Správa o inflácii vydaná v utorok má potenciál priniesť zlé správy

Rovnako ako predstavitelia Federálneho rezervného systému nadobudli optimizmus, že inflácia sa ochladzuje, správy by mohli prísť proti tomuto príbehu.

Všetky oči trhu budú v utorok upriamiť pozornosť na zverejnenie indexu spotrebiteľských cien ministerstva práce, čo je široko sledovaný ukazovateľ inflácie, ktorý meria náklady na desiatky tovarov a služieb v rámci ekonomiky.

CPI klesal, keď sa rok 2022 blížil. Zdá sa však, že rok 2023 ukáže, že inflácia bola silná – možno dokonca silnejšia ako očakávania Wall Street.

"Za posledné tri mesiace sme dostali prekvapenia na slabej strane." Nebolo by vôbec prekvapujúce, keby nás v januári prekvapila horúca strana,“ povedal Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody's Analytics.

Ekonómovia očakávajú, že CPI v januári vykáže nárast o 0.4 %, čo by sa podľa Dow Jones premietlo do ročného rastu 6.2 %. Bez započítania potravín a energií sa predpokladá zvýšenie takzvaného jadrového CPI o 0.3 % a 5.4 %.

Existujú však náznaky, že toto číslo môže byť ešte vyššie.

Cleveland Fed „Nowcast“ sledovač zložiek CPI ukazuje na rast inflácie o 0.65 % na mesačnej báze a 6.5 ​​% medziročne. Pokiaľ ide o jadro, výhľad je 0.46 % a 5.6 %.

Model Fedu je založený na tom, čo jeho autori tvrdia, že obsahuje menej premenných ako správa CPI, pričom využíva viac údajov v reálnom čase namiesto spätne vyzerajúcich čísel, ktoré sa často nachádzajú vo vládnych správach. Postupom času Clevelandský Fed tvrdí, že jeho metodika prevyšuje ostatných významných prognostikov.

Ak je čítanie horúcejšie, ako sa očakávalo, existujú potenciálne dôležité investičné dôsledky.

Tvorcovia politiky Fedu sledujú CPI a množstvo ďalších údajových bodov, aby zistili, či ide o sériu osem zvýšení úrokových sadzieb má želaný efekt ochladzovania inflácie, ktorá minulé leto dosiahla 41-ročné maximum. Ak sa ukáže, že sprísňovanie menovej politiky nefunguje, mohlo by to prinútiť Fed k agresívnejšiemu postoju.

Zandi však povedala, že je nebezpečné vytvárať príliš veľa individuálnych správ.

"Nemali by sme sa príliš fixovať na žiadne pohyby z mesiaca na mesiac," povedal. "Vo všeobecnosti by sme pri pohľade cez medzimesačnú volatilitu mali vidieť pokračujúci pokles medziročného rastu."

V skutočnosti, CPI vyvrcholila okolo 9 % v júni 2022 a na ročnej báze, ale odvtedy klesá a v decembri klesla na 6.4 %.

Ceny potravín sú však tvrdohlavé, stále o viac ako 10 % vyššie ako pred rokom v decembri. Ceny benzínu majú tiež opačný kurz, podľa AAA ceny na pumpe v januári vzrástli o približne 30 centov za galón.

Dokonca aj pôvodne ohlásený 0.1% pokles celkového CPI za december bol revidovaný smerom nahor a teraz vykazuje zisk 0.1%, podľa revízií zverejnených v piatok.

„Keď ste mali reťazec nižších čísel, ako sa očakávalo, môže to pokračovať? Neviem,“ povedal Peter Boockvar, investičný riaditeľ Bleakley Advisory Group.

Boockvar povedal, že neočakáva, že januárová správa bude mať veľký vplyv na Fed tak či onak.

„Povedzme, že číslo v titulku je 6 %. Naozaj to pohne ihlou pre FED?" povedal. „Zdá sa, že Fed má v úmysle zvýšiť ďalších 50 bázických bodov a je zrejmé, že bude potrebných oveľa viac dôkazov, aby to zmenili. Jedno číslo to určite nespraví.“

Trhy v súčasnosti očakávajú, že Fed zvýši svoju referenčnú úrokovú sadzbu ešte dvakrát zo súčasného cieľového rozpätia 4.5 % – 4.75 %. To by sa premietlo do ďalšieho pol percentuálneho bodu alebo 50 bázických bodov. Trhové ceny tiež naznačujú, že Fed sa zastaví na „koncovej sadzbe“ 5.18 %.

Existujú aj ďalšie problémy, ktoré by mohli vrhnúť na správu mrak, ako napr Úrad pre štatistiku práce mení spôsob zostavuje správu.

Jednou z významných zmien je, že teraz zvažuje ceny na jednoročné porovnanie, a nie na dvojročné trvanie, ktoré používala predtým.

To malo za následok zmenu v tom, aký veľký vplyv budú mať rôzne zložky – napríklad váha cien potravín a energií bude mať postupne menší vplyv na celkové číslo CPI, zatiaľ čo bývanie bude mať o niečo väčšiu váhu.

Okrem toho bude mať prístrešok väčší vplyv, a to z približne 33 % hmotnosti na 34.4 %. BLS tiež prisúdi vyššiu cenovú váhu nepripojeným nájomným nehnuteľnostiam, na rozdiel od bytov.

Zmena vo váhe sa vykonáva tak, aby odrážala vzorce spotrebiteľských výdavkov, takže CPI poskytuje presnejší obraz o životných nákladoch.