IPO diera je čiastočne zakrytá prudkým nárastom predaja akcií v hodnote 24 miliárd dolárov

(Bloomberg) — Pre bankárov akciového kapitálového trhu nie je všetko stratené.

Najčítanejšie z Bloombergu

Zatiaľ čo prvé verejné ponuky do značnej miery zmizli, predaj akcií prudko stúpal. Od začiatku novembra sa celosvetovo predalo ďalších 24 miliárd dolárov, čo je na ceste k najväčšiemu mesačnému úlovku od augusta, kedy sa vyzbieralo takmer 25 miliárd dolárov, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg.

Nárast aktivity sa zhodoval s rastom akciového trhu po tom, čo údaje ukazujúce ochladzovanie americkej inflácie podporili očakávania, že Federálny rezervný systém spomalí svoje snahy o sprísnenie. Akciám pomohli aj náznaky, že Čína by mohla prijať uvoľnenejšiu politiku voči Covidu. To spolu spustilo vlnu sekundárnych ponúk, keď sa emitenti aj akcionári ponáhľali využiť krátke obdobie pred koncom roka.

Spoločnosti sužované ekonomickými protivetrami potrebujú čerstvé peniaze, rovnako ako tie, ktoré sa snažia zvýšiť palebnú silu pre oportunistické obchody. To spolu s veľkými predajmi podielov súkromnými investičnými spoločnosťami a inými podporovateľmi, ktorí sa snažia vrátiť prostriedky svojim vlastným investorom, viedlo v poslednom roku k prudkému nárastu ponuky akcií.

„Vidíme oživenie sekundárnych transakcií, pričom investori chcú dať peniaze do práce pred koncom roka,“ povedal Henrik Johnsson, spoluriaditeľ Deutsche Bank AG pre kapitálové trhy a európske investičné bankovníctvo. "Aktivita zvyšovania kapitálu sa zrýchľuje a investori obzvlášť vítajú obchody, ktoré sú zamerané na posilnenie súvah alebo financovanie fúzií a akvizícií."

Aj keď predaje akcií môžu poskytnúť úľavu od širšieho sucha pri obchodovaní, je nepravdepodobné, že by predznamenali širšie opätovné otvorenie trhového okna a objemy sekundárnych ponúk sú stále nižšie o 65 % v porovnaní s minulým rokom, podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg.

Príbeh pokračuje

Dohody však budú vítanou úľavou pre investičné banky, ktoré tento rok zápasili s prudkým poklesom upisovania akcií, pretože obavy z nekontrolovateľnej inflácie a rastúcich úrokových sadzieb oslabili chuť riskovať.

„Dôvera investorov sa tento mesiac obnovila,“ napísala Emma Wallová, vedúca investičnej analýzy a výskumu v Hargreaves Lansdown, v poznámke. "Inflácia zostáva významnou prekážkou, ktorú musia investori prekonať pri hľadaní reálnych výnosov, a makrovýhľad je spochybnený."

Medzi najväčšie sekundárne ponuky v novembri patril predaj spoločnosti AmerisourceBergen Corp. v hodnote 1.6 miliardy dolárov od Walgreens Boots Alliance Inc. v USA. Výsledková sezóna, ktorá bola lepšia, než sa obávali, v kombinácii s akciovým oživením z októbrového minima podnietili nárast predaja akcií pred tým, než sviatok Deň vďakyvzdania opäť zatvoril okno.

Credit Suisse Group AG tento týždeň oznámila podmienky ponuky práv, ktorá by mala po dokončení budúci mesiac získať 2.24 miliardy švajčiarskych frankov (2.37 miliardy USD). Ak vezmeme do úvahy súkromné ​​umiestňovanie, spoločnosť by mohla získať celkovo 4 miliardy frankov. Ďalšie ponuky boli zaznamenané v akciách saudskej burzy cenných papierov, čínskej developerskej spoločnosti Country Garden Holdings Co. a záplave indických mien po vypršaní uzamykacích období pre investorov pred IPO.

IPO je stále ťažké

Zrýchlil sa aj predaj konvertibilných dlhopisov, keďže priamy dlh sa v prostredí s vyššími sadzbami stáva menej atraktívnym. Herná spoločnosť Ubisoft Entertainment SA, letecká spoločnosť Air France-KLM a realitný investičný fond Link REIT v Hong Kongu tento mesiac predali kabriolety.

„Sú tu tiež prvé známky oživenia na trhu s akciami vzhľadom na zvýšenú volatilitu trhu a zvýšené náklady pre emitentov v porovnaní s priamym dlhom,“ povedal Johnsson.

Novembrový príval jednodňových obchodov bol tento rok bežným refrénom, vzhľadom na vysokú volatilitu, ktorá sťažovala získanie IPO cez čiaru, keďže si vyžadujú dlhšie dodacie lehoty. Trhové oživenie v lete zaznamenalo podobný nárast sekundárnych ponúk v Ázii a USA, zatiaľ čo Európa zostala ticho.

„Zaznamenali sme mierny nárast aktivity do konca roka, ale okná sú krátke a investori sa naďalej orientujú vo viacerých problémoch medzi globálnymi makro a špecifikami krajiny/spoločnosti,“ povedal Udhay Furtado, spoluriaditeľ ECM, Asia Pacific v Citigroup. Inc. "Počet obchodov tvoria predovšetkým transakcie s krátkou poistkou - bloky a konvertibilné predmety."

Napriek tomu sú nádeje, že sa trh IPO čoskoro otvorí, mizivé, keďže Fed pokračuje vo zvyšovaní sadzieb a Čína zápasí s prudkým nárastom prípadov Covid, čo viedlo k tomu, že niektoré veľké mestá sa zastavili. Náladu investorov zaťažuje aj riziko, že zvýšenie úrokových sadzieb v USA by mohlo dostať ekonomiku do recesie.

„Neočakávame, že sa trh IPO obnoví skôr ako v druhej polovici budúceho roka, a to znamená, že predajcovia pravdepodobne nájdu iné spôsoby, ako speňažiť, s najväčšou pravdepodobnosťou M&A,“ povedal Johnsson z Deutsche Bank.

– S pomocou Drewa Singera.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP