Akcie Intelu v utorok uzavreli pokles o 2.2 % na 37.78 USD. Tento rok je to pokles o 27 %.
Ako sme sa dostali do tohto bodu? Len pred mesiacmi sa zdalo, že Gelsingerova stratégia rýchlejšej iterácie produktov a expanzie zlievarenstva je na dobrej ceste.
V januári predstavenstvo spoločnosti zvýšilo svoju hotovostnú dividendu o 5 % na 1.46 dolára na akciu na ročnej báze, čiže celkovo zhruba na 6 miliárd dolárov. Napriek inflačným tlakom manažment opätovne potvrdila celoročný výhľad v apríli a predpovedal oživenie predaja počítačov na druhú polovicu roka. Predpovede na rok 2022 v tom čase zahŕňali príjmy vo výške 76 miliárd USD, kapitálové výdavky vo výške 27 miliárd USD – viac ako 40 % v porovnaní s minulým rokom – a zhruba 1.5 miliardy USD v negatívnom voľnom peňažnom toku.
Usmernenie sa teraz javí ako nedosiahnuteľné. Začiatkom tohto mesiaca na konferencii investorov finančný riaditeľ spoločnosti Intel David Zinsner uviedol, že makroprostredie a problémy s dodávkami komponentov sú oveľa horšie, ako sa očakávalo pre aktuálny štvrťrok. Jeho komentár spolu s pribúdajúcimi diskontovanie aktivity u maloobchodníkov, je pravdepodobné, že spoločnosť bude musieť zrevidovať svoje prognózy.
Intel odmietol komentovať riziká spojené s jej celoročným finančným výhľadom. Spoločnosť vo vyhlásení zaslanom e-mailom uviedla, že „zostáva odhodlaná k zdravej a rastúcej dividende“.
Prihlásenie k odberu
Barron's Tech
Týždenný sprievodca našimi najlepšími príbehmi o technológiách, poruchách a ľuďoch a zásobách uprostred toho všetkého.
Jedna vec, ktorá je ešte znepokojujúcejšia ako podnikateľské prostredie: Realizácia základných produktov spoločnosti Intel naďalej ochabuje. Spoločnosť už roky stráca podiel na lukratívnom trhu serverov dátových centier. Jej jednotka dátového centra vygenerovala v roku 26 príjmy vo výške približne 2021 miliárd USD – medziročne približne rovnaké – zatiaľ čo
AMD
'S
(
AMD
) výnosy dátových centier sa viac ako zdvojnásobili vďaka jeho výkonnejším čipom.
„Videli sme, že AMD predbehlo Intel ako lídra na trhu v tých častiach trhu serverových CPU, ktoré sú najviac orientované na výkon,“ napísal minulý týždeň v poznámke analytik Morgan Stanley Joe Moore.
Najnovší vývoj naznačuje, že AMD by mohla pokračovať v zvyšovaní podielu na trhu. Pred niekoľkými týždňami výkonný riaditeľ spoločnosti Intel Sandra Rivera odhalil, že serverový procesor Sapphire Rapids novej generácie spoločnosti narastie. neskôr ako bolo plánované a pripustil, že nemusí prekonať ďalší serverový čip AMD s názvom Genoa.
V pondelok, Generálna riaditeľka spoločnosti AMD Lisa Su potvrdené Barron v telefonickom rozhovore, ktorý sa Janov chystá spustiť koncom tohto roka, a vyjadril optimizmus ohľadom svojej pozície na trhu voči Sapphire Rapids. „Dátové centrum je pre AMD najväčšou stávkou,“ povedala. „Myslíme si, že Janov je lídrom z hľadiska výkonu, výkonu na watt a celkových nákladov na vlastníctvo. To je to, čo počúvame aj od našich zákazníkov.“
Intel sa potáca aj v iných kategóriách produktov. Nová zostava grafických čipov spoločnosti trpela oneskoreniami a tiež nevyzerá konkurencieschopne. Techspot, široko čítaná technologická webová stránka, uviedla, že Intel grafická ponuka môže byť tohtoročným „najneohromenejším vydaním hardvéru“ s odvolaním sa na jeho slabý výkon.
Ak zrátate produktové a ekonomické problémy Intelu, spoločnosť bude musieť čoskoro urobiť niekoľko zložitých rozhodnutí.
Počas februárového investorského dňa spoločnosti Zinsner uviedol, že Intel plánuje generovať voľný peňažný tok na základe predpokladu stredno- až vysoko jednociferného rastu výnosov v roku 2023 a v roku 2024. Minulý štvrtok o Barron Investovanie do technickej konferenciepovedal, že plány kapitálových výdavkov spoločnosti presahujú 100 miliárd dolárov v priebehu nasledujúcich piatich rokov. Ak sa však príjmy znížia – čo sa zdá byť v súvislosti s nedávnymi problémami Intelu nevyhnutné – tieto hotovostné prognózy budú mimo, pokiaľ nedôjde k zníženiu rozpočtu inde. Niečo musí dať.
Potom je tu logjam v Kongrese. Minulý týždeň spoločnosť Intel rázne oznámila vládnym predstaviteľom tempo svojich investícií do nových multimiliardových dolárov výrobné miesto v Ohiu môže byť zrušený, ak zákon o CHIPS – legislatíva, ktorá zahŕňa stimuly pre domácu výrobu a výskum polovodičov vo výške 52 miliárd dolárov – neprejde.
Ale predtým, ako Intel zmení svoje plány, prvou vecou, ktorá bude sekať, by mala byť jeho dividenda. Jednoducho povedané, 6 miliárd dolárov ročne, ktoré Intel plánuje na vyplácanie akcionárov, by bolo lepšie použiť na výskum a vývoj a rast alebo udržiavanie svojich kapitálových investícií.
Čísla by boli významné. Znížením dividendy na ďalšie štyri roky by Intel získal takmer 24 miliárd dolárov dodatočného kapitálu na investovanie do inovácií. V porovnaní,
Nvidia
(NVDA) vynaložila v minulom roku na celkový výskum a vývoj 5.3 miliardy dolárov.
Samozrejme, nájdu sa investori orientovaní na príjem, ktorí môžu predať svoje akcie Intel, ak už nebudú vyplácať dividendy. Ale s 11-násobným ziskom Wall Street nedáva Intelu veľkú prémiu za jeho politiku návratnosti akcionárov. A výrobca čipov môže vždy reštartovať dividendu, keď sa vráti k lepšej ziskovosti.
Nateraz musí Intel prijať svoju neistú realitu a namiesto znižovania výdavkov použiť všetky finančné zdroje, ktoré má k dispozícii. To znamená, že dividenda Intelu by mala skončiť. Je to rozumný a správny krok.
Napíšte Tae Kimovi na [chránené e-mailom]