Bolesť Intelu by mohla byť ziskom AMD

Nielenže Intel oznámil 16% pokles tržieb na 4.6 miliardy dolárov v predaji dátových centier, generálny riaditeľ Pat Gelsinger pripomenul analytikom, že očakáva, že predaj dátových centier Intel bude rásť pomalšie ako celkový trh. Napriek tomu analytici v priemere očakávajú oveľa väčší rast ako celkový trh pre AMD a zdá sa, že tieto očakávania rastú.

stanovisko: Ktorý generálny riaditeľ Intelu je zodpovedný za súčasné problémy? Alebo je to vlastne CEO AMD?

Analytici Wells Fargo sa po správe Intelu prihlásili, že teraz očakávajú, že obchod s CPU serverov AMD by sa mohol v druhom štvrťroku zdvojnásobiť, zatiaľ čo predtým očakávali 78% rast, a že AMD by mohla pridať 8 percentuálnych bodov na celkovom trhu dátových centier. zdieľam.

Bernstein analytik Stacy Rasgon tiež spomenul AMD v detailoch výsledkov Intelu, ktoré nazval „najhoršie, aké sme v našej kariére videli“ a predpovedal, že AMD „sa chystá zničiť ich na zdieľaní serverov vzhľadom na výkon Intelu v tomto štvrťroku“.

Viac o Rasgonovi: Tento analytik z Wall Street premenil svoj Twitter na „Sell-Side Stories with Stacy“

Tento typ výkonu s čipmi dátových centier by mohol pomôcť prekonať očakávanú mäkkosť predaja CPU pre osobné počítače. Správy od spoločnosti Intel, Apple Inc.
AAPL,
+ 3.28%
a viacerí potvrdili obavy, že pandemický boom v predaji PC sa skončil, po odhadoch, že globálne dodávky počítačov zaznamenali svoje najhorší štvrťročný pokles za najmenej desať rokov.

„Zatiaľ čo sa nadmerné dodávky PC CPU začali normalizovať, ešte sme nevideli výraznú korekciu kanálov, ktorá by kompenzovala budovanie zásob, čo by mohlo naznačovať potenciál pre ďalší pokles nad rámec jednoduchého oslabenia trhu,“ napísal Rasgon v skoršej poznámke.

V ďalšom potenciálnom príbehu úspechu AMD bude tento štvrťrok pravdepodobne produkovať vyššiu hrubú maržu ako Intel, ktorý za druhý štvrťrok vykázal bolestivých 44.8 %. AMD vykázala v prvom štvrťroku hrubú maržu 48 % a svoju prognózu na tento rok zvýšila na 54 %.

Čo očakávať

zisk: Podľa prieskumu FactSet medzi 1.03 analytikmi sa očakáva, že AMD v priemere vykáže upravený zisk vo výške 63 USD na akciu, čo je nárast zo 30 centov na akciu vykázaných v období spred roka. Estimize, softvérová platforma, ktorá zhromažďuje odhady od manažérov hedžových fondov, maklérov, analytikov na strane nákupu a ďalších, vyžaduje zisk 1.09 USD na akciu.

príjmy: Podľa 6.53 analytikov prieskumu FactSet sa očakáva, že AMD v priemere vykáže rekordné príjmy vo výške 29 miliardy dolárov, čo je nárast z 3.85 miliardy dolárov pred rokom. Bolo by to prvýkrát, čo spoločnosť urobila za štvrťrok dosiahol tržby vo výške 6 miliárd USD, čo je jeden štvrťrok po tom, čo prvýkrát prelomila hranicu 5 miliárd USD. Vedenie spoločnosti AMD si vyžiadalo 6.3 až 6.7 miliardy dolárov. Estimize očakáva príjmy vo výške 6.54 miliardy dolárov.

Toto bude tiež prvá správa, v ktorej AMD uvádza predaje v rámci svojich nových kategórií: Dátové centrum, Klient, Hry a Vstavané.

Pohyb zásob: Zatiaľ čo zisky a tržby AMD prekonali odhady Wall Street v posledných ôsmich štvrťročných správach, akcie uzavreli vyššie iba nasledujúci deň v polovici týchto správ: Posledná štvrtina, štvrťrok pred tým, minulé leto a keď akcie klesli takmer o 13% pred siedmimi štvrťrokmi.

Akcie AMD sú pevne na území medvedieho trhu, 43 % z ich záverečného maxima 161.91 USD stanoveného 29. novembra a o 6 % nižšie ako ich cena pred 12 mesiacmi. Pre porovnanie, PHLX Semiconductor Index 
SOX,
+ 0.77%
klesol približne o 10 % v porovnaní s pred 12 mesiacmi, zatiaľ čo index S&P 500 
SPX,
+ 1.42%
klesol o 7.5 % a technologicky náročný index Nasdaq Composite 
COMP,
+ 1.88%
klesla takmer o 18 %.

