Akcie spoločnosti Intel dosiahli najnižšiu cenu za viac ako rok a je tu ďalšia topánka, ktorú treba klesnúť

Akcie smerovali do siedmeho štvrťroka po sebe, v ktorom klesli deň po ohlásení ziskov, aj keď Intel zakaždým prekonal očakávania ziskov. Priemerný jednodňový pokles zárobkov po predchádzajúcich šiestich správach o zárobkoch bol podľa údajov FactSet 9.7 %.

Zatiaľ čo výrobca čipov ľahko prekonal odhady Wall Street za štvrťrok v správe o príjmoch v stredu neskoro večer, výsledky ukázali 7% pokles príjmov z klientskej výpočtovej techniky, tradičnej skupiny PC a najväčšej obchodnej jednotky Intelu, na 10.1 miliardy dolárov, čo je viac ako Wall. Street odhaduje 9.59 miliardy dolárov.

Prognóza spoločnosti však vyvolala obavy nielen preto, že spoločnosť Intel oznámila, že marže za štvrtý štvrťrok klesli na 55.4 % zo 60 % v štvrťroku spred roka, ale aj kvôli náznakom, že boom počítačov Intel sa rýchlo blíži ku koncu.

Za prvý štvrťrok spoločnosť Intel predpovedala upravený zisk za prvý štvrťrok vo výške 80 centov na akciu pri príjmoch vo výške približne 18.3 miliardy USD, zatiaľ čo analytici v prieskume FactSet v priemere očakávali zisk 86 centov na akciu pri príjmoch 17.61 miliardy USD. Spoločnosť odkladá poskytovanie ročného usmernenia do 17. februára investorského dňa.

Okrem otázky o klesajúcich maržiach, ktorá bola na stole od minulého štvrťroka, sa analytici zdalo, že tentoraz sa viac zaujímajú o to, ako očakávaný pokles rastu PC poškodí Intel, keď sa snaží prestavať.

Bernsteinová analytička Stacy Rasgonová, ktorá má podpriemerný rating a cenový cieľ 40 USD, v poznámke s názvom „Očistec“ poznamenala, že prognóza Intelu „by mohla byť slabšia, ako sa na prvý pohľad zdalo“, pretože prvý štvrťrok obsahuje týždeň navyše v porovnaní s pred rokom.

Odtiaľ sa analytik zameral na korekciu prognózy rastu PC, ktorá sa objavuje na obzore. V roku 2021 dosiahli dodávky počítačov najvyššiu úroveň za takmer desaťročie poháňané pandémiou COVID-19.

„CPU PC [jednotky centrálneho procesora] (o ktorých sme sa domnievali, že sú nadmerne dodávané, najmä v notebookoch) teraz definitívne vstupujú do korekcie, ktorá môže sťažiť rast jednotiek v budúcom roku, aj keď PC zostanú silné, a trajektóriu dátových centier poháňa pravdepodobne neudržateľný podnik. sila (+53 % [medziročne]) s 5 štvrťrokmi v rade poklesov oblačnosti (znepokojivé),“ povedal Rasgon.

Prečítajte si: Čipy môžu byť pre nedostatok na rok 2022 vypredané, ale investori sa obávajú konca párty

Analytik Evercore ISI CJ Muse, ktorý má priame hodnotenie a cieľovú cenu 55 dolárov, uviedol, že zatiaľ čo dopyt po čipoch zostáva silný, „pre PC CPU sa môžu objaviť obavy trhu týkajúce sa vytvárania zásob“.

„Intel v marci Q znížil výnosy o 6 % [medzikvartálne], čo viedlo k poklesu [notebookov], keďže zákazníci spálili nahromadené zásoby CPU,“ povedal Muse. „Zákazníci si objednali CPU na základe robustných trendov koncového dopytu v CY21, ale nemohli získať zodpovedajúce sady vzhľadom na pretrvávajúce obmedzenia odvetvia a teraz sú nútení spáliť prebudované komponenty.“

"Zlá správa, to jasne rozprúdi diskusiu o medveďoch okolo zásob skladov," povedal Muse. "Dobrá správa, táto dynamika nehovorí o konečnom dopyte, ale skôr ide len o prechodný problém (hoci INTC očakáva, že obmedzenia budú trvať do CY23)."

Analytik Citi Research Christopher Danley, ktorý má neutrálny rating a znížil svoj cenový cieľ na 55 USD z 58 USD, uviedol, že očakávaná korekcia zásob Intelu na koncovom trhu s notebookmi je „červenou vlajkou“.

„Pred rokom 2020 počet kusov PC klesol v priemere o 1 % na približne 260 miliónov kusov ročne,“ povedal Danley. „V dôsledku trendov v práci/škole z domova vzrástli jednotky PC v roku 14 o 299 % na 2020 miliónov jednotiek a zhruba o 12 % na 335 miliónov v roku 2021, čo je výrazne nad priemerným historickým poklesom o 1 %.

„Očakávame však, že tento trend sa vráti k priemeru v 2. polroku 22, keď dopyt po PC dospeje a po dvoch po sebe nasledujúcich rokoch dvojciferného rastu dôjde k úprave zásob,“ povedal Danley.

Cowen analytik Matthew Ramsay, ktorý má nadpriemerný rating a cieľovú cenu 60 dolárov, nazval správu Intelu „komplikovaným štvrťrokom“ v tom, že zatiaľ čo príjmy profitovali z rastu PC a obchodných výdavkov, klesajúce marže predstavovali „tvrdšiu realitu“.

„Veľkosť a realita sa investorom prispôsobujú... čo môže byť v konečnom dôsledku z nášho pohľadu dobrá vec, pretože to potenciálne umožňuje sentiment klesnúť na dno a čoskoro bude nasledovať spodná marža... aj keď kľúčom bude vytýčenie dôveryhodnej cesty k oživeniu,“ povedal Ramsay.

Podľa FactSet zo 40 analytikov, ktorí pokrývajú Intel, 10 má hodnotenie nákupu, 21 má hodnotenie a deväť má hodnotenie predaja spolu s priemernou cenou 54.43 USD.