Zisk Intelu: Prepúšťanie a tlak na marže by mohli zatieniť IPO Mobileye

Gelsinger údajne povedal pracovníkom, že „náklady sú príliš vysoké a naše marže príliš nízke“, čo investorov opäť zameria na teraz chronické problémy s maržami Intelu. Generálny riaditeľ už musel odstúpiť od minuloročného sľubu, že marže zostanú “pohodlne nad 50 %” keďže marže v predchádzajúcom štvrťroku klesli na 44.8 %, marže v treťom štvrťroku sa predpokladali na úrovni 46.5 % a prognóza ročnej marže na tento rok klesla na 49 %. A na tomto pozadí marže konkurenčnej spoločnosti Advanced Micro Devices Inc. 
AMD,
-0.20%
 prvýkrát prekročili 50 % a očakáva sa, že budú stúpať.

Uprostred tohto tlaku na niekoľko frontov, finančný analytik Susquehanna Christopher Rolland nastolil otázku, ktorú si mnohí položili: Prečo to Intel vopred neoznámil?

Varovania o zisku v dôsledku poklesu na trhu spotrebných PC sa valia už viac ako štvrtinu, rovnako ako celosvetovo Očakáva sa, že dodávky počítačov zaznamenajú najprudší pokles od doby, kedy sa vedú záznamy, čo spôsobuje, že výrobcovia čipov majú radi AMD, Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.07%,
Spoločnosť Micron Technology Inc.
MU,
+ 0.34%,
a Spoločnosť Applied Materials Inc.
AMAT,
+ 3.06%
znížiť svoje vyhliadky nielen kvôli slabým predajom počítačov, ale aj kvôli rozšírili americké obmedzenia na vyspelé technológie na Čínu.

Prečítajte si: Trh s počítačmi zaznamenal „najprudší“ pokles od začiatku zhromažďovania údajov v polovici 1990. rokov, zhodujú sa analytici

Intel to vopred neoznámil, rovnako ako minulý štvrťrok predtým, než oznámil veľký výpadok zo svojej vlastnej prognózy a očakávaní analytikov. Rolland, ktorý má na Intel negatívny rating, očakáva, že výnosy budú na najnižšej hranici očakávaní vzhľadom na to, že „CEO Gelsinger už verejne telegrafoval slabosť“.

„Domnievame sa však, že 4. štvrťrok zostáva vo výraznom riziku, keďže naše kontroly v polovici štvrťroka sa v poslednom čase zhoršili,“ povedal Rolland, ktorý teraz predpovedá na rok 17 medziročný pokles dodávok PC o 2022 %. „Vzhľadom na závislosť od príjmov využitie, tiež znižujeme naše odhady GM za celý rok pod ich odhadovaných 49 %.

Prečítajte si: Zásoby čipov sa rozdrvili na dvojročné minimum, pretože viac technológií a zákaz umelej inteligencie v Číne ešte viac zhoršili

Bez ohľadu na to, investori budú chcieť vedieť, či prognóza finančného riaditeľa Davida Zinsnera, že tretí štvrťrok bude pre spoločnosť „finančným dnom“, platí.

Čo hľadať

zisk: Z 29 analytikov skúmaných spoločnosťou FactSet sa očakáva, že Intel v priemere vykáže upravený zisk 34 centov na akciu, v porovnaní s prognózou Intelu 35 centov na akciu, čo je výrazne menej ako 90 centov na akciu, ktoré očakáva Street na začiatku štvrťroka. 1.71 USD za akciu vykázanú v období pred rokom. Estimize, softvérová platforma, ktorá využíva crowdsourcing od manažérov hedžových fondov, maklérov, analytikov na strane nákupu a iných, vyžaduje upravený zisk vo výške 46 centov na akciu.

príjmy: Wall Street očakáva od Intelu príjmy vo výške 15.35 miliardy dolárov, podľa 29 analytikov oslovených FactSet na základe predpovede Intelu vo výške približne 15 až 16 miliárd dolárov. To je menej ako 18.95 miliardy dolárov, ktoré Street očakávala na začiatku štvrťroka, a 18.09 miliardy dolárov vykázaných v minulom roku a pravdepodobne to bude deviaty po sebe idúci štvrťrok s medziročným poklesom tržieb. Estimize očakáva príjmy vo výške 15.43 miliardy dolárov.

