Inovatívne riešenia pre rakovinu vyžadujú inovatívne financie: Cancer Moonshot Pathways

Andrew W. Lo, profesor financií a odborník na zdravotníctvo na MIT, nezačal svoju kariéru so zameraním na zdravotnú starostlivosť.

„Mnoho priateľov a rodiny sa potýkalo s rôznymi druhmi rakoviny. Prostredníctvom ich skúseností som sa začala učiť viac o priemysle, ako aj o stave vedy a medicíny,“ povedala Lo v nedávnom rozhovore. „Uvedomil som si, že financie hrajú pri vývoji liekov dosť veľkú úlohu; v mnohých prípadoch príliš veľkú úlohu a v týchto prípadoch sa používa spôsobmi, ktoré sú podľa mňa kontraproduktívne pre konečný cieľ, ktorým je rýchlejšie dostať k pacientom viac a lepších liekov.“

„Vtedy som začal premýšľať o tom, ako by sme mohli proaktívne využiť financie na zníženie nákladov na vývoj liekov, zvýšenie úspešnosti a zvýšenie príťažlivosti pre investorov. Pretože o to skutočne ide: potrebujete investorov, aby prišli do priestoru a minuli svoje miliardy dolárov na vývoj týchto liekov.“

Od tohto prebudenia Lo napísala desiatky článkov, poskytla stovky prednášok a dokonca spoluzaložila firmu – QLS Advisors v Cambridge, Massachusetts – o tom, ako to dosiahnuť. Jedno trvalé pozorovanie, ktoré prichádza pomaly, povedal, „je, že rakovina nie je len medicínsky problém. Nie je to len vedecký problém. Nie je to len problém financovania. Všetky tieto problémy sú zhrnuté do jedného."

„Chvíľu mi trvalo, kým som to ocenil. Chodil som od odborníka k odborníkovi a pýtal som sa ich: „Prečo sa tento nápad – ktorý mohol pomôcť mojej matke s rakovinou pľúc – neposunul dopredu? Porozprával by som sa s vedcom, ktorý obvinil rizikového kapitalistu. Rizikový kapitalista obvinil regulátorov. A tak ďalej. Pomerne skoro som si uvedomil, že všetci na seba ukazovali prstom a vôbec sa nemýlili. Je to skutočne systémový problém."

Potom sa rozhodol zamerať na časť, o ktorej mal pocit, že by s ňou mohol niečo urobiť – financovanie. "Pomerne rýchlo som si uvedomil, že súčasťou výziev pri vývoji liekov na rakovinu je to, že to často posúvajú dopredu vedci a lekári bez dostatočného obchodného školenia alebo zázemia," povedal Lo. „A práve tu môžu nastať problémy. Jednoduchým príkladom je spôsob, akým vedci často riešia problémy financovania. Ak ste akademik, ktorý žiada o grant NIH (National Institutes of Health), povedzme, potrebujete 3 milióny dolárov na uskutočnenie kritických experimentov na vývoj novej liečby rakoviny. Odpoveď, ktorú môžete dostať, je takáto: „Toto je naozaj zaujímavý návrh, ale nemáme dosť peňazí na to, aby sme to všetko mohli financovať. Namiesto 3 miliónov dolárov, čo keby sme vám dali 1 milión dolárov?' A typická odpoveď vedca je: „Ďakujem veľmi pekne. Vezmem to.' Dáva to zmysel, pretože s tým 1 miliónom dolárov urobia, čo môžu, a po ich vyčerpaní požiadajú o ďalší grant.“

„Problémom je, že v rizikovom kapitáli sa táto stratégia môže obrátiť proti. Ak potrebujete 3 milióny dolárov na dosiahnutie kritického míľnika a ponúknu vám 1 milión dolárov, vezmete to. Ale v čase, keď miniete 1 milión dolárov a potrebujete ďalšie 2 milióny, čo sa stane, ak sa ekonomika náhodou ocitne v recesii a nikto nebude ochotný investovať? Bez týchto financií budú musieť ľudia, ktorých ste najali, odísť do inej práce, pretože majú rodiny, ktoré musia živiť. Teraz ste uviazli v spoločnosti, ktorá nemá žiadnych ľudí a nemá dostatok peňazí na dosiahnutie tohto kritického míľnika. Výsledkom je, že vaše duševné vlastníctvo možno predať len za centy za dolár, pretože v biotechnológiách je to naozaj všetko o ľuďoch,“ povedal.

