Prudký nárast inflácie by mohol tento rok prinútiť Fed k viac ako štyrom zvýšeniam sadzieb, hovorí Goldman Sachs

Zrýchľujúca sa inflácia by podľa analýzy Goldman Sachs mohla spôsobiť, že Federálny rezervný systém bude ešte agresívnejší, než ekonómovia očakávajú v spôsobe, akým tento rok zvýši úrokové sadzby.

Keďže trh už tento rok očakáva štyri zvýšenia o štvrť percenta, ekonóm Goldman David Mericle uviedol, že omikrónové rozpätie zhoršuje zvyšovanie cien a mohlo by prinútiť Fed k rýchlejšiemu tempu zvyšovania sadzieb.

"Naša základná prognóza počíta so štyrmi zvýšeniami v marci, júni, septembri a decembri," uviedol Mericle v sobotňajšom liste pre klientov. "Vidíme však riziko, že [Federálny výbor pre voľný trh] bude chcieť na každom stretnutí prijať nejaké sprísňujúce opatrenie, kým sa nezmení obraz inflácie."

Správa prichádza len niekoľko dní pred dvojdňovým stretnutím skupiny pre tvorbu politiky, ktoré sa začne v utorok.

Trhy neočakávajú žiadne opatrenia týkajúce sa úrokových sadzieb po zhromaždení, ale počítajú s tým, že výbor v marci zvýši. Ak sa tak stane, pôjde o prvé zvýšenie základnej sadzby centrálnej banky od decembra 2018.

Zvýšenie úrokových sadzieb by bolo spôsobom, ako zabrániť prudkému nárastu inflácie, ktorá beží najvyšším tempom za 12 mesiacov za takmer 40 rokov.

Spoločnosť Mericle uviedla, že ekonomické komplikácie spôsobené šírením Covid prehĺbili nerovnováhu medzi rastúcim dopytom a obmedzenými dodávkami. Po druhé, rast miezd pokračuje vo vysokých úrovniach, najmä v menej platených zamestnaniach, aj keď rozšírené dávky v nezamestnanosti vypršali a trh práce sa mal uvoľniť.

"Vidíme riziko, že FOMC bude chcieť prijať nejaké sprísňujúce opatrenie na každom stretnutí, kým sa tento obraz nezmení," napísal Mericle. "To zvyšuje možnosť zvýšenia alebo skoršieho oznámenia súvahy v máji a viac ako štyroch zvýšení v tomto roku."

Podľa údajov CME obchodníci počítajú s takmer 95-percentnou pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb na marcovom stretnutí a viac ako 85-percentnou pravdepodobnosťou štyroch pohybov v celom roku 2022.

Trh sa však teraz začína nakláňať na piate zvýšenie v tomto roku, čo by bol najagresívnejší Fed, aký investori videli na prelome storočia a snahe utlmiť dot-com bublinu. Šanca na piate zvýšenie sadzieb sa podľa ukazovateľa FedWatch CME posunula na takmer 60 %.

Okrem zvyšovania sadzieb Fed tiež ruší svoj mesačný program nákupu dlhopisov, pričom aktuálnym dátumom je marec na ukončenie úsilia, ktoré viac ako zdvojnásobilo súvahu centrálnej banky na takmer 9 biliónov dolárov. Zatiaľ čo niektorí účastníci trhu špekulovali, že Fed by mohol ukončiť program na budúcotýždňovom zasadnutí, Goldman neočakáva, že sa tak stane.

Fed by však mohol poskytnúť viac informácií o tom, kedy začne uvoľňovať svoje dlhopisy.

Goldman predpovedá, že tento proces sa začne v júli a uskutoční sa v mesačných prírastkoch 100 miliárd dolárov. Očakáva sa, že tento proces bude prebiehať 2 alebo 2½ roka a zmenšiť súvahu na stále zvýšených 6.1 až 6.6 bilióna dolárov. Fed pravdepodobne umožní, aby sa niektoré výnosy zo splatných dlhopisov každý mesiac stiahli, namiesto toho, aby cenné papiere priamo predával, povedal Mericle.

Neočakávane silná a trvalá inflácia však predstavovala pre prognózy inflačné riziká.

„Čoraz viac vidíme aj dobrú šancu, že FOMC bude chcieť na svojom májovom zasadnutí, keď bude inflačný panel pravdepodobne dosť horúci, prijať nejaké sprísňujúce opatrenia,“ napísal Mericle. "Ak áno, mohlo by to v konečnom dôsledku viesť k viac ako štyrom zvýšeniam sadzieb v tomto roku."

Tento týždeň sa objavilo niekoľko kľúčových ekonomických údajov, ktoré však prídu až po zasadnutí Fedu.

HDP za štvrtý štvrťrok je zverejnený vo štvrtok, pričom ekonómovia očakávajú rast okolo 5.8 %, zatiaľ čo cenový index výdavkov na osobnú spotrebu, ktorý je preferovaným ukazovateľom inflácie Fedu, má byť zverejnený v piatok a predpovedá sa, že vykáže mesačný zisk 0.5 % a rok- medziročný nárast o 4.8 %.