovosti. Po mnohých rokoch slabej návratnosti od (prieskumníkov a výrobcov) s obdobiami extrémneho rozmachu a prepadu si teraz spoločnosti zachovávajú disciplínu a vracajú peniaze akcionárom, namiesto toho, aby investovali kapitál do rastu.
Maratónový olej
Marathon Oil, prieskumná a produkčná spoločnosť, ktorej korene siahajú až po Standard Oil Johna D. Rockefellera, vykázala za posledných 46 mesiacov prevádzkovú maržu 12 %. V porovnaní s predchádzajúcim obdobím to bol nárast o 32 % a pre spoločnosť to nastavilo nový vysoký vodoznak. Marathon neodpovedal na žiadosť o komentár.
Ako to urobili:
Nie je to žiadne prekvapenie, ale vyššie ceny ropy sú skvelé pre zisk producentov. "Veľa z toho súvisí s cenou ropy, ktorú si Marathon uvedomil zhruba o 24 dolárov za barel vyššou a zemný plyn takmer o 88 % vyššou ako pred rokom," povedal Sorbara. Forbes.
CF Industries
Po svojej najnovšej štvrťročnej správe sa gigant na výrobu hnojív CF Industries dostal do prvej päťky. Spoločnosť so sídlom v Deerfielde v štáte Illinois zvýšila svoju prevádzkovú maržu za posledný rok o 28 %. Prevádzková marža 49 % za posledných 12 mesiacov je tesne za hranicou 52 %, ktorú vykázala v roku 2012. CF Industries neodpovedala na žiadosť o komentár.
Ako to urobili:
"Je to celkom základné," povedal Charles Neivert, vedúci výskumný analytik Piper Sandler Forbes. „Predovšetkým tam, kde sa veci stali naozaj zvláštne, bolo to, keď sa situácia na Ukrajine začala zblázniť. V tom momente už existovali niektoré veci, ktoré viedli k vyšším cenám hnojív, ale vojna to len zhoršila.“
Rastúce ceny obilia pred vypuknutím konfliktu pripravili pôdu pre vyššie ceny hnojív, tvrdí Neivert. "Toto je otázka jedla," povedal. "Vyššie ceny obilia vedú k vyšším cenám hnojív." CF profitovala spomedzi svojich rovesníkov najviac, pretože sa zameriava predovšetkým na výrobu dusíkatých hnojív. "Jedným hnojivom, ktoré nie je na výber, je dusík," povedal Neivert. "Môžete hrať hry s potašom a fosfátom, ale je to virtuálny zámok, že ak neaplikujete dusík na plodinu, ako je kukurica, prakticky si zaručíte pokles výnosu."
Occidental Petroleum
Pridajte na zoznam ďalšiu energetickú spoločnosť: Prevádzková marža spoločnosti Occidental Petroleum prudko vzrástla z 11 % pred rokom na 37 % za 12 mesiacov končiacich v septembri. Napriek tomu sa spoločnosti Occidental v minulosti darilo oveľa lepšie. V roku 2008 vykázala 12-mesačné prevádzkové marže tesne nad 50 %. Occidental neodpovedal na žiadosť o komentár.
Ako to urobili:
Rovnako ako ich konkurenti na tomto zozname, vyššie ceny energie sú pre spoločnosť Occidental prínosom. Čo urobí spoločnosť Occidental so ziskami, ktoré dosiahla? „Keď vstúpime do roku 2023, očakávame, že naša alokácia voľného peňažného toku sa výrazne posunie smerom k výnosom akcionárov,“ povedala generálna riaditeľka Vicki Hollubová na stretnutí s investormi a analytikmi spoločnosti o zisku za tretí štvrťrok.
Biogen
Biogen, farmaceutická spoločnosť, ktorá sa preslávila v liečbe roztrúsenej sklerózy, zaznamenala nárast prevádzkovej marže z 3.4 % za 12 mesiacov končiacich v septembri 2021 na 22.2 % za posledných 12 mesiacov. Spoločnosť Biogen to odmietla komentovať.
Ako to urobili:
Nazvite to návratom. Marže spoločnosti Biogen klesali počas celého roku 2021. Podľa údajov FactSet minulý rok len dosahoval zisk. Prevádzková marža farmaceutického gigantu, hoci je veľká, je približne polovičná v porovnaní s pred pandémiou. "V roku 2021 sa stalo veľa vecí na základe GAAP," povedal Myles Minter, výskumný analytik William Blair. Forbes. „Prechádzali veľkým uvedením lieku na Alzheimerovu chorobu. Budovali zásoby a predajnú silu, aby to podporili. Bol to absolútny prepadák štartu.“ Minter dodal, že zvyšujúce sa marže Biogenu sú skôr výsledkom znižovania výdavkov ako prinášania ďalších peňazí. "Nemôžu znížiť cenu, pretože majú všeobecnú konkurenciu," povedal Minter.
NAŠA METODIKA
Pozeráme sa na priebežné 12-mesačné zmeny prevádzkových marží pre členov S&P 500. Pomocou FactSet sme zhromaždili ziskové marže za posledný vykázaný rok pre spoločnosti s údajmi zo septembra 2022.
Potom sme to porovnali s 12 mesiacmi končiacimi v rovnakom čase v roku 2021.
Zameriavame sa na tie spoločnosti, ktoré predávajú produkty, ktoré všetci kupujeme. Preto boli z našich výpočtov vylúčené banky a iné finančné firmy, zatiaľ čo spoločnosti v sektoroch ako ropa a plyn, maloobchod a farmaceutický priemysel zostali.
Vylúčili sme aj spoločnosti, ktoré neboli ziskové v rokoch 2021 a 2022. Vylúčili sme teda napríklad prevádzkovateľov výletných lodí a veľkú časť leteckého priemyslu.
Ešte jedna vec: spoliehali sme sa výlučne na hodnoty podľa všeobecne uznávaných účtovných zásad (GAAP).
VIAC OD FORBES
Zdroj: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/17/inflation-has-meant-good-times-for-these-five-companies/