"Čo mi to povedalo, bolo presne druh financovania je v skutočnosti kľúčovou zložkou úspešného vývoja liekov. Musíte si vybrať nielen správnu vedu a správny liek, ale aj správny obchodný model a finančných partnerov, aby ste sa dostali cez cieľovú čiaru,“ povedal Lo. „Je to ako stavať most. Ak stojí výstavba mosta 100 miliónov dolárov a máte len 50 miliónov dolárov, nepostavíte polovicu mosta, pretože polovica mosta nie je ani z polovice taká dobrá ako dokončený most. A preto som presvedčený, že obchodná stratégia a finančné inovácie by mali byť súčasťou Cancer Moonshot. Okrem všetkých vedcov na paneli s modrou stužkou by som rád videl niekoľkých finančných expertov, ktorí by mohli hovoriť o otázke: „Ako to budeme financovať?“

„Aj keď vláda poskytuje financie, ktoré nás naštartujú, nestačí to na to, aby sme sa dostali do cieľa. Potrebujeme, aby súkromný sektor vložil miliardy, aby sa vyrovnali stovkám miliónov, ktoré vláda vyčlenila na toto úsilie,“ povedal.

Lo tiež verí, že program Cancer Moonshot môže byť použitý na povzbudenie väčšieho množstva darov na rizikovú filantropiu. "Filantropia historicky zohrávala veľmi dôležitú úlohu pri financovaní základnej vedy, ktorá je základom liečby rakoviny," povedal. „Za posledných 15 alebo 20 rokov však došlo k veľmi dôležitej zmene v účasti filantropov. To, na čo sa filantropia teraz zameriavajú, nie je len poskytovanie grantov, ale skôr využívanie svojich zdrojov investovať vo vývoji liekov. Slovo „investovať“ používam veľmi zámerne.“

„Myšlienka grantu,“ vysvetlil Lo, „je taký, že na oplátku neočakávate nič iné ako možno záverečnú správu popisujúcu, čo ste s peniazmi urobili. Neexistuje žiadna protihodnota. Doslova to znie: 'Tu sú nejaké peniaze, urob nejaký dobrý prieskum',“ povedal Lo. „Ale vidíme iný prístup u niektorých dnešných filantropov, ktorí namiesto toho hovoria: „Chcem, aby ste uspeli vo vývoji lieku, a som ochotný s vami investovať tak, že zaplatím za klinické testy, ale výmenou za to, chcete to, čo by od vás mohol dostať typický VC – napríklad licenčné poplatky – ak budete úspešní.“

„Hlavným príkladom tohto modelu venture filantropie je Nadácia pre cystickú fibrózu,“ pokračoval Lo. „Keď v roku 1994 prvýkrát začali svoje úsilie v oblasti rizikovej filantropie – keď sa Dr. Bob Beall stal generálnym riaditeľom – investovali do množstva biotechnologických a farmaceutických spoločností, ktoré boli ochotné stať sa partnerom pri vývoji lieku na cystickú fibrózu. Dovtedy boli všetky liečby CF zamerané na symptómy, nie na základné príčiny ochorenia. A v priebehu desaťročia investovali do množstva spoločností. Nadácia neposkytla len peniaze, ale aj množstvo odborných znalostí, registrov pacientov, prírodnej histórie a ďalšiu podporu, ktorá znížila hranicu pre súkromný sektor, aby investoval do tohto úsilia. Nakoniec boli mimoriadne úspešní v tom, že schválili niekoľko nových liekov, ktoré skutočne liečia chorobu od jej biologických príčin. V dôsledku toho sa priemerná dĺžka života pacientov s CF od 1980. rokov v skutočnosti zdvojnásobila.“

„Neočakávali žiadnu finančnú návratnosť – chceli vplyv na pacientov s CF. Dosiahli však vplyv nielen v podobe nových liekov, ale aj finančnej návratnosti okolo 4 miliárd dolárov zo 150 miliónovej investície. A to, čo teraz robia s týmito peniazmi, je, že ich recyklujú a vkladajú ich späť do vývoja úplného lieku na CF pomocou génovej terapie. Toto je úžasný príklad toho, ako môžu rizikoví filantropi hrať veľmi dôležitú úlohu v biomedicínskom ekosystéme,“ povedal Lo.

„V mnohých prípadoch sú ochotní investovať tam, kde tradičné rizikové spoločnosti nie sú. Sú ochotní podstúpiť takéto riziko, pretože ich horizont je oveľa dlhší a ich cieľom je vyvinúť liek bez ohľadu na finančnú návratnosť. A Cancer Moonshot má schopnosť spojiť všetky tieto relevantné druhy v ekosystéme s konečným cieľom zmeniť spôsob, akým sa vysporiadavame s rakovinou.“

"Myslím si, že by za tým mali stáť aj dodatočné zdroje federálnej vlády," povedal Lo. „Napríklad existujú veci, ktoré ARPA-H (Advanced Research Projects Agency for Health) dokáže urobiť, čo riziková filantropia nedokáže. Môžu ponúknuť vládne programy na zaručenie určitých druhov dlhov, ako sú „dlhopisy proti rakovine“.