Analytici v prieskume FactSet očakávajú, že po rozdelení divízií budú príjmy z klientskej výpočtovej techniky dosahovať 7.58 miliardy USD; výnosy z dátového centra a skupiny AI vo výške 4.67 miliardy USD; „sieťové a okrajové“ príjmy vo výške 2.4 miliardy USD; a tržby z Mobileye vo výške 472.2 milióna USD.

Pohyb zásob: Keď už hovoríme o možnom deviatom kvartáli po sebe, pokles tržieb, aj keď Intel prekoná očakávania – ako to vo všeobecnosti robí – akcie klesli po posledných deviatich štvrťročných správach o zisku spoločnosti.

V priebehu štvrťroka končiaceho septembrom cena akcií Intelu klesla o 31 %, zatiaľ čo index Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.34%
  — ktorý počíta Intel ako súčasť — klesol o 7 %, index S&P 500 
SPX,
+ 1.19%
 klesol o 5 %, technicky náročný index Nasdaq Composite Index 
COMP,
+ 0.86%
 pokles o 4 % a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.64%
klesol takmer o 10 %.

Čo hovoria analytici

Bernstein analytik Stacy Rasgon poznamenal, že vidí dva dôvody, „z pohľadu Intelu nie sú príliš povzbudivé“, prečo spoločnosť pokračuje s nižším ako očakávaným ocenením pre Mobileye.
MBLY.

Minulý týždeň spoločnosť Mobileye odhadla cenu akcií svojej IPO medzi 18 a 20 USD, čo dáva technologickej spoločnosti s vlastným pohonom hodnotu až 15.9 miliardy dolárov, zhodou okolností zhruba rovnakú sumu, ktorú Intel zaplatil za získanie Mobileye v roku 2017 za 15.3 miliárd dolárov v hotovosti. Mobileye požiadala o IPO koncom septembra údajne žiadal ocenenie 30 miliárd USD, čo je výrazne pod predchádzajúcimi odhadmi ohodnotenia spoločnosti vo výške 50 miliárd USD.

"Ako všetci vieme, vysoko rastúce technologické akcie boli zdecimované kombináciou slabších makro a vyšších sadzieb a samotný IPO trh v posledných mesiacoch stagnoval," povedal Rasgon. "Ale pokračovať v IPO teraz, za (čo znie ako) akúkoľvek cenu, ktorú môžu dostať, naznačuje, že Intel stále verí, že urobiť to teraz je lepšie ako čakať."

„A po druhé, Intel získa z transakcie určitú hotovosť (dividendy ~ 3.5 miliardy dolárov od Mobileye a ~ 900 miliónov dolárov z predaja ich aktív Moovit) a pravdepodobne budú potrebovať peniaze vzhľadom na to, ako sa ich vlastné podnikanie v súčasnosti uberá,“ povedal Rasgon.

Prečítajte si: Herné karty Nvidia a Intel sa začnú predávať, zatiaľ čo AMD uvádza oznámenie z 3. novembra

Analytik Wedbush Matt Bryson, ktorý má na Intel podpriemerné hodnotenie, sa v poznámke spýtal, či dostatočne znížil svoje čísla na štvrtý štvrťrok a rok 2023, keďže najnovšie usmernenia Intelu „predpokladajú oveľa menej ponuré pozadie PC (pokles približne o 10 % Y /Y)), ako sa zdá, že sa zhmotnilo.“

Pri pohľade na obchod s dátovými centrami Intelu Bryson povedal, že vidí ďalšie riziko pre svoje predpoklady mierneho nárastu podnikových príjmov vo štvrtom štvrťroku „najmä so ziskom akcií AMD [ktorý] tiež tlačí na predaj Intelu.

"A keď sa pozrieme na budúci rok, máme rovnakú otázku vzhľadom na makrovetry a naše presvedčenie, že AMD by mohlo dokonca zaznamenať zrýchlenie presunu akcií vo svetle zápasov Intelu so Sapphire Rapids," povedal Bryson.

Z 36 analytikov, ktorí pokrývajú Intel, sedem má nákupný rating na akcii, 20 má rating držania a deväť má predajný rating spolu s priemernou cieľovou cenou 33.58 USD, ktorá klesla zo štvrťročných 47.26 USD. na údaje FactSet.