Rozhovor: Aká je budúcnosť DeFi? Zakladateľ Umee Brent Xu

Pre kryptomeny to bol asi ťažký rok.

To zahŕňa oblasť decentralizované financie, kde celková hodnota uzamknutá (TVL) skolabovala uprostred medvedieho trhu. 

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Zatiaľ čo väčšina škandálov - Celzia, FTX atď – vznikli v rámci CeFi, DeFi sa stále dostáva pod drobnohľad a čelí vlastným výzvam. Kritici poukazujú na potrebu prekolaterizácie spôsobujúcu zníženie kapitálovej efektívnosti, vyššie sadzby v širšom hospodárstve znižujúce túžbu hľadať výnosy na blockchaine a celkový zásah do reputácie kryptomien ako niekoľkých faktorov poškodzujúcich túto oblasť. 

Vyspovedali sme zakladateľa Umee Brenta Xu, aby sme si vybrali jeho mozog na DeFi a projekte Umee, ktorý bojuje proti všetkým týmto protivetrom. Umee je algoritmus požičiavania blockchainu, takže Xu predstavuje zaujímavý pohľad. 

Invezz (IZ): Čo sa týka požičiavania a požičiavania, akú výhodu konkrétne ponúka blockchain?

Brent Xu (BX): Aby ste čo najlepšie pochopili výhody a nevýhody požičiavania a požičiavania na základe blockchainu, je dôležité zvážiť tradičný finančný systém. 

Dlhové trhy sú neprehľadné a neefektívne, čo vedie k problémom pre investorov a ekonomiku vo všeobecnosti. Blockchain je vo svojej podstate transparentný a efektívny. Používatelia môžu rýchlo obchodovať s finančnými prostriedkami a trvalá, open source povaha blockchainu umožňuje zvýšený dohľad. 

Blockchain ponúka aj automatické vymáhanie zmlúv. Ako sme videli počas kolapsu platforiem ako Blockfi, Celsius a 3AC, dlžníci splatili pôžičky blockchain pred splatením pôžičiek, ktoré boli dlžné centralizovaným platformám.

IZ: Ako zabudujete úverovú bonitu do dlhových trhov na blockchaine? Ako je sadzba ovplyvnená kreditným rizikom protistrany?

BX: Vďaka trvalým záznamom blockchainu je história požičiavania a požičiavania jednotlivcov uložená a prístupná pre každého. Výsledkom je, že z preskúmania týchto faktorov možno odvodiť bonitu. 

Čím vyššie je kreditné riziko protistrany, tým vyššie by boli jej sadzby. Bez ohľadu na veľkosť a povesť inštitúcie odvetvie dlhového trhu vo svojej podstate predstavuje riziká protistrany. To je dôvod, prečo sú nástroje a riešenia na riadenie rizík nevyhnutné pre vývoj DeFi a pre úspech akejkoľvek platformy poskytovania pôžičiek a pôžičiek. 

Úverová bonita je tiež postavená na existencii životaschopného súboru základných úrokových sadzieb, ktoré môžete použiť na oceňovanie kreditných spreadov. Pred získaním úveru si musíte zostaviť súbor základných sadzieb alebo výnosovú krivku.

IZ: Bude ťažké vybudovať likviditu na Umee na miesto, kde môže konkurovať trhom s dlhmi, ktoré nemajú sídlo v blockchaine? Ako to plánujete urobiť?

BX: Umee je blockchain v ekosystéme Cosmos a pri rýchlom rozširovaní ekosystému došlo k výraznému zvýšeniu likvidity. 

V skutočnosti Umee nedávno prekonala celkovú hodnotu 6 miliónov dolárov, ktorá bola uzavretá do jedného mesiaca, čo dokazuje tento obrovský rast. Zatiaľ čo tradičný trh s dlhmi predstavuje odvetvie s 300 biliónmi dolárov, dozrievanie úverov DeFi a pokračujúce prijímanie blockchainu ešte viac zvýši likviditu. 

Umee vybuduje nástroje úverovej infraštruktúry, ako je termínová štruktúra úrokových sadzieb, ktorá využíva natívne kryptoprimitívy. Umee tiež vytvorí krypto-natívne repo sadzby, ako aj dlhodobejšie úverové sadzby v rámci prípravy na začlenenie širších trhov s pevným príjmom do kryptomien. 

IZ: Ako zle ovplyvnil medvedí trh víziu, pokiaľ ide o kolaps v objemoch a záujme, ktorý kryptopriestor zaznamenal za posledný rok?

BX: Zatiaľ čo makroekonomické faktory nepochybne ovplyvnili prijatie kryptomien vo všeobecnosti, DeFi zaznamenala v posledných mesiacoch rast, pretože používatelia uznávajú výhody decentralizovaných platforiem oproti centralizovaným. 

V skutočnosti nedávne správy ukázali, že celkový počet používateľov DeFi sa medziročne zvýšil o 35 % a v januári tohto roku prekročil 6.7 milióna. 

Našou prioritou je vývoj riešení na zlepšenie bezpečnosti, obnovenie dôvery medzi používateľmi a posun vpred v odvetví. Nedávnym príkladom je spustenie Historacle, prvého inteligentného orákula v blockchainovom priemysle, ktorý vytvára rizikové profily na lepšiu reguláciu pôžičiek, pôžičiek a kolateralizácie. 

IZ: Kritici požičiavania DeFi tvrdia, že potreba nadmerného kolaterizácie znižuje kapitálovú efektívnosť. Čo si myslíte o tejto kritike? Veríte, že existuje spôsob, ako to obísť? 

BX: Overkolateralizované úvery určitým spôsobom znižujú kapitálovú efektívnosť, hoci nedostatočne zabezpečené úvery zvyšujú celkové riziko. Je potrebné vytvoriť zdravé médium, aby sa zabezpečil správny úverový ekosystém.

Problém na trhu pôžičiek nie je v povahe pôžičiek. Je to skôr v duchu veriteľov, ktorí sa snažia byť príliš kreatívni s pôžičkami, kým sa nevybudujú potrebné primitívy.

Napríklad úvery založené na úveroch sa poskytovali počas celého obdobia rokov 2020 – 2022 predtým, ako boli stanovené správne úverové profily. Podmienky pôžičiek sú nejasné a nejasné, pretože veritelia poskytujú flexibilné financovanie voľne uplatniteľné klauzuly o tom, kedy splatiť alebo odvolať úver. 

Problém nie je kapitálovo efektívny vs. nekapitálovo efektívny. Skutočným problémom je vyspelosť postupov požičiavania a poskytovania pôžičiek a všetko závisí od infraštruktúry.

IZ: Myslíte si, že pôžičky DeFi sa niekedy môžu rozvinúť do bodu, kedy môžu spochybňovať trad-fi? Prečo si myslíte, že od „leta DeFi“ 2020 sa začalo pomaly?

BX: Áno, jednoznačne. Zatiaľ čo blockchain má jasné výhody, pokiaľ ide o jeho transparentnosť, nemennosť a efektivitu, neuvidíme trvalý rast DeFi, kým dlhové trhy neuvidia blockchain ako systém kompatibilný s požiadavkami reálnych financií a ekonomiky. 

Budovanie tejto kompatibility si vyžaduje nástroje, ako je termínová štruktúra úrokových sadzieb, inštitucionálne centrum pôžičiek a pôžičiek a úplná interoperabilita medzi reťazcami, ktoré budujeme v Umee. 

IZ: Možno trochu mimo tému, ale musím sa vás opýtať na globálny dlhový trh! Máte obavy z úrovne dlhu, ako niektorí ľudia v rámci kryptomien, pričom štátny dlh USA je teraz 31.5 bilióna dolárov?

BX: Globálne dlhové trhy sa neustále vyvíjajú a menia na základe rôznych globálnych makroekonomických profilov. Ako bude trh s dlhopismi rásť a rozvíjať sa, uvidíme, že pri kontrole tohto trendu sa bude viac spoliehať na menovú politiku.

Keďže federálne rezervné banky na celom svete zvyšujú úrokové sadzby, v nadchádzajúcom desaťročí pravdepodobne zaznamenáme spomalenie celkovej emisie dlhov.

Myslím, že skutočný spôsob, ako odpovedať na túto otázku, je z technologického uhla. Dnes sú trhy s dlhopismi poháňané makroekonomickou politikou a spoliehaním sa na starú infraštruktúru pri rozhodovaní o potrebe kapitálu.

S vývojom technológie sa pravdepodobne dočkáme lepšej analýzy kapitálových potrieb naprieč sektormi a efektívnejších procesov pri vydávaní dlhov.