„Predstavte si, že by vláda vydala dlhopisy proti rakovine, z ktorých by sa výťažok použil na podporu výskumu rakoviny a zaplatila by veriteľom určitú úrokovú sadzbu, ale s akciovým stimulom, ktorý by stúpol, keďže tieto objavy by nakoniec generovali hodnotu pre investorov? To by predstavovalo naozaj pekný doplnok k rizikovej filantropii,“ povedal Lo. „Celý tento systém je skutočne ekosystém. Každý z týchto rôznych druhov má zohrávať svoju vlastnú úlohu v konečnom cieli byť schopný účinne liečiť rakovinu.“

Ešte v širšom zmysle, Lo povedal, „využitie sily globálnych kapitálových trhov by malo byť prioritou aj pre Cancer Moonshot. Ak si spomeniete na finančnú krízu, bola to veľmi, veľmi nešťastná a zničujúca udalosť. Ak sa však pýtate, ako sa to stalo, finančné inovácie povzbudili investorov z celého sveta, aby vložili svoje peniaze do amerických rezidenčných nehnuteľností. A asi desaťročie to bola mimoriadne výnosná investícia, ktorá čerpala zdroje doslova z celého sveta na veľmi špecifický trh. Všetci z toho mali úžitok, až kým sme, samozrejme, nezašli príliš ďaleko a nakoniec sme neskončili finančnou krízou v roku 2008,“ poznamenal.

„Predstavte si, že by sme mohli použiť presne tie isté nástroje,“ navrhol Lo, „ale s cieľom vyliečiť rakovinu a bez excesov. Ak sme sa poučili z finančnej krízy a využívali finančné inžinierstvo zodpovedne, opatrne, potom je tu obrovské množstvo, ktoré by sme mohli dosiahnuť, najmä s vládou USA zapojenou rovnakým spôsobom, ako to urobila s rezidenčnými nehnuteľnosťami.“

Hoci samotná kríza bola „strašnou tragédiou, finančná kríza má strieborný okraj, ktorý spočíva v tom, že dnes existujú milióny majiteľov domov, ktorí nesplácali svoje hypotéky a svoje domovy si mohli dovoliť len vďaka Fanny Mae a Freddie Mac,“ povedala Lo. „A kvôli týmto vládnym politikám a finančným inováciám vedú životy, ktoré by inak nemohli mať Toto je presne to, čo tvorcovia politiky zamýšľali, aby viac ľudí malo kúsok amerického sna a malo možnosť vlastniť svoj vlastný domov. .“

„Ak dokážeme použiť rovnaký prístup v boji proti rakovine – pomocou finančného inžinierstva nasmerovať globálne kapitálové trhy do tohto konkrétneho sektora – verím, že budeme mať obrovský vplyv a budeme schopní prekonať túto cieľovú čiaru. Cancer Moonshot by mal zamerať svoju pozornosť nielen na vedu a medicínu, ale aj na financovanie a biznis vývoja liekov. A verím, že na to majú zdroje,“ povedal.

"Existuje armáda investičných bankárov, ktorí majú tie správne odborné znalosti a veľmi by ocenili príležitosť urobiť s tým niečo iné, než urobiť bohatých bohatších," povedal Lo. „Na Wall Street je skutočný záujem mať priamy vplyv na ľudské životy pomocou nástrojov, ktoré vyvinuli. Je možné, ak správne štruktúrujete obchodný model, dať si koláč a zjesť ho a zároveň schudnúť. Robiť dobro tým, že robíte dobro, je určite možné, ale musíte na tom pracovať.“

Zobraziť súvisiace príspevky:

Zoznámte sa s vedcom, ktorý koordinuje New Cancer Moonshot od Joea Bidena

Prečo je rakovina menej dôležitá na vyliečenie rýchlejšie ako Covid: Cancer Moonshot Pathways

Stimulujte boj proti rakovine, ktorá postihuje deti: Cancer Moonshot Pathways

Prelomte bariéry na ceste k pokroku: Cancer Moonshot Pathways

Urýchlite liečbu, ktorá medzinárodná spolupráca v klinických štúdiách: Cancer Moonshot Pathways

Uzavrieť priepasť medzi výskumom Discovery a starostlivosťou o pacientov: Dráhy rakoviny Mesiaca

@ rflannerychina