Zrúti sa trh? Nie. Tu je to, čo sa deje s akciami, dlhopismi, keďže Fed má za cieľ ukončiť dni ľahkého zarábania peňazí, hovoria analytici

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.30%
zaznamenala najhoršiu týždennú stratu od októbra 2020 a indexu S&P 500
SPX,
-1.89%
a Nasdaq Composite
COMP,
-2.72%
zaznamenali svoj najhorší týždenný percentuálny pokles od 20. marca 2020, podľa údajov z trhu Dow Jones.

čítať: Prvé zasadnutie Federálneho rezervného systému v roku 2022 sa blíži, keďže sa zvyšuje riziko inflácie mimo kontroly politikov

Vyhľadávania na Google obsahovali nasledujúce populárne dopyty: Zrúti sa trh? A prečo sa trh rúti?

Čo je krach trhu?

Samozrejme, trh sa nezrúti, keďže pojem „krachovanie“ je dokonca kvantifikovateľnou trhovou podmienkou. Poklesy akcií a iných aktív sú niekedy opísané hyperbolickými výrazmi, ktoré ponúkajú len málo reálnej podstaty o význame tohto kroku.

Neexistuje presná definícia pre „haváriu“, ale zvyčajne sa popisuje z hľadiska času, náhlej udalosti a/alebo závažnosti.

Jay Hatfield, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Infrastructure Capital Management, v sobotu pre MarketWatch povedal, že krach môže charakterizovať ako pokles aktív aspoň o 50 %, čo sa môže stať rýchlo alebo za rok, ale priznal, že tento výraz sa niekedy používa. príliš voľne na to, aby som opísal zabehnuté poklesy. Videl bitcoiny
BTCUSD,
-1.38%
pohybovať sa ako napr.

Povedal, že súčasný prepad celkového akciového trhu v žiadnom ohľade nespĺňa jeho definíciu krachu, ale povedal, že akcie sú v krehkom stave.

"Nepadá, ale je veľmi slabý," povedal Hatfield.

Čo sa deje?

Akciové benchmarky sa podstatne rekalibrujú zo vznešených výšin, keďže ekonomika smeruje k novému režimu menovej politiky v boji proti pandémii a prudkému nárastu inflácie. Okrem toho, pochybnosti o častiach ekonomiky a udalosti mimo krajiny, ako sú vzťahy medzi Čínou a USA, konflikt medzi Ruskom a Ukrajinou a nepokoje na Blízkom východe, tiež prispievajú k medvediemu alebo pesimistickému tónu pre investorov. .

Sútok neistôt spôsobuje, že trhy sú v korekcii alebo blízko korekcie alebo smerujú k medvediemu trhu, čo sú výrazy, ktoré sa používajú s väčšou presnosťou, keď sa hovorí o poklesoch trhu.

Nedávny pokles akcií, samozrejme, nie je žiadnou novinkou, no pre nových investorov a možno aj niektorých veteránov môže pôsobiť trochu znepokojivo.

Nasdaq Composite vstúpil do korekcie minulú stredu, čím zaznamenal pokles najmenej o 10 % z nedávneho maxima z 19. novembra, čo zodpovedá bežne používanej definícii korekcie na Wall Street. Nasdaq Composite naposledy vstúpil do korekcie 8. marca 2021. V piatok bol index Nasdaq Composite o viac ako 14 % od svojho novembrového maxima a blížil sa k takzvanému medvediemu trhu, ktorý trhoví technici zvyčajne opisujú ako pokles o najmenej 20 % oproti nedávny vrchol.

Medzitým bol index Dow industrials 6.89 % pod svojím historickým maximom zo 4. januára alebo 3.11 percentuálnych bodov z korekcie k piatkovej uzávierke; zatiaľ čo S&P 500 klesol o 8.31 % od svojho rekordu z 3. januára, čo mu dáva iba 1.69 percentuálneho bodu od vstupu do korekcie.

Za zmienku stojí aj index Russell 2000 s malou kapitalizáciou
RUT,
-1.78%
bol 18.6 % z nedávneho vrcholu.

