Inflácia už nie je len o nákladoch na palivo, keďže rast cien sa rozširuje v celej ekonomike

Väčšinu roka sa medzi mnohými ekonómami a politikmi hovorilo o inflácii, že ide v podstate o problém potravín a palív. Po uvoľnení dodávateľských reťazcov a znížení cien plynu sa uvažovalo, že by to pomohlo znížiť náklady na potraviny a následne zmierniť cenové tlaky v celej ekonomike.

augusta čísla indexu spotrebiteľských cien, však tento príbeh prísne otestovali, pričom rastúce nárasty teraz naznačujú, že inflácia by mohla byť trvalejšia a zakorenenejšia, než sa pôvodne predpokladalo.

CPI bez cien potravín a energií — takzvaná jadrová inflácia — za mesiac vzrástla o 0.6 %, čo je dvojnásobok odhadu Dow Jones, čím sa zvýšili medziročné životné náklady o 6.3 %. Vrátane potravín a energií index vzrástol o 0.1 % mesačne a robustných 8.3 % na 12-mesačnej báze.

Prinajmenšom rovnako dôležité je, že zdrojom nárastu nebol benzín, ktorý za mesiac klesol o 10.6 %. Hoci letný pokles cien energií pomohol zmierniť čísla celkovej inflácie, nedokázal potlačiť obavy, že problémom zostane inflácia po určitú dobu.

Skôr ako palivo to boli potraviny, prístrešie a lekárske služby, ktoré zvýšili náklady v auguste, čím sa uvalila nákladná daň na tých, ktorí si to najmenej mohli dovoliť, a vyvolali dôležité otázky o tom, odkiaľ sa inflácia berie.

„Čísla jadrovej inflácie boli vo všeobecnosti horúce. Rozsah silného nárastu cien, od nových vozidiel cez služby zdravotnej starostlivosti až po rast nájomného, ​​všetko výrazne vzrástlo,“ povedal Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody's Analytics. "To bol najviac znepokojujúci aspekt správy."

Ceny nových vozidiel a služieb lekárskej starostlivosti sa medzimesačne zvýšili o 0.8 %. Náklady na prístrešie, ktoré zahŕňajú nájomné a rôzne ďalšie výdavky súvisiace s bývaním, tvoria takmer tretinu váhy CPI a za mesiac vzrástli o 0.7 %.

Náklady na jedlo boli tiež neúnosné.

Index potravín doma, dobrý ukazovateľ cien potravín, sa za posledný rok zvýšil o 13.5 %, čo je najväčší takýto nárast od marca 1979. Ceny pokračovali v raketovom raste položiek, ako sú vajcia a chlieb, čo ďalej zaťažovalo rozpočty domácností.

V prípade služieb zdravotnej starostlivosti je mesačný nárast o 0.8 % najrýchlejším mesačným prírastkom od októbra 2019. Veterinárne náklady medzimesačne vzrástli o 0.9 % a oproti minulému roku vzrástli o 10 %.

„Dokonca aj také veci, ako sú ceny odevov, ktoré často klesajú, mierne vzrástli [0.2 %]. Môj názor je, že s týmito nižšími cenami ropy sa držia a za predpokladu, že sa už nevrátia hore, dôjde k výraznému zmierneniu inflácie,“ povedal Zandi. "Nezmenil som svoju prognózu inflácie tak, aby sa vrátila k [cieľu Federálneho rezervného systému 2 %] do začiatku roku 2024, ale povedal by som, že túto predpoveď držím s menším presvedčením.

Pozitívom je, že ceny opäť klesli za letenky, kávu a ovocie. A prieskum zverejnený začiatkom tohto týždňa Newyorský Fed ukázal, že spotrebitelia sa čoraz menej obávajú inflácie, aj keď stále očakávajú, že táto miera bude odteraz 5.7 % ročne. Existujú aj náznaky toho tlaky v dodávateľskom reťazci sa zmierňujú, čo by malo byť minimálne dezinflačné.

Ale asi tri štvrtiny CPI zostali nad 4% v medziročnej inflácii, čo odráža dlhodobejší trend, ktorý vyvrátil myšlienku „prechodnej“ inflácie, ktorú presadzovali Biely dom a Fed.

A nízke ceny energií nie sú samozrejmosťou.

USA a ďalšie krajiny G-7 tvrdia, že majú v úmysle pristúpiť k cenovým kontrolám na vývoz ruskej ropy počnúc 5. decembrom, čo môže vyvolať odvetné opatrenia, ktoré by mohli viesť k zvýšeniu cien koncom roka.

„Ak by Moskva prerušila všetky vývozy zemného plynu a ropy do Európskej únie, Spojených štátov a Spojeného kráľovstva, potom je vysoko pravdepodobné, že ceny ropy znovu otestujú maximá stanovené v júni a spôsobia, že priemerná cena bežného plynu sa výrazne posunie späť nad úroveň. súčasných 3.70 dolára za galón,“ povedal Joseph Brusuelas, hlavný ekonóm RSM.

Brusuelas dodal, že aj keď je bývanie v prepade a možnej recesii, myslí si, že pokles cien sa tam pravdepodobne neprejaví, pretože bývanie má „približne dobrý rok, kým sa údaje v tomto kritickom ekosystéme zlepšia“.

Pri tak vysokej inflácii, ktorá sa stále pripravuje, je veľkou ekonomickou otázkou ako ďaleko Fed zájde so zvýšením úrokových sadzieb. Trhy stavili na to, že centrálna banka zvýši referenčné sadzby o budúci týždeň minimálne o 0.75 percentuálneho bodu, čím by sa sadzba Fed fondov dostala na najvyššiu úroveň od začiatku roku 2007.

„Dve percentá predstavujú cenovú stabilitu. Je to ich cieľ. Ale ako sa tam dostanú bez toho, aby niečo rozbili,“ povedal Quincy Krosby, hlavný akciový stratég v LPL Financial. "Fed neskončil." Cesta k 2 % bude ťažká. Celkovo by sme mali začať vidieť, že inflácia bude naďalej o palec nižšie. Ale v ktorom bode sa zastavia?"