Carvana Co (NYSE: CVNA) bol tento rok v podstate voľným pádom, teraz je v porovnaní so začiatkom roka 95 v poklese o viac ako 2022 %, čo investorom dáva tú najzrejmejšiu otázku – je to príležitosť na nákup s bezprecedentnou zľavou alebo je to pasca hodnoty?
Carvana má znepokojujúce dlhové zaťaženie
Minulý týždeň spoločnosť so sídlom v Tempe hlásené celkovo sklamaný tretí štvrťrok. Nielenže bola hlboko pod odhadmi Street, ale v skutočnosti bola výrazne zaostalá za minulý rok takmer vo všetkých metrikách.
Bezpochyby, toto raz a rastová zásoba je obeťou makro protivietorov. Bohužiaľ, to, čo to zasiahne ťažšie, je problém špecifický pre spoločnosť, tj čistý dlh.
Carvana má vo svojej súvahe čistý dlh viac ako 5.0 miliardy USD v porovnaní s hotovosťou a ekvivalentmi o niečo viac ako 1.0 miliardy USD. Začiatkom tohto roka na to online predajca ojazdených áut minul 2.20 miliardy dolárov kúpiť Fyzická aukcia spoločnosti ADESA v USA od spoločnosti KAR Global.
Aj keď to mohol byť „strategicky“ inteligentný krok, pretože odomyká príležitosti na rast, načasovanie bolo dosť zlé, pretože to výrazne zvýšilo už aj tak narastajúce dlhové zaťaženie.
Trh s ojazdenými autami mäkne
Pre akcie Carvana to zhoršuje makro prostredie. Trh s ojazdenými autami sa evidentne spomaľuje vzhľadom na vyššie sadzby (zdroj) a obavy z hospodárskej recesie, ktorá spôsobuje, že nákup ojazdeného auta je pre spotrebiteľov menej dostupný.
V minulotýždňovom vyhlásení o zisku sa samotné vedenie zhodlo, že nasledujúci rok bude pre Carvana Co.
Akcie Carvana môžu mať hodnotu iba 10 centov
S odvolaním sa na tieto obavy Adam Jonas z Morgan Stanley Varoval dnes ráno by akcie Carvany mohli mať hodnotu iba 10 centov v najhoršom prípade.
Zatiaľ čo spoločnosť pokračuje v znižovaní nákladov, veríme, že zhoršenie trhu s ojazdenými autami v kombinácii s nestabilným prostredím úrokových sadzieb/financovania (dlhopisy sa obchodujú s 20 % výnosom) pridáva do výhľadu značné riziko.