Počas druhého štvrťroka akcie AMD klesli o 30 %, zatiaľ čo index SOX klesol o 25 %, S&P 500 o 16 % a Nasdaq o 22 %.

Čo hovoria analytici

Ešte predtým, ako analytici videli bolestivé čísla Intelu, do značnej miery predpovedali silné zisky pre AMD. Analytik BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, ktorý má pre AMD lepší rating a cieľovú cenu 115 USD, uviedol, že problémy Intelu s realizáciou ani nezapadajú do jeho pohľadu na AMD.

"Nepotrebujeme, aby Intel nesprávne vykonal prácu, aby práca fungovala," povedal Srivastava. „Máme pocit, že s niekoľkými kľúčovými architektonickými inováciami, ktoré spoločnosť urobila, spolu s uvedením radu produktov, ktoré spoločnosti umožnili nielen zaplniť medzeru, ale v mnohých prípadoch postúpiť, dôveryhodnosť AMD u zákazníkov naďalej stúpala. .“

Reakcia na zisk Intelu: „Takýto nesúlad“ medzi optimizmom spoločnosti a realitou

„Zatiaľ čo akcie AMD prešli od začiatku roka 10 ťažko, veríme, že krátkodobé základy sú oveľa silnejšie ako ich momentálne väčší rovesníci (s oveľa realistickejšími predpokladmi o počítačoch, ktoré už boli zapracované, bez zahlcovania kanálov a s GPU iba ~135 % tržieb),“ napísal Rasgon, ktorý má nadpriemerný rating a cieľovú cenu XNUMX dolárov na AMD, v poznámke pred správou Intelu. „A dlhodobý príbeh sa s každým oneskorením Intelu neustále zlepšuje, pričom ich pozícia servera je nastavená tak, aby sa výrazne posilnila na pozadí výtlakov Intelu.“

Intel skutočne oznámil ďalšie oneskorenie svojho čipu dátového centra Sapphire Rapids, pretože vyrábané čipy nespĺňali štandardy kvality spoločnosti.

V poznámke nazvanej „Výsledková sezóna alebo Sezóna priznaní“ finančný analytik Susquehanna Christopher Rolland uviedol, že v tejto výsledkovej sezóne očakáva „utlmenejšie vyhliadky, najmä tie, ktoré sú vystavené koncovým trhom s počítačmi, mobilnými zariadeniami a spotrebiteľmi“. Zatiaľ čo AMD sa darí v predaji dátových centier, Rolland, ktorý má kladné hodnotenie a cieľovú cenu 120 dolárov na AMD, poukazuje na to, že AMD stále získava 78 % svojich príjmov z mobilných telefónov a spotrebiteľského predaja.

A dátové centrum nie je úplne mimo lesa, povedal. S klesajúcim predajom počítačov a predajom v dátových centrách v súlade s očakávaniami by sa aj predaj v druhom prípade mohol spomaliť. Pokiaľ ide o predaje v dátových centrách, „kontroly zostávajú odolné,“ povedal Rolland, „ale obávame sa miernejších výhľadov (hyperškálovače riadené reklamami), čím riskujeme investičné výdavky na 2. polrok 22.“

Do hĺbky: Sú akcie čipov nastavené na krátke stlačenie, alebo len na ďalšie poklesy? Zdá sa, že Wall Street si nie je istý

Analytik KeyBanc John Vihn, ktorý má nadhodnotené ratingy a cenový cieľ 130 dolárov, znížil svoje odhady na AMD kvôli makro slabosti a náročnému štvrťroku.

„Odhady pre AMD znižujeme vzhľadom na: 1) nadbytočný inventár herných GPU, ktorý je podľa nás v kanáli šesť mesiacov; a 2) spomalenie dopytu po PC, keďže odhadujeme, že dodávky PC NB v roku 2022 klesnú o 14 % v porovnaní s výhľadom AMD na -10 %,“ povedal Vihn. "Naďalej máme nadváhu, pretože stále vidíme sekulárny rast najmä v oblasti cloudu a jasný výhľad na pokračujúci nárast akcií v priebehu nasledujúcich dvoch rokov."

Z 38 analytikov oslovených spoločnosťou FactSet má 22 rating na úrovni nákupu, 15 má držané a jeden analytik má rating predaja na AMD s priemernou cieľovou cenou 125.77 USD.