Investori, ktorí sú zadržaní na pokynoch spoločnosti Lockheed, môžu zmeškať svoj záber

Výsledková sezóna je niekedy ako hon na cieľ z mimoriadne blízkej vzdialenosti – ale nevidieť všetky ostatné záblesky ďalej na radare. Inými slovami, investori sa stanú tak krátkozrakými, že im uniká celkový obraz, jednoducho sa zamerajú na najnovšiu štvrťročnú správu. Vezmite si ako príklad nedávny pokles súvisiaci so ziskom v Lockheed Martin (LMT).

Boli investori takí fixovaní na usmernenia a iné chyby, že nedokázali nájsť dobrý vstupný bod pre nákup?

Štvrťrok spoločnosti Lockheed bol skutočne chaotický, so sériou jednorazových poplatkov, prerušením dodávateľského reťazca a odloženými príjmami, ktoré spôsobili nesplnenie očakávaní Wall Street. Neexistencia dokončenej dohody o F-35 zavážila v tomto štvrťroku, ale dohoda, ktorá sa očakáva s ministerstvom obrany v treťom štvrťroku, zabezpečí, že divízia letectva spoločnosti Lockheed bude mať v priebehu desaťročia solídne príjmy. LMT plánuje splniť svoj cieľ 156 lietadiel F-35 v roku 2025 a neskôr, pričom v rokoch 147 a 153 to bude až 35 na 2023 lietadiel F-2024.

LMT sa začiatkom tohto roka zotavila o viac ako 25%, čo výrazne predbehlo fundamenty, v očakávaní zvýšených výdavkov na obranu v dôsledku ruskej invázie na Ukrajinu. Keďže výdavky sa zhmotňovali oveľa pomalšie, než sa očakávalo, akcie klesli približne o 18 % z aprílových maxím, čím sa vzdali väčšiny ziskov súvisiacich s vojnou. Očakávania investorov, že umiestnenie Lockheedu sa premietne do materiálneho krátkodobého obchodného rastu, boli mylné mimo výroby Javelinu a rakiet.

Napriek tomu Susquehanna s vysokým cieľom 539 dolárov poznamenáva, že Lockheed zaznamenal prílev už prijatých domácich a medzinárodných objednávok a na obzore kvôli zvýšenému dôrazu na výdavky na obranu.

„Po odstránení hlavnej neistoty v súvislosti s výrobou F-35 v blízkej budúcnosti vidíme rast, ktorý môže byť väčší, ako bol výhľad spoločnosti poskytnutý koncom roka 2021. Rok 2022 mal byť vždy najnižšími tržbami z dôvodu ukončenia hlavných programov, ale vzhľadom na to, je dôkazom toho, že zrýchlenie do roku 2025 by mohlo byť vyššie, ako sa pôvodne očakávalo.

Po krátkodobom sklamaní prichádza dlhodobá investičná príležitosť. Obchodná príležitosť spoločnosti Lockheed je stále pred nami, keďže vlády, najmä európske štáty, v dohľadnej budúcnosti zvyšujú výdavky, aby reagovali na globálne bezpečnostné hrozby; s tým spojené výhody budú plynúť pre dlhodobých akcionárov. Keďže akcie za posledné tri roky vo všeobecnosti stagnovali, nárast podnikateľského výhľadu Lockheedu je príležitosťou vlastniť akcie pri poklese.

V zamračenom makro prostredí je jasná viditeľnosť silných obchodných výhľadov spoločnosti Lockheed. LMT má stabilný peňažný tok a má zdravý 2.85 % dividendový výnos plus slušný spätný odkup, ktorý každoročne vyraďuje 1.5 % – 2 % akcií v obehu. S akciami, ktoré sa obchodujú okolo 14 forwardovej ceny k zisku a 11-násobku odhadovaného zisku v roku 2023 pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou, má LMT atraktívnu cenu, zľavu pre svojich kolegov z oblasti obrany a stojí za to ju vlastniť vo vlne zvýšeného výdavky na obranu dopredu.