Základom posunu býčieho sentimentu je trojrozmerný prístup Federálneho rezervného systému smerom k prísnejšej menovej politike: 1) znižovanie nákupov aktív podporujúcich trh, s pravdepodobným uzavretím týchto nákupov do marca; 2) zvýšenie referenčných úrokových sadzieb, ktoré sa v súčasnosti pohybujú v rozmedzí od 0 % do 0.25 %, aspoň trikrát v tomto roku na základe trhových prognóz; 3) a zmenšila svoju takmer 9 biliónovú súvahu, ktorá značne vzrástla, keďže centrálna banka sa snažila slúžiť ako poistka pre trhy počas mdloby v marci 2020 spôsobenej pandémiou otriasajúcou ekonomikou.

Celkovo vzaté, taktika centrálnej banky na boj proti výbuchu vysokej inflácie by odstránila stovky miliárd dolárov likvidity z trhov, ktoré boli počas pandémie zaplavené finančnými prostriedkami z Fedu a fiškálnymi stimulmi od vlády.

Neistota týkajúca sa hospodárskeho rastu v tomto roku a vyhliadky vyšších úrokových sadzieb nútia investorov preceňovať technológie a akcie s vysokým rastom, ktorých ocenenia sú viazané najmä na súčasnú hodnotu ich peňažných tokov, ako aj podkopávanie špekulatívnych aktív vrátane kryptomien, napr. ako bitcoin
BTCUSD,
-1.38%
a éteru
ETHUSD,
-1.94%
na blockchaine Ethereum.

„Nadmerná likvidita Fedu mala za následok nafúknutie mnohých tried aktív, vrátane akcií meme, nerentabilných technologických akcií, SPAC [spoločnosti na špeciálne akvizície] a kryptomien,“ povedal Hatfield.

Povedal, že nárast výnosov z 10-ročných štátnych dlhopisov
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
ktorý sa v roku 20 vyšplhal o viac ako 2022 bázických bodov, čo predstavuje najväčší pokrok na začiatku nového roka od roku 2009, je skôr príznakom očakávania odstránenia likvidity.

„Kľúčovou hnacou silou je likvidita, nie úrokové sadzby, keďže takmer všetky verejne obchodované akcie majú približne rovnakú citlivosť na duráciu/úrokovú sadzbu, takže technologické akcie nie sú neprimerane ovplyvnené nárastom sadzieb, napriek opačným komentárom trhu,“ povedal Hatfield.

V každom prípade je pravdepodobné, že Federálny výbor pre voľný trh, ktorý určuje sadzby, pravdepodobne strávi na svojom zasadnutí 25. až 26. januára položením základov pre ďalší posun v politike, ktorý sa trh pokúša oceniť do ocenenia.

Ako často dochádza k prepadu trhu

Investorom by sa malo odpustiť, keď si mysleli, že trhy idú len hore. Akciový trh bol odolný aj počas pandémie.

Napriek tomu sú poklesy o 5 % alebo viac na Wall Street častým javom.

Sam Stovall, hlavný investičný stratég v CFRA, uviedol, že súčasný prepad trhov považuje za „veľmi typický pád“.

„Je to havária? Nie. Ale je to priemerný pokles, verte alebo nie, je,“ povedal cez víkend MarketWatch.

„Povedal by som, že trh robí to, čo robí. Býčí trh vyvezie eskalátor hore, ale medvedie trhy zvezú výťah dole, v dôsledku čoho sa ľudia veľmi vystrašia, keď trh klesne,“ povedal.  

Stovall uprednostňuje kategorizáciu poklesov trhu podľa celkovej veľkosti a neponúka špecifické kritériá pre „krach“.

„Pokles od nuly do 5 %, tomu hovorím hluk, ale čím viac sa blížime k 5 %, tým je hluk silnejší,“ povedal. Povedal, že 5-10% pokles sa kvalifikuje ako stiahnutie, pokles aspoň o 10% je pre neho korekcia a pokles o 20% alebo viac je medvedí trh.

Salil Mehta, štatistik a bývalý riaditeľ analytiky programu TARP Ministerstva financií USA po finančnej kríze v roku 2008, povedal MarketWatch, že vzhľadom na pokles indexu S&P 500 o viac ako 8% je pravdepodobnosť poklesu o 10-14% odtiaľto 31. %, pričom existuje šanca jedna z piatich na celkový pokles o 30 % alebo viac zo súčasných úrovní.

Štatistik povedal, že existuje „podobná pravdepodobnosť, že súčasné čerpanie sa nakoniec zmení na niečo dvakrát väčšie. A s podobnou pravdepodobnosťou sa skončilo súčasné čerpanie.“

Stovall povedal, že je dôležité vedieť, že trhy sa po poklesoch môžu rýchlo vrátiť späť. Povedal, že indexu S&P 500 môže trvať v priemere 135 dní, kým sa dostane ku korekcii od vrcholu k najnižšej hodnote, a v priemere len 116 dní, kým sa dostane späť na zlomovú úroveň na základe údajov z obdobia druhej svetovej vojny.

Stovall hovorí, že tento pokles môžu zhoršiť aj sezónne faktory. Výskumník uviedol, že trhy majú tendenciu fungovať zle v druhom roku prezidentského úradu. "Nazývame to pokles v druhom ročníku," povedal.

„Volatilita bola v druhom ročníku o 40 % vyššia v porovnaní s ostatnými tromi rokmi prezidentského obdobia,“ povedal.

Stovall povedal, že ďalším faktorom, ktorý treba zvážiť, je, že trhy majú tendenciu robiť veľa trávenia po roku, keď boli výnosy 20 % alebo vyššie. Index S&P 500 zaznamenal v roku 26.89 nárast o 2021 % a v roku 7.7 zatiaľ klesol o 2022 %.

Vyskytlo sa 20 ďalších prípadov, keď index S&P 500 zaznamenal v kalendárnom roku zisk 20 % alebo viac a v nasledujúcom roku zaznamenal pokles aspoň o 5 %. Keď k takémuto poklesu, po veľkom zisku v predchádzajúcom roku, došlo v prvej polovici nového roka, a to už v 12 prípadoch, trh sa dostal späť a zlomil dokonca 100 % prípadov.

Stovall poznamenáva, že to nie je štatisticky významné, ale stále pozoruhodné.

Čo by mali investori urobiť?

Najlepšia stratégia počas poklesu nemusí byť žiadna stratégia, ale všetko závisí od vašej tolerancie voči riziku a vášho časového horizontu. „Nerobiť nič je často najlepšia stratégia,“ povedal Hatfield.

Poukázal aj na defenzívne sektory, ako sú bežné spotrebné tovary
XLP,
+ 0.08%,
nástroje
XLU,
-0.19%
a energie
XLE,
-1.98%,
ktoré často prinášajú zdravé dividendy a investície s vyšším výnosom, ako sú preferované akcie, ako dobrá možnosť pre investorov, ktorí sa chcú zaistiť vzhľadom na možno väčšiu volatilitu.

Finanční experti zvyčajne varujú pred tým, aby urobili čokoľvek unáhlené, ale tiež tvrdia, že niektorí Američania majú viac dôvodov na obavy ako iní, v závislosti od ich veku a investičného profilu. Niekto, kto je starší, môže chcieť prediskutovať situáciu so svojím finančným poradcom a mladší investor môže byť schopný držať krok, ak je spokojný so súčasným nastavením investícií, hovoria stratégovia.

Ak je investor obozretný a uvážlivý pri výbere svojich investícií, môže to byť príležitosťou na akumuláciu aktív. Poklesy však často vedú k úľovému mysleniu, pričom účastníci trhu húfne predávajú.

Pokles trhu „otriasa dôverou investorov a má tendenciu viesť k väčšiemu predaju,“ povedal Hatfield.  

V konečnom dôsledku však investori musia byť opatrní a múdri, pokiaľ ide o to, ako uvažujú o trhu, a to aj zoči-voči takzvaným